--- title: "市值半年大跌超 330 亿！光伏 “卖铲人” 捷佳伟创，跌麻了" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42816126.md" description: "光伏行业已经进入深度出清阶段。当前，头部光伏企业普遍陷入深度亏损。近期，隆基绿能、通威股份率先披露 2026 年上半年业绩预告。数据显示，隆基绿能预计 2026 年上半年净亏损 34 亿元至 38 亿元，相较去年同期 25.69 亿元的亏损，亏损规模进一步扩大。通威股份预计 2026 年上半年净亏损约 48 亿元至 54 亿元，与去年同期 49.55 亿元的亏损基本持平。针对业绩增亏的现状，隆基绿能表示..." datetime: "2026-07-21T00:36:17.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42816126.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42816126.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42816126.md) author: "[侃见财经](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3206955.md)" --- # 市值半年大跌超 330 亿！光伏 “卖铲人” 捷佳伟创，跌麻了 光伏行业已经进入深度出清阶段。 当前，头部光伏企业普遍陷入深度亏损。近期，隆基绿能、通威股份率先披露 2026 年上半年业绩预告。数据显示，隆基绿能预计 2026 年上半年净亏损 34 亿元至 38 亿元，相较去年同期 25.69 亿元的亏损，亏损规模进一步扩大。通威股份预计 2026 年上半年净亏损约 48 亿元至 54 亿元，与去年同期 49.55 亿元的亏损基本持平。 针对业绩增亏的现状，隆基绿能表示，报告期内光伏行业供需格局未出现明显改善，企业经营持续承压。受新能源消纳能力不足、去年同期行业抢装形成高基数等多重因素影响，国内上半年新增光伏装机量阶段性大幅回落。公司组件销量、营收同比双双下滑，产能开工率不足，整体毛利率处于低位。叠加联营企业投资损失、人民币升值引发的汇兑损失，公司最终出现经营性亏损。 与此同时，隆基绿能透露，公司正加速布局光储协同赛道，推出覆盖大型电站、工商业园区的全场景光储一体化产品，持续搭建海外本地化运营体系，不断提升系统解决方案能力，夯实核心竞争优势。 通威股份则分析，报告期内光伏全产业链各环节开工率持续走低，一批竞争力薄弱的落后产能逐步退出市场，但行业整体供需失衡的格局并未得到根本性扭转，各环节产品价格持续低迷，企业经营压力居高不下，公司业绩延续亏损状态。 头部光伏企业的深度亏损，意味着行业 “反内卷” 进程迈入深水区，产能出清进入最残酷的阶段。而一个极具警示性的信号已经出现：以往光伏行业 “卖铲子” 的设备龙头企业，净利润也迎来大幅下滑，行业下行压力全面传导至上下游。 7 月 17 日，全球光伏设备龙头捷佳伟创披露 2026 年上半年业绩预告。公告显示，公司上半年预计实现净利润 3.62 亿元至 4.9 亿元，同比大幅下滑 73.23% 至 80.22%；扣非净利润 2.61 亿元至 3.89 亿元，同比下滑 76.84% 至 84.46%。 对于业绩大幅跳水的原因，捷佳伟创解释，受光伏行业阶段性调整影响，下游厂商设备采购需求萎缩，公司新增订单数量减少，设备验收交付规模下降，最终导致业绩大幅下滑。 更严峻的是，行业持续内卷、业绩大幅下滑，直接引发公司股价深度回调。数据统计显示，自 2026 年 2 月 4 日至今，短短半年时间，捷佳伟创股价跌幅超 60%，市值蒸发超 330 亿元，最新收盘总市值仅剩余 189 亿元。 **危险的信号** 光伏行业陷入集体困境，即便是产业链上游 “卖铲子” 的设备企业，也无法独善其身。头部制造企业的业绩变动虽存在一定滞后性，但周期下行的压力，终将波及行业内所有企业。 公开资料显示，捷佳伟创主营太阳能电池设备的研发、生产与销售，产品全面覆盖 TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等主流高效光伏电池技术路线，同时布局半导体、锂电装备业务，其中太阳能电池设备为公司核心营收来源。 从营收结构来看，截至 2025 年末，公司营收全部来自太阳能电池生产设备板块。细分产品维度，81.85% 的营收来自工艺设备，13.45% 来自自动化配套设备，剩余 4.71% 来自设备配件及其他业务。区域结构上，境内收入占比 79.86%，境外收入占比 20.14%，业务营收高度依赖国内市场。 事实上，捷佳伟创的业绩颓势从 2025 年四季度就已彻底显现。财报数据显示，2025 年第四季度，公司营收仅 23.66 亿元，同比大幅下滑 63.84%；净利润亏损 7119.70 万元，同比下滑 109.61%；扣非净利润亏损 1.03 亿元，同比下滑 116.64%。 进入 2026 年第一季度，业绩颓势延续：单季度营收 14.95 亿元，同比下滑 63.52%；净利润 2.70 亿元，同比下滑 61.83%。 值得注意的是，早在 2025 年三季度，公司内部股东就已开启密集减持。2025 年 9 月 4 日，捷佳伟创发布公告，公司控股股东、实控人及其一致行动人余仲、恒创汇业、弘兴远业、鼎佳汇业，在当年 7 月至 9 月初累计减持公司股份 253.4 万股、23.53 万股、5.54 万股、8.95 万股，分别套现 2.04 亿元、1740.3 万元、521.4 万元、643.3 万元，合计套现 2.33 亿元。 2025 年 9 月 5 日，公司再度发布减持公告，自然人股东李时俊计划减持不超过 300 万股，占公司总股本的 0.8649%；高管金晶磊、谭湘萍分别计划减持不超过 5600 股、5000 股。财报显示，截至 2025 年末，李时俊已累计减持 293.64 万股，最新持股比例降至 1.76%。资料显示，公司 IPO 之初，李时俊合计持股 1367.71 万股，持股占比达 4.27%。 进入 2026 年，公司控股股东、一致行动人及员工持股计划的减持节奏进一步加快。2 月 8 日，捷佳伟创公告，公司 2022 年员工持股计划已完成全部减持，累计出售 151.32 万股，占总股本的 0.43%，按当期股价测算，累计套现约 1.95 亿元。 3 月 29 日，公司控股股东左国军、余仲及其一致行动人披露询价转让计划，拟转让公司股份 1144.2 万股，占总股本的 3.29%，转让价格 94.12 元/股，交易总金额约 10.77 亿元。本次减持完成后，左国军、余仲、梁美珍及其一致行动人整体持股比例从 32.47% 降至 21.74%。4 月 6 日，该笔询价转让股份全部完成交割。 一系列精准减持落地的同时，捷佳伟创业绩持续恶化，且下行趋势尚未止步。结合 2026 年中报预告测算，即便按照业绩上限计算，公司二季度净利润约 2.2 亿元，扣非净利润约 2.02 亿元，业绩同比下滑的态势依旧显著。 **周期的阵痛** 尽管控股股东及一致行动人在业绩大幅下滑前完成精准减持，但其剩余持股市值依旧出现大幅缩水。 通过股权穿透可见，目前公司控股股东梁美珍、左国军、余仲分别持股 7.24%、7.01%、5.84%。按照最新股价计算，三人持股市值分别约为 13.7 亿元、13.2 亿元、11 亿元，相较 2 月股价高位，持股市值缩水均超 60%。 公司股价的深度回调，正是行业困境与企业基本面的真实写照。 从行业整体格局来看，光伏行业正处于深度调整周期。隆基绿能、通威股份的中报预告均明确提及，行业供需关系未出现实质性改善，结构性供需失衡的矛盾依旧突出。随着全行业产能扩张节奏大幅放缓，下游设备采购需求持续收缩，捷佳伟创等光伏设备企业业绩承压已成必然。 6 月 2 日，在第十九届国际太阳能光伏和智慧能源大会上，协鑫集团董事长朱共山公开表示，光伏行业旧的发展模式和行业逻辑已经彻底失效。过去依靠盲目扩产、低价内卷、规模抢占市场的发展路径，已经触及物理极限。全行业陷入零和博弈，最终陷入 “泥坑里打架、全员无赢家” 的困境。如何破解 “装机量越高、消纳越难、产业价值越低” 的行业悖论，是所有光伏从业者必须直面的核心问题。 他同时指出，光伏行业的价值内核正在全面迭代，朝着贴合新质生产力、以技术壁垒和系统价值为核心的方向转型。当前产业核心矛盾，已不再是简单的供需失衡，而是传统粗放制造模式，与新型电力系统对高价值、可调节清洁能源供给的需求之间的矛盾。 与此同时，各大机构也对行业后续走势给出判断。高盛研报指出，2026 年下半年国内光伏需求有望迎来复苏，海外市场景气度将持续向好。多家组件企业预测，2026 年国内光伏新增装机量，有望从年初预期的 200GW 上调至 220GW—240GW，高盛给出的预测值为 235GW，对应下半年装机量同比增速超 30%。 东兴证券认为，2026 年上半年光伏行业处于深度调整期，国内装机同比大幅下滑，产业链价格持续低位运行，行业企业普遍亏损，尾部低效产能加速出清，当前行业已处于供需重构的底部区间。展望 2026 年下半年，可重点关注三大主线：第一，供给侧产能出清，硅料、一体化组件等高启停成本环节将率先受益，主产业链产能出清也将带动辅材环节盈利修复；第二，储能赛道，布局储能 PCS、系统集成的逆变器企业，以及跨界拓展储能业务的一体化组件企业，将充分享受行业增长红利；第三，前沿光伏技术，HJT、钙钛矿等新技术适配太空极端环境，发展潜力广阔，利好相关产业链企业。 国泰海通证券表示，在顶层能源转型政策持续加持、产业链价格逐步企稳的中长期逻辑支撑下，具备一体化产能、核心技术储备的光伏龙头，中长期配置价值持续凸显。 7 月 2 日，《硅单晶单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》三项光伏能耗能效强制性国家标准正式发布，全面覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器等核心环节，通过分级设定能耗、能效指标，严控全产业链高耗能、低效能产能，同时针对组件产品，新增环境应力衰减率耦合评价指标。 业内分析认为，新国标落地后，预计将出清行业约 30% 的落后产能，低效产能淘汰已成定局。不过该数据统计口径包含大量未投产的规划产能，在产产能的实际淘汰比例仍有待观察。 侃见财经认为，当前光伏行业正处于深度出清周期，头部企业持续亏损，中小尾部产能加速出清，行业阵痛无可避免。随着落后产能逐步清退，头部光伏企业的市场占有率将进一步提升，行业无序内卷的竞争格局将得到有效改善。待本轮产能出清完成后，光伏行业将彻底告别粗放式发展，迈入高质量发展的全新阶段。 ### 相关股票 - [601012.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601012.CN.md) - [600438.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600438.CN.md) - [300724.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300724.CN.md)