拓竹、创想三维、易加三维：3D 打印未上市公司竞争力概览

拓竹、创想三维、易加三维：3D 打印未上市公司竞争力概览

消费级与工业级 3D 打印赛道主要非上市企业扫描

数据截止：2026-07-10

免责声明：本报告基于公开信息整理，不构成投资建议。拓竹科技、易加三维为非上市公司，财务数据来自媒体及行业报告，可能存在口径差异；投资决策请以公司官方披露及正式招股文件为准。

Executive Summary

本报告对三家主要未上市 3D 打印公司进行竞争力扫描：拓竹科技（消费级 FDM 龙头）、创想三维（消费级 3D 打印港股新贵，2026 年 5 月上市）、易加三维（工业级金属 SLM 追赶者）。三家公司分别代表 3D 打印行业的两条主线：消费级 “深圳四小龙” 以规模、渠道、性价比席卷全球；工业级金属 3D 打印国产替代以技术、客户认证、大设备能力争夺航空航天与高端制造市场。

从投资可比性看：拓竹科技是消费级赛道最优质的未上市标的，2025 年营收破百亿、净利润约 30 亿元、净利率约 30%，估值约 400 亿元；创想三维已港股上市，2025 年营收 31.3 亿元但净利润亏损 1.82 亿元，市值约 130 亿港元；易加三维体量较小，正冲刺科创板，主打金属 SLM 大设备，是铂力特、华曙高科之后的第三梯队竞争者。

• 拓竹科技：消费级 3D 打印全球龙头，2025 年 GMV 市占率 42.7%，营收破百亿，净利润约 30 亿元，估值约 400 亿元。核心团队来自大疆，产品创新与生态壁垒强。
• 创想三维：2026 年 5 月港股上市，全球消费级 3D 打印机市场排名第二（市占率 11.2%），消费级 3D 扫描仪市场第一（市占率 45.3%）。2025 年营收 31.3 亿元，净利润-1.82 亿元。
• 易加三维：工业级金属 SLM 设备商，国家级 “专精特新” 小巨人，拟冲刺科创板。2024 年推出全球最大 SLM 金属 3D 打印设备 M2050（三轴尺寸突破 2 米、64 激光），客户覆盖航空航天、医疗。
• 核心差异：拓竹/创想三维面向消费级，规模效应强、毛利率中等、竞争激烈；易加三维面向工业级金属打印，技术壁垒高、客户认证周期长、规模较小。

一、拓竹科技：消费级 3D 打印全球龙头

1.1 公司定位

拓竹科技（Bambu Lab）成立于 2020 年，总部位于深圳前海，由前大疆工程师团队创立，专注于桌面级 FDM 3D 打印机研发与制造。公司以 “家电化” 战略推动 3D 打印机进入家庭场景，2022 年推出的 Bambu Lab X1 凭借高速打印、多色多材料切换、低失败率等特点，成为 Kickstarter 平台史上最成功的 3D 打印机众筹项目之一。

1.2 经营数据

拓竹科技是全球消费级 3D 打印赛道最赚钱、增长最快的公司。其核心优势来自三方面：一是产品创新，X1/P1/A1/H2D 等系列产品在打印速度、多色打印、智能化方面持续领先；二是生态壁垒，自研材料、切片软件、模型社区 MakerWorld 形成闭环；三是渠道拓展，2025–2026 年加速布局线下，入驻山姆会员店、开设直营门店，推动 “家庭标配” 战略。

1.3 竞争优势与风险

• 优势：大疆系团队背景、产品技术代差、全球化品牌、高净利率、快速迭代能力。
• 风险：消费级市场竞争加剧（创想三维、纵维立方、智能派、快造科技等）；知识产权纠纷（2026 年泡泡玛特起诉 MakerWorld 侵权已和解）；海外市场关税与政策风险；未来上市估值可能面临一二级市场倒挂。

二、创想三维：港股消费级 3D 打印第一股

2.1 公司定位

创想三维（Creality，3388.HK）2026 年 5 月 29 日在港交所上市，成为 “港交所消费级 3D 打印第一股”。公司成立于 2014 年，主营消费级 3D 打印设备，产品线覆盖 FDM、光固化 3D 打印机，同时延伸至 3D 扫描仪、激光雕刻机、耗材与配件。公司是全球消费级 3D 打印机市场的老牌龙头，累计出货量行业领先。

2.2 经营数据

创想三维与拓竹科技形成 “一超多强” 格局：拓竹以产品创新占据高端，创想三维以产品矩阵、渠道覆盖和耗材生态维持规模。公司 2025 年亏损主要受一次性股权支付及股息影响，剔除后主营业务仍具备盈利能力。

2.3 竞争优势与风险

• 优势：品牌历史悠久、全球化渠道、产品矩阵齐全、耗材 SKU 丰富、3D 扫描仪等新业务增长快。
• 风险：高端产品被拓竹压制，份额从第一滑落至第二；销售费用率高；海外市场依赖度高；港股流动性折价。

三、易加三维：工业级金属 SLM 追赶者

3.1 公司定位

易加三维（Eplus3D/易加增材）总部位于杭州，是国家级 “专精特新” 小巨人，专注于工业级金属 3D 打印（SLM）设备研发、生产与销售。公司于 2025 年 9 月提交科创板 IPO 招股说明书申报稿，拟冲刺 A 股上市。

3.2 技术与产品

易加三维深耕粉末床金属 3D 打印技术，突破了大尺寸、大层厚、多激光拼接等行业难题。2024 年，公司推出全球最大 SLM 金属 3D 打印设备 M2050，三轴尺寸突破 2 米、可搭载 64 激光，主要面向商业航天、航空发动机等大型复杂构件制造。公司产品覆盖航空航天、高性能工业制造、模具制造、精准医疗等领域。

3.3 竞争地位

在国内金属 3D 打印设备市场，易加三维与铂力特、华曙高科并列为主要国产厂商，但规模和品牌力弱于前两者。铂力特 2025 年营收 18.5 亿元、华曙高科 7.2 亿元，易加三维营收规模预计更小（具体数据未公开披露）。易加三维的差异化在于大设备能力和商业航天客户，但同样面临航空航天客户集中、下游资本开支波动、核心零部件进口依赖等挑战。

3.4 优势与风险

• 优势：大设备技术领先、金属 SLM 专注、商业航天等高端客户积累、科创板上市预期。
• 风险：规模较小、客户和行业集中度高、与铂力特/华曙高科正面竞争、IPO 进度不确定。

四、三家公司对比

五、投资视角总结

从可投资性排序：拓竹科技 > 创想三维 > 易加三维。拓竹科技已证明规模盈利能力和全球龙头地位，是最具商业价值的未上市 3D 打印公司；创想三维已上市，可作为消费级赛道老二进行配置，但需关注其与拓竹的竞争格局；易加三维尚处成长早期，适合作为工业级金属 3D 打印细分主题的标的，但风险较高。

与上市公司对比：铂力特、华曙高科是当前 A 股 3D 打印的核心标的，但估值已显著透支；拓竹科技虽未上市，但盈利能力和成长性优于多数 A 股同业；创想三维港股估值相对理性，但业务增速和盈利能力弱于拓竹；联泰科技、易加三维则代表细分赛道，规模较小、风险更高。

数据需二次核对，不构成投资建议。