对于绝大多数散户，学习完这张图片中的 ETF，就足够完胜美股！🧐

这张图片，是 ASPIRIANT 基金的持仓，它受托管理高达 40 亿美金的资产，客户只有 2000 人，人均 200 万美金，主要服务于高净值个人和家族办公室。

它的资产组合基本都以各类 ETF 构成，十分值得学习参考，而且严格按照了股票/债券，64 分配的比例，也符合美林时钟的 4 象限投资法。

1️⃣美国大盘与全市场核心

代表标的： $IVV / $VOO / $SPY / $VTI / $IWB

核心定位： 美国基本盘资产。

差异解析：

IVV / VOO / SPY： 均追踪标普 500 指数，前三大持仓几乎一致，是美股大盘核心。SPY 流动性最高，适合期权/机构交易；IVV 与 VOO 费率更低，适合长期 Buy & Hold。

VTI / IWB： 包含大、中、小盘的 “全美股票市场”。VTI 包含了超 3000 家公司，比标普 500 更具广泛代表性。

2️⃣美股风格与因子因子策略

价值因子： $IUSV（大中盘价值）、 $DFUV（全市场价值）、 $VBR（小盘价值）、 $VIOV（标普 600 小盘价值）

逻辑： 偏向低市盈率、高股息的成熟期企业或周期股（金融、工业、能源）。VBR 和 VIOV 结合了小盘与价值，弹性极高。

股息增长： $VIG

逻辑： 筛选连续 10 年以上增加股息派发的大型优质公司，防御属性强，兼具现金流与高质量财务状况。

小盘核心： $VB

逻辑： 覆盖美国小盘股整体，受宏观经济周期与利率影响更直接。

3️⃣国际与全球股票

发达国家市场： $IEFA 、 $EFV

逻辑： 集中在欧洲、日本、澳大利亚等成熟市场，估值通常低于美股，分红率较高。

新兴市场： $IEMG

逻辑： 覆盖中国、印度、韩国、巴西等，高成长性与高波动性并存。

全球全市场与主动因子： $VEU（非美全市场）、 $DFAX（非美核心因子）、 $ACWV（全球低波动）

逻辑： ACWV 通过筛选低贝塔和低方差股票，在熊市中回撤极小；DFAX 依靠学术因子（市值、价值、盈利能力）进行主动增强。

4️⃣债券与固定收益

综合债券： $BND（Vanguard 全美债券）、 $FBND（Fidelity 主动管理综合债）

逻辑： 包含国债、投资级公司债及机构抵押贷款证券，提供稳定利息收益与对冲股票风险的能力。

市政债： $VTEB / $MUB

逻辑： 由美国州/地方政府发行，其利息收入通常免征联邦所得税，极受美国高收入和高税率阶层偏爱。

5️⃣混合资产

股债混合： $AOR（iShares 60/40 经典成长配比）

逻辑： 一键式全球 “60% 股票 + 40% 债券” 动态平衡资产组合。