--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42886971.md" description: "$谷歌-A(GOOGL.US) Google 的 Capex 再一次收到了市场短期的负反馈，市场同时担心两件事情：1）投入模型研发的部分 Capex，从 Gemini3.5 拉胯的情况来看，ROI 不高； 2）售卖云算力部分的 Capex，和 Anthropic 有循环交易嫌疑，盈利和 backlog 都来它，投资也是它。账不能双算，roi 也需要打折扣。 短期这两个逻辑都有道理； 拉长看，可能没那么糟糕：1) 模型之争可能会此消彼长，说不定下一个版本又杀回来了；2）如果梁圣的判断准确 “最终低成本更重要”，那么 gemini 暂时落后更不重要，云算力基建更重要且会有更重要的话语权，上面 2 个担心都会缓解； 最糟糕的情况还是：model 这里 winner takes all & gemini 持续拉胯。" datetime: "2026-07-23T13:29:05.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42886971.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42886971.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42886971.md) author: "[晓风 morning_wind](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/6620864.md)" --- # $谷歌-A(GOOGL.US) Google 的 Capex 再一次收到了市场短期的负反馈，市场同时… ### 相关股票 - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [ANTH.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ANTH.NA.md) - [GOOGN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGN.US.md) ## 评论 (13) - **blue whale · 2026-07-31T16:03:25.000Z**: 很对，Gemini 叙事感觉会有个拐点，一旦 gemini_Code 可以达到 work-of-art 。那叙事逻辑就完全可以反过来了，gemini 只支持 google 云，反过来就可以冲击 openai 和 cloade 对应的 aws 和微软云业务，但没搞不出来就持续低迷 - **GenuxA · 2026-07-29T12:33:57.000Z**: 请问这个行情怎么看？中芯还持有吗 - **第100次爆仓，从500块 · 2026-07-24T13:00:21.000Z**: 除非现金流大提升，不然就是赔本赚幺蛾。 - **明媚的夏佐 · 2026-07-24T12:15:34.000Z**: 风总，精准部分换仓到 tsm 实在是强，方便的分享下目前持仓么，感谢 - **卢氏一族 · 2026-07-23T14:26:56.000Z · 👍 1**: 风哥，前段时间谷歌精准减仓。 - **人送外号川渝美食家 · 2026-07-23T14:26:04.000Z · 👍 2**: 我认为 model 目前的趋势是，winner 不可能 takes all，拉不开本质差距，现在谷歌是黄金坑，先买几手 long call，立帖为证，半年后看 - **爱吃菠萝包的猫 · 2026-07-23T13:44:39.000Z · 👍 4**: 我还是那个看法，谷歌从一开始就是更重视 flash 和 flash lite，速度和性价比>极致性能，属于业务决策 - **韭菜领域大神 · 2026-07-23T13:36:08.000Z · 👍 2**: 这么看台积电确实很稳，现金牛又能业绩稳定增长的企业太少了 - **巨力哥 · 2026-07-23T13:33:38.000Z · 👍 1**: 发现大模型确实都是轮流坐第一的😂 - **Iwen** (2026-07-23T13:54:26.000Z): grok 什么时候坐过第一 - **新的老韭菜 · 2026-07-23T13:32:58.000Z**: 没看懂😂 - **SpiceMonkey · 2026-07-23T13:32:20.000Z · 👍 1**: 云收入基数还是偏小，即使增速拉满，绝对值相比 capex 增量还是跑不过，现金流没有看到拐点🙃