$Forte Biosciences(FBRX.US) 今天大涨 +40%，argenx 开出 $77 每股全现金要约，总对价约 $2.2B，冲的是 anti-CD122 抗体 FB102 这条免疫管线。

溢价口径值得留意：$77 对应的是 7/9 白癜风 Ib 期数据公布之后那段成交量加权均价的 86% 溢价，等于说市场已经先给数据涨了一轮，收购方是在抬高后的价格上再加价。

交易走要约收购结构，预计 Q3 2026 交割。股价一天就把对价定价进去大半，剩下的空间是最后那点价差和时间价值，真正的风险不在价格，在要约应征率和反垄断审查的时间成本。