--- title: "ATFX：纳斯达克指数周线三连跌，科技股不香了？" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/43032278.md" description: "ATFX 汇评：7 月 12 日至今，纳斯达克 100 指数周线级别三连跌，市场报价从最高点 29860.2 下跌至最低点 27448.6，跌幅 1.92%，创近三个月新低。科技股的长期牛市一直是美股市场的典型代表，为何在最近几周频频遭遇严重抛压？科技股不香了吗？图 1，美国纳斯达克 100 指数和美国十年期国债收益率曲线叠加-ATFX 大部分市场的行情走势都能够找到与之匹配的经济数据指标..." datetime: "2026-07-29T10:29:28.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43032278.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43032278.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43032278.md) author: "[交易员说](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/25527811.md)" generator: "portal-rs" --- # ATFX：纳斯达克指数周线三连跌，科技股不香了？ ATFX 汇评：7 月 12 日至今，纳斯达克 100 指数周线级别三连跌，市场报价从最高点 29860.2 下跌至最低点 27448.6，跌幅 1.92%，创近三个月新低。科技股的长期牛市一直是美股市场的典型代表，为何在最近几周频频遭遇严重抛压？科技股不香了吗？ 图 1，美国纳斯达克 100 指数和美国十年期国债收益率曲线叠加-ATFX 大部分市场的行情走势都能够找到与之匹配的经济数据指标，对于纳斯达克 100 指数来说共振性最好的经济数据是美国十年期美债收益率。背后的逻辑是，科技股依赖大量资金进行研发和技术迭代，高负债模式导致其对利率环境极为敏感。当美联储提高基准利率导致十年期美债收益率升高时，科技类企业的利息支出增加，按照现金流折算法计算的内在价值降低，股价随之承压。简单来说，美债收益率升高，纳斯达克 100 指数可能下跌；美债收益率下降，纳斯达克 100 指数可能上涨。 纳斯达克 100 指数连跌三周，除了科技一类上市公司的基本面变化外，美联储的货币政策也是重要影响因素。七月中旬至今，也就是纳斯达克 100 指数下跌期间，国际市场最受关注的消息就是美国和伊朗再次爆发激烈冲突，霍尔木兹海峡重新封锁，国际能源价格走高，美联储面对高通胀风险可能更早的开启加息动作。受此影响，美国十年期国债收益率有升高迹象，美股自然受到反向抑制。 图 2，过去六个月 10 年期美债收益率与纳斯达克 100 指数走势叠加-ATFX 虽然纳斯达克一般指数和十年期美债收益率存在较强的关联性，但两者的波荡有滞后期。如上图所示，7 月 23 日美债收益率就已经达到极端性高点，而此时的纳斯达克指数刚刚开始下跌。7 月 23 日至今，十年期美债收益率已经明显回落，但是纳斯达克 100 指数依旧深度回调。据此判断，纳斯达克指数极有可能在未来数周内止跌反弹，核心依据是美债收益率的下降。 图 3，纳斯达克 100 指数成分股-ATFX 个股方面来看，占据纳斯达克 100 指数总市值前五位的上市公司分别为：苹果公司、英伟达、谷歌 A/C、微软。苹果公司股票连续创历史新高，没有对纳斯达克指数形成拖累；英伟达股票同期股价从 213 美元跌至 192 美元，对纳斯达克指数来说是重要拖累；谷歌股票过去三周跌幅最为明显，微软股票保持横盘震荡走势。 对于英伟达来说，其对 OpenAI 提供约 2500 亿美元的融资担保计划，严重冲击市场信心；对于谷歌来说，Q2 财报虽然表现不俗，但大幅上调资本支出指引（约 150 亿），导致单季自由现金流首次转负，同样冲击市场信心。 需要提醒的是，个股的业务和财报表现影响力有限，纳斯达克 100 指数的中长期走势仍取决于美国的流动性宽松/紧缩程度。尤其是对于英伟达、谷歌这种快速扩张 AI 算力基础设施而巨量融资的上市公司来说，利率的变动对股价的影响十分显著。 **ATFX 风险提示、免责条款、特别声明：**市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。 ### 相关股票 - [SQQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SQQQ.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [QQQE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQE.US.md) - [TQQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TQQQ.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLS.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLL.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOGN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGN.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**