---
type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/43055087.md"
description: "星巴克 3Q26 火线速读：转型走到第四个季度，整体来说这份答卷第一次把收入端的势能真正传导到了利润端——同店、利润率、EPS 均超预期，全年指引也进行了上调。1、整体业绩：报表收入小幅下滑，但底层经营在加速。3Q26 星巴克实现营收 93.2 亿美元、同比下滑 1.4%（市场预期 91.2 亿），下滑完全来自中国业务出表——收入口径从直营全额确认变成只确认授权费与商品供货。 剔除这个口径变化，经营也是明确加速的：全球同店大增 7.9%，远超市场预期的 5.4%~5.7%，量价拆分为客流 +4.2%、客单 +3.5%。Non-GAAP EPS 0.85 美元、同比增长 70%。2、北美：客单接过了客流的接力棒。北美实现营收 74.0 亿美元、同比增长 7%，占公司收入比重升至 79%。同店增速 8.1%、其中客流 +4.4%（基本持平），真正的加速来自客单——从 +2.6% 跳到 +3.5%，核心在于配送销售的增长、食品搭售与饮品组合的升级（直接提价贡献不大）。 可以推测依靠关店转移、延长营业时间这些客流侧的运营红利基本已进入平台期，门店端仍在收缩：期末 18,371 家、净减 14 家。3、国际：“收入腰斩” 但同店超预期，国际地区实现营收 13.2 亿美元、同比下滑 34%，全部是中国出表所致（直营收入下滑 50%、授权收入增长 21%）。同店 +5.7%（预期 4.1%），核心在于拖累客单的中国低价市场被剔出了同店口径。4、盈利能力持续修复：盈利能力上，一方面依托 Smart Queue 智能排队系统和新设备投入、订单积压减少，带动高峰期的出杯效率提高，另一方面，中国业务这个季度正式转型为 “轻资产合资模式”，G&A 费用率从 7.2% 降至 6.4%，最终 Non-GAAP 经营利润率 14.4%、同比大增 430pct（市场预期 12%）。 指引上，四季度美国同店定为 6.5% 以上，全年美国同店"略高于 6.0%"、全球"接近 6.0%"（原为 5% 以上），并首次给出 Non-GAAP 经营利润率"高于 11.0%"的目标，更多详细信息，欢迎继续关注海豚君对公司的具体点评和电话会纪要。$星巴克(SBUX.US)"
datetime: "2026-07-30T00:08:14.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/43055087.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43055087.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43055087.md)
author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)"
---

# 星巴克 3Q26 火线速读：转型走到第四个季度，整体来说这份答卷第一次把收入端的势能真正传导到了利润…


### 相关股票

- [SBUX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SBUX.US.md)