$Rocket Lab(RKLB.US)SpaceX 上市对 Rocket Lab 最大的意义，就是给了一个横向估值锚。
按现在股价，SpaceX 市销率约 76.7 倍，RKLB 约 56.9 倍。当然 RKLB 只是相对便宜，57 倍本身还是很贵，毕竟 SpaceX 是绝对的龙头。
但是！2027 年完成 Iridium 并购后，就开始香了。假设交割时 RKLB 股价仍在 65 附近，现有股东被稀释约 6.6%，按 2027 年全年合并收入算，市销率约 18 倍；交割价 80，对应 22.2 倍；100 对应 27.4 倍；112.5 对应 30.6 倍。
按并购协议，67.5 和 112.5 两个点位是分界线，股价区间越高，稀释越少。涨到 130，市销率也还有空间。
当然并购还会带来 30 多亿美元净债务，但 Iridium 也给 RKLB 带来了稳定收入、现金流、用户、频谱和一套现成的卫星网络，相当于给公司垫了一个底。
真正决定股价上限的还是 Neutron，
彻底失败：可能跌到 30。
延期到 2028 年，但技术仍在推进：大概 40 至 60。
成功发射并稳定接单：大概 70 至 110。
进展非常顺利，Iridium 业务也被做大：可能重新看到 130 至 200。
再来一轮无脑炒作什么太空数据中心，那股价无限高，预测努力。
我的逻辑也很简单：Iridium 为股价下行空间打了个底，Neutron 负责打开估值天花板。我相信 Peter Beck 最后能完成 Neutron 的商业化，无非就是短期延期。所以现在股价对我来说很有吸引力。rocket lab 适合跟着市场情绪一波一波的做。
当然这套估值还有一个大前提，就是市场认可 SpaceX 已经腰斩了的估值，不要再有大的下杀。
那这就涉及到，你相信马斯克吗？投资太空股多少需要点信仰🤔
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