南二海力士 7709，今天不用上钟了

7.29 那天文章就跟大家说了我梭哈了（不过长桥漏发了，因为最近网页版老打不开偷个懒嘿嘿）。位置就是 30 附近，我当时的判断是 30 对 7709 来说已经是一个偏底部的位置，所以选择了梭哈进场。只是没想到第二天正股跟着板块一起继续杀跌，7709 跌到 25 附近，但我格局了，一是没到我的止损位，而是我觉得我的判断没问题。

早上的时候 40 多卖出了一半落袋为安。一方面是浮盈到手先兑现一部分，另一方面也是因为从下周一开始，7709 改规则，杠杆不再是固定的 2 倍，具体倍数由发行商每天自己定，而且是收盘后才公布第二天的目标杠杆，这里面的不确定性明显变多了，所以选择先落袋一部分，把风险敞口降下来。

为什么我觉得 30 附近是个底部

第一，这次杀跌的核心矛盾是恐慌加 “预期差” 而不是基本面证伪——海力士的收入和利润都是历史新高，跌的是情绪和过高的预期，这种下跌通常比 “基本面真的变差” 更容易修复。第二，到 7 月 29 日这个时间点，市场上被动止损、强制平仓的抛压已经消化了相当一部分：据花旗测算，韩国个人投资者当时通过杠杆 ETF 已经产生了约 387 亿美元的总亏损，仅 7 月前半月就有超过 120 万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中 30 多万个账户已经被强制平仓——这种级别的强平数据，往往意味着 “扛不住的抛压” 已经被大量出清，剩下的抛压边际上在减弱。第三，34 个交易日跌去 86%，这种斜率的下跌本身已经是极端情绪的产物，叠加韩国股市历史上首次连续两日熔断这种级别的恐慌信号，技术面上通常也容易伴随情绪的阶段性见底。第四，崔泰源在这个位置公开喊话、并且花钱首次直接买入正股，某种程度上也是一个愿意为自己判断承担成本的信号。第五，连发行商都撑不住快要回到二南的起飞前的位置，自己都生怕亏损连忙更改规则，所以位置也就是大差不差的了。

落袋为安之后，一点自己的反思

这次结果是好的，但我不想把它包装成一个 “抄底成功学” 的故事。梭哈进一个杠杆金融衍生品、34 天能腰斩再腰斩的产品，本质上更接近一次高赔率的赌博，而不是一次可以复制的投资决策。这次选择在 40 多落袋一部分，除了锁定收益，更重要的是承认：接下来杠杆规则要变、市场不确定性在上升，就没有必要用满仓去赌一个已经不确定的规则和行情，把已经到手的浮盈留一部分下来，比继续赌下去更重要。

个人交易经历分享，基于公开信息整理核实，不构成投资建议。7709 为每日重置的高杠杆衍生品，波动极大，产品说明书明确提示可能于一天内损失大部分或全部投资，仅适合短线交易或对冲、且能承受本金大幅乃至全部损失的投资者参与，市场有风险，决策需独立判断。