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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
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description: "这轮财报，AI 基建最大的变化不是花了多少钱。而是付钱的人变了。以前市场担心的是：数据中心越盖越多，最后愿意持续掏钱的，却只有 OpenAI、Anthropic 这些做大模型的公司。工地再热闹，付钱的人太少，钱只在少数公司之间转来转去，这个环就不够稳。但这一季，更多企业开始真正进场了。微软说，Microsoft Cloud 一年里接近 90% 的收入，来自这些大模型公司之外的客户。更直观的是，Microsoft 365 Copilot 的付费席位已经超过 3,000 万。这一季新加的付费席位，比上一季多了一倍以上。企业不只是在买云里的算力，也开始把 AI 放进每天的工作里，按席位、按实际使用量付钱。微软的 Cowork（另一款 AI 工具）也有数千家企业这样付费。亚马逊从另一边印证了这件事：AWS 的收入增速从 28% 加速到 37%。按目前这个速度一年算下来，AWS 的 AI 业务和芯片业务，各自都超过 250 亿美元。我看到的，不只是云收入变快了。企业先从 AI 里算出一点账，愿意继续买席位、买用量、买云服务。云厂看见收入和订单，才敢继续把钱投到数据中心、芯片和电力上。下一步，就看更强、更便宜的 AI，能不能再替企业算出更大的账。这就是正循环开始形成的地方。它当然还没完全跑通。要是企业觉得不值、续费和扩容慢下来，云厂的收入、投资和上游订单都会承压。但 “谁最终付钱” 这件事，已经比上一季清楚得多。谁最终付钱，决定这轮 AI 基建能跑多久。你觉得企业买 AI，现在最容易兑现的是降本，还是增收？🤔$亚马逊(AMZN.US)$微软(MSFT.US)$Meta(META.US)$谷歌-C(GOOG.US)"
datetime: "2026-08-02T02:42:55.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/43140481.md)
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author: "[熊猫校长Ming](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/16386316.md)"
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# 这轮财报，AI 基建最大的变化不是花了多少钱。而是付钱的人变了。以前市场担心的是：数据中心越盖越多，…


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## 评论 (1)

- **熊猫校长Ming · 2026-08-02T02:45:00.000Z**: 世界模型图在这里