--- title: "拿森科技：智能驾驶 “小脑” 第一股来了！" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/43143165.md" description: "拿森科技是一家专注于智能驾驶运动控制技术的公司，核心业务是提供线控制动解决方案，其产品包括 NBS、ESC 和 NBC 等系统，旨在为智能汽车提供关键的运动执行控制。注：ESC(线控制动解决方案)、EPS(线控转向解决方案)、NBC(集成式智能制动系统) 拿森本次募集资金净额 5.542 亿港元..." datetime: "2026-08-02T16:28:01.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43143165.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43143165.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43143165.md) author: "[龙龟投资](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/5098.md)" generator: "portal-rs" --- # 拿森科技：智能驾驶 “小脑” 第一股来了！ 拿森科技是一家专注于智能驾驶运动控制技术的公司，核心业务是提供线控制动解决方案，其产品包括 NBS、ESC 和 NBC 等系统，旨在为智能汽车提供关键的运动执行控制。 **注：**ESC(线控制动解决方案)、EPS(线控转向解决方案)、NBC(集成式智能制动系统) **拿森**本次募集资金净额**5.542 亿港元**，资金分配如下：**50%**用于加强研发能力及扩大产品组合；**30%**用于扩大及升级生产及制造能力；**10%**用于提升服务及提高国际品牌知名度；**10%**用于营运资金及一般公司用途。 **招股信息：** ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/837eb61c82b83d3b4c609c38af66f5b3?x-oss-process=style/lg) 本次全球发售股数 5759.45 万股，每手股数 100 股，招股价 10.42-11.18 港元，入场费 1129.27 港元，采用**机制 B 发行**，公开发售手数 57595 手，预计 8-12 万人参与，一手中签率 10% 左右，申购 200 手稳一手。 **财务情况：** 23 年经营收入**2.72 亿**，24 年经营收入**3.91 亿**，25 年经营收入**6.15 亿**，年复合增长率**50.4%**；26 年 Q1 营收**1.51 亿**，较上年同期**1.03 亿**，同比增长**46.6%****。** 23 年毛利**311.3 万**，24 年毛利**4193 万**，25 年毛利**8361.5 万**，毛利率**13.6%**；26 年 Q1 毛利**1526.1 万**，毛利率**10.1%**；较上年同期**732.8 万**，同比增长**108.25%****。** 23 年净亏损-**2.01 亿**，24 年净亏损-**1.69 亿**，25 年净亏损-**1.89 亿**；26 年 Q1 净亏损-**5488.2 万**，较上年同期亏损-**3996.4 万**，同比净亏损增长**37.33%****。** 23 年-26 年 Q1 季度**经调整净亏损分别为：-1.05 亿、-6076 万、-2928.6 万、-1302.8 万。** ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/dd8413cbc145b5ea743c75653ed860ee?x-oss-process=style/lg) 拿森科技主要营收来源于**NBS 解决方案**、**ESC 解决方案**、**NBC 解决方案**和**其他**，2025 年收入分别为：NBS 解决方案营收**1.19 亿元**，占比**19.4%**；ESC 解决方案营收**1.77 亿元**，占比**28.9%**；NBC 解决方案营收**3.01 亿元**，占比**49.1%**；其它营收**1581.6 万**，占比**2.6%**；具体营收明细如下： ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/6d0ae10e2ff7cc5f50a9750a0f1954e3?x-oss-process=style/lg) **行业及竞争对手速览：** 拿森科技所处的线控底盘赛道是智能驾驶产业链中技术壁垒最高、安全要求最严的核心执行环节，随着高阶自动驾驶 (L3 及以上) 渗透率的提升，线控制动正从 “选配” 变为 “刚需”。该行业长期由博世、大陆等海外巨头主导，但当前国产化率仍处于较低水平（2024 年约 26.4%），在自主品牌崛起及供应链安全诉求的驱动下，国产替代空间广阔且正加速推进，预计 2030 年国产化率有望提升至 60%，为本土头部供应商提供了巨大的结构性增长红利。 **竞争格局方面，**拿森科技所处的线控制动赛道呈现 “外资主导、本土崛起” 的格局，尽管博世等国际巨头仍占据绝对主导，但国产替代正加速推进。在同业竞争中，拿森科技以 2025 年 10.1% 的市场份额稳居内资独立第三方第二、内资整体第三，展现出强劲的增长势头。相较于 A 股龙头伯特利，拿森科技虽在营收规模与盈利能力上仍有差距，但凭借全栈自研的底层技术架构与超 50% 的营收复合增速，在创业公司阵营中领跑；面对比亚迪弗迪等主机厂系供应商的垂直整合压力，拿森科技作为独立第三方，通过深度绑定长安、理想等头部车企构建了极强的客户粘性；同时，与利氪科技、同驭汽车等同类创业公司相比，拿森科技率先叩门港股，有望借助资本力量在下一代 EMB 技术及全球化布局中抢占先机。 拿森 IPO 前完成多次融资，最后 D+ 轮投资完成于 2025 年 9 月，每股成本 7.54 元，投后估值 40.50 亿人民币，约合 46.97 亿港元，折让 24.24% 至 29.38%，IPO 前投资者包括：启明创投、经纬创投、高领资本、宁德时代、中银资本、长安汽车、建设银行、华勤技术等，禁售期 12 个月。 公司概念还不错，IPO 前股东名单质量挻高的，只是很可惜，不知道什么原因本次发行，不管是资本面还是发行结构，都好像两家公司，一手好牌打废了。 本次公开发行手数 57595 手，入场费 1129.27 元，没有基石，但设置了绿鞋，发行后总市值 62.00-66.52 亿，这发行设计……，融资打新先亏 10%，小资金想参与直接现金申购。这票看点是入通概念，但现在情况和上半年有所变化，另外智驾新股上市表现一般，所以孖展遇冷。 不过就公司产品来讲，除了智能驾驶之外，可同步应用于机器人和低空飞行器，人形机器人龙头宇树马上要上市了，对机器人题材会有带动作用。所以这个票也不是完全没看点。只是发行方发行结构设计太没吸引力了。 **龙龟评级：** **橙色**（**红****橙****蓝**）。 $拿森科技(02261.HK)  **免责声明：**投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人分享记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、在看、分享给身边有需要的朋友，感谢！ ### 相关股票 - [02261.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02261.HK.md) - [000625.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000625.CN.md) - [200625.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/200625.CN.md) - [00939.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00939.HK.md) - [601939.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601939.CN.md) - [CICHY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CICHY.US.md) - [03296.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03296.HK.md) - [603296.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603296.CN.md) - [01211.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01211.HK.md) - [BYDDY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BYDDY.US.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**