我很好奇一个问题,人人都知道 AI 未来空间无限,那投入这么多,谁来最终买单呢,上游到底是谁?如果只靠 coding 的两巨头,未来这种投入还能撑住?所以现在没人能回答应用层奇点到底在哪里,但整条链子也必须一起往前走。站在一个旁观者的角度,应用层在哪不确定,但用户层在哪很确定。这就是 META 与腾讯的持有原因。META 虽然短期乱蹦,短剥离支出看核心广告,依然坚硬;腾讯这边视频号广告加载率也才个位数。没法押注具体应用层在哪里,但押注用户层,从而站在平台层角度去看待 AI 的确定链路。$腾讯控股(00700.HK)$Meta(META.US)