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title: "【港股 IPO】新规后这五家保荐人胜率高达 100%！三条结论教你认准大哥！"
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datetime: "2026-08-03T09:05:18.000Z"
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# 【港股 IPO】新规后这五家保荐人胜率高达 100%！三条结论教你认准大哥！

今日无新股，来继续做数据分析。

先多说几句，我为啥经常没事儿喜欢看历史数据找规律？比如之前发现的 “三无产品厨子多”，还有新规之前的 “中信出品必属精品”，是单纯碰巧还是真有实际价值？

我是这么看的，这些结论均是通过暗盘涨跌幅获得，也就是最终结果，由果推因，若在满足某些因素的情况下，暗盘表现就是会更好，那么要么是纯碰巧，要么是存在某种因果联系。

而你的样本量越大，碰巧的概率就越小，存在因果关系的概率就越大。

OK，闲话到此为止，下面来干货。

下图为新规（机制 B）后各家保荐人的表现情况，这里我手动把那些保荐数量低于 2 家的投行剔除了。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/65827dd981beaeaef8e29d58977481d4?x-oss-process=style/lg)

论保荐数量，二中一华（中信建投稍弱）包揽前三，其中中信、中金断崖式领先，一个保荐 57 家，一个保荐 55 家。

在新规之前，中金是以量取胜，胜率五五开，中信虽然数量低于中金，但其胜率接近 100%，而且经常搞套路回拨，斗宗强者，恐怖如斯。

新规后，中金胜率受益于发现结构的调整，明显上升；中信数量提高不少，但在胜率上跌落神坛，尤其是 AH，中信保荐的 AH 股破发率高达 45.5%，更有意思的是，中信不参与保荐的 AH，破发率仅有 33.3%。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/973d255ed1e214caeb786a42952dac69?x-oss-process=style/lg)

那么第一个结论就出来了：

结论一：中信已不能无脑跟，尤其是他保荐的 AH，除非折价率安全垫很厚，否则需谨慎申购。

猜猜原因，我感觉有可能是这些请中信的 AH 上市公司，觉得自己很牛，请保荐人都要请老大哥，那我这么牛的公司，你想要低折价，不存在的（傲骄脸）。

所以就破发了。

再来看，上图中标红的这几家，申万、民银、中银、浦银、国金，这五家荣登 “新规五霸”，至今维持暗盘不破发的不败记录。其中，民银和申万保荐数量为 5 家，中银、浦银、国金为 3 家。

尤其是民银，平均涨幅高达 176.2%，这个数不仅是 100% 胜率的五个保荐人中涨幅最高的，甚至还是样本内所有保荐人中，最高的平均涨幅。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/1073fef030b4343a059ce0b6f6b688a1?x-oss-process=style/lg)

新王登基，名副其实的五霸之首——齐桓公。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/ba7a9c45a860bb2ee379af67df06b6b7?x-oss-process=style/lg)

你瞅瞅，这五家除了高岭新材，另外四个哪个不是教科书级别的大厨。

民银老板：听说你公司要上市？找的哪家厨子呀，要不要我给你介绍一个？

申万、中银、浦银三家也不错，平均涨幅在 120-140% 之间，国金就稍弱一些，其保荐的基本半导体、天辰生物暗盘虽然也是涨的，但跟其他那些妖孽来比就稍显逊色。

结论二：申万、民银保荐的，可以不看基本面直接打，中银、浦银、国金的则需综合其他情况再看看，不过应该问题也不大。（前提是一婚非 AH）

再来看看这五家标黄的，这些是外资券商的表现，二级市场有没有东升西落我不知道，但是港股 IPO 保荐这块明显东升西落了。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/9b55f40ef66d4ab48f509d926cc12aef?x-oss-process=style/lg)

你看看大摩、瑞银、花旗，说出去都是国际顶尖投行，结果平均涨幅不到 20%，出门都不好意思跟人打招呼。

据统计，外资投行参与保荐的 IPO 暗盘平均涨幅为 31.7%，而中资投行则高达 76.5%！

结论三：外资券商比较出淤泥而不染，喜欢市场化发行，参与需谨慎，但是小摩和德意志的表现相对不错。

如果看完有收获，欢迎老铁双击 666。

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