$名创优品(MNSO.US)

300 万布局名创优品，逆势做空斩获超额收益

手握三百万本金，我瞄准估值虚高的名创优品，在股价站稳 50 元关口时果断开启做空布局。彼时市场普遍追捧品牌出海概念，绝大多数投资者看多股价续涨，行业利好消息铺天盖地，很少有人留意到品牌潜藏的经营隐患：海外多地产品合规问题频发、门店扩张放缓、毛利率持续承压，高估值早已脱离基本面支撑。

初期入场时，我并未一次性满仓，以 300 万本金建立底仓，伴随股价小幅反弹分批追加空单，采取阶梯加仓策略。无视短期震荡带来的浮亏，坚持以基本面为核心判断，坚信泡沫终将破裂。随着海外违规处罚、门店关店数据、营收不及预期等利空陆续落地，市场情绪快速逆转，股价结束高位震荡开启下行通道。

短短数月行情发酵，持仓浮盈持续攀升，阶段性收益率先达到 120%。我并未急于全部离场，结合行业调研判断，公司经营压力并未缓解，品牌性价比优势逐步被竞品稀释，估值仍有巨大下行空间。

按照基本面合理估值测算，该股具备跌至 10 元以下的长期下行空间。以初始 300 万资金、持续优化仓位节奏预判，若股价兑现下行预期，整体盈利规模将突破千万级别。

这次逆势布局，并非侥幸博弈，而是看透了题材炒作下的基本面漏洞。后续我会持续跟踪公司海内外经营数据、合规处罚、门店运营核心指标，保留核心空单仓位，静待估值回归合理区间。在消费赛道同质化加剧的大环境下，脱离真实盈利能力的高估值品牌，终将回归本身价值，长期看本次做空逻辑依旧成立。