$Sea(SE.US) 涨了四个多点，股价站在 50 日线上方十四个点，从 120 日低点算已经走了四成多。
电商、游戏、金融科技三块业务同时往上走的公司不多见，Shopee 在东南亚的份额稳住之后，Garena 的老游戏还在贡献现金流，$SEMoney(SEMoney.US) 的放贷规模也在扩。
现在的问题在估值——这个位置对应的已经是三块业务都不出错的预期。接下来是继续看份额扩张，还是该开始盯信贷业务的坏账率？我更愿意盯后者，东南亚的消费贷周期还没被真正压力测试过。
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