--- title: "统一冰火两重天：方便面独撑，饮料全面失速" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/43258144.md" description: "斑马消费 陈晓京 2026 年上半年，统一企业中国经营表现喜人，日前交出一份向好的中期成绩单。上半年实现总收入 173.21 亿元，权益持有人应占溢利 14.02 亿元，同比分别增长 1.4% 和 9.0%，整体毛利率提升 0.7 个百分点。在亮眼的数据之下，公司食品和饮品两大业务明显分化——食品业务依靠差异化单品打开增长空间，而作为收入基本盘的饮品业务呈现微降，除奶茶之外，其余品类全线走弱..." datetime: "2026-08-07T01:24:59.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43258144.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43258144.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43258144.md) author: "[斑马消费](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/6226040.md)" generator: "portal-rs" --- # 统一冰火两重天：方便面独撑，饮料全面失速 斑马消费 陈晓京 2026 年上半年，统一企业中国经营表现喜人，日前交出一份向好的中期成绩单。 上半年实现总收入 173.21 亿元，权益持有人应占溢利 14.02 亿元，同比分别增长 1.4% 和 9.0%，整体毛利率提升 0.7 个百分点。 在亮眼的数据之下，公司食品和饮品两大业务明显分化——食品业务依靠差异化单品打开增长空间，而作为收入基本盘的饮品业务呈现微降，除奶茶之外，其余品类全线走弱。 统一食品走强、饮品疲软的局面并非短期现象，而是长期产品迭代缓慢、品类错失发展窗口、渠道相对薄弱等多重因素，所导致的必然结果。 **逆势增长，板块分化** 8 月 5 日晚间，统一企业中国（00220.HK）发布 2026 年中期业绩公告。上半年，公司整体经营向好，录得总收入 173.21 亿元、权益持有人应占溢利 14.02 亿元，同比分别增长 1.4% 和 9.0%。 2026 年上半年，消费市场结构性分化明显，大众基础消费追求极致性价比与务实体验，市场正加速形成平价优质产品打底、情绪体验增值的全新价值逻辑。 在这样的市场背景下，统一食品业务依托高品质、差异化产品拓宽市场，同时秉承价值营销理念，不断提升品牌声誉和用户粘性。 上半年，公司食品业务实现收入 56.34 亿元，同比增长 4.7%。其中，方便面全系单品表现亮眼。公司聚焦 “豚骨口味” 大单品经营，同时推出春季限定 “火山辣豚骨拉面”，话题和收益均创新高；统一老坛酸菜牛肉面市占率稳定；茄皇、满汉大餐均实现双位数增长；统一红烧牛肉面作为经典产品，继续赢得消费者的喜爱。 期内，食品业务毛利率为 28.5%，同比提升 1.7 个百分点。 饮品业务仍是公司第一大收入来源，上半年实现收入 107.51 亿元，同比微降 0.3%，占公司总收入比重达 62.1%，板块毛利率为 39.9%，同比增加 0.5 个百分点。 受益于两大板块产品结构持续优化，公司整体毛利额由去年同期的 58.65 亿元增至今年上半年的 60.66 亿元，同比增长 3.4%，综合毛利率为 35.0%，提升 0.7 个百分点。 不过，为了拉动终端销售和拓宽渠道覆盖面，公司对销售端的投入进一步增长。今年上半年，销售及市场推广开支为 39.39 亿元，较去年同期增加 1.66 亿元。 **食品走强，饮品失速** 长期以来，统一一直存在食品业务走强、饮品增长乏力的结构分化特征。 2023 年至 2025 年，公司食品业务收入由 98.47 亿元增至 104.94 亿元，其中贡献收入 9 成以上的方便面业务，正在重回增长通道。同期，**食品业务毛利率由 34.1% 升至 37.8%**。 分年度来看，2023 年至 2024 年，方便面业务收入分别为 95.94 亿元、98.49 亿元；2025 年，公司未单独披露方便面收入状况，结合当年食品业务收入 5% 的同比增速，预计方便面全年收入规模接近百亿元。 不过，公司旗下体量更大的饮品业务，增长动能却逐年衰减。 2023 年至 2025 年，饮品业务收入规模虽由 177.76 亿元增至 194.71 亿元，增速却由 8.4% 放缓至 1.2%。 统一的饮品业务覆盖茶饮料、果汁、奶茶、咖啡、包装水等多条赛道。2026 年上半年，公司饮品业务收入几乎全线走弱，仅奶茶实现增长。 期内，奶茶业务实现收入 36.45 亿元，同比增长 7.3%，主要依赖大单品阿萨姆奶茶。 这款产品自 2009 年 9 月登陆大陆市场，2010 年实现销售规模 4 亿元，到 2013 年已增至 23 亿元，成为即饮奶茶赛道龙头和超级单品。 上市 17 年的阿萨姆奶茶，是统一饮品业务中唯一长生命周期大单品。不过，其后再未能培育出第二个同等量级的大单品。公司寄望于推动低糖茉莉奶绿产品，成为新的增长驱动。 统一在茶饮料赛道，起了个大早，赶了个晚集。2004 年，公司便将无糖茶品牌茶里王引入大陆，布局瓶装无糖茶比农夫山泉还早。但彼时市场消费心智尚未成熟，产品动销不及预期，2011 年茶里王主动退出大陆市场。同一年，农夫山泉的东方树叶上市，终成这一细分市场绝对龙头。 此后 8 年里，统一搁置了无糖茶战略，直至 2019 年才重启茶里王，在大陆市场重构渠道、包装和配方，但行业红利窗口期越来越小。 2024 年 4 月，无糖茶进入价格战白热化阶段，统一推出定价 4 元的春拂绿茶，补位全产品矩阵全力追赶。 **屡失风口** 统一企业中国留给外界印象最深的只有几款老产品，即统一冰红茶、绿茶、阿萨姆奶茶和老坛酸菜牛肉面。 公司的饮品业务并非没有实力，也不是做不好，只不过饮料产品迭代快，需要不断孵化培育新产品，以吸引用户。 统一的最大问题在于，大单品老化、战略定力不足，而外部市场竞争加剧，导致屡屡错失风口。 公司饮品核心单品都已上市多年——1995 年推出大单品冰红茶、2000 年推出茶里王、2009 年上市阿萨姆奶茶、2014 年和 2015 年先后推出海之言和小茗同学。此后，再无真正意义上的爆品。 无糖茶赛道发展历程，直接体现出统一战略上的短视。茶里王、春拂绿茶目前仍处于投入培育期，在已固化的无糖茶市场竞争格局下，统一的无糖茶产品出圈难度极大。 与此同时，激烈的市场竞争格局，进一步放大了统一饮品业务的短板。 在瓶装茶饮赛道，康师傅通过大众平价产品强势把控市场、东方树叶稳居无糖茶领域龙头，元气森林、三得利则持续挤压。 另外，线下现制茶饮对瓶装奶茶、果汁产品受众持续分流。多重挤压之下，统一的饮品增长空间持续收窄。 更重要的是渠道先天短板。长期以来，统一的渠道网络一直弱于康师傅，下沉市场覆盖不足，而饮料产品较为依赖冷柜投放、终端陈列和铺货效率，对渠道精细化管理、终端资源投入要求极高。 在这样的背景下，近几年无论是抢占无糖茶，还是电解质水，抑或是养生水和柠檬水等热门细分赛道，统一均处于相对弱势状态。 ### 相关股票 - [00220.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00220.HK.md) - [09633.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09633.HK.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**