继 DRAM 之后，Roundhill 又出手了！这次押光通讯和算力新贵！

我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。

聪明钱早就不盯铲子本身了，开始往铲子的上游和下游摸！

8 月 6 号这天，Roundhill 发行商上了两只 ETF，代码 NCLD 和 LYTE。一只管"算力从哪来"，一只管"算力之间怎么连"。两只费率都是 0.65%，都是主动管理。

NCLD:说白了就是"算力二房东"

$Roundhill Neocloud ETF(NCLD.US) 它的全名叫 Neocloud ETF,"新云"。号称市面第一只。

你想训个大模型，英伟达的卡抢不到、也买不起。这时候有人提前囤了几万张卡，机房建好、电通好、水冷装好，按小时租给你用。这门生意就是算力新贵，简称 “新云”。$Coreweave(CRWV.US) $Nebius(NBIS.US) 干的就是这个，还有一些【加密矿企】，转型 HPC（高性能计算）的公司。

例如：$IREN(IREN.US) $Hut 8 Mining(HUT.US) $Terawulf(WULF.US) $Applied Digital(APLD.US) $Cipher Digital(CIFR.US) $Core Scientific, Inc.(CORZ.US) $CleanSpark(CLSK.US)

还有一家专门为这些新贵融资的放款人 $Galaxy Digital(GLXY.US)

它跟亚马逊、谷歌那种老牌云不一样。老云是按需付费，像打车，用多少算多少;新云现在很多是签好几年的长约，像包月的长租客，收入反而更好预测。这也是这个赛道被单拎出来做 ETF 的底层逻辑。

NCLD 光是 $Nebius(NBIS.US) 一家就占了三成，加上 $Coreweave(CRWV.US) 的两成七，前两大重仓快占到六成。换句话说，你买它，大半身家其实押在这两家公司身上。

LYTE:AI 机房里的"高速公路施工队"

$Roundhill Photonics & Optics ETF(LYTE.US) 卡越堆越多，真正头疼的反倒不是卡，是卡跟卡之间怎么把数据倒腾过去。

铜线已经到极限了，又热又慢，跟不上 GPU 的胃口。于是大家改用光——直接拿激光在光纤里传数据，又快又省电。负责修这条"光速公路"的，就是光模块、硅光、光互连这帮公司。LYTE 持仓的就是它们，要求相关业务营收占比必须超过 50% 才纳入。

前几大重仓有$Lumentum控股(LITE.US) 、$Coherent Corp.(COHR.US) $讯远通信(CIEN.US) 这些老牌光器件厂。但往下扫一眼，你会看到两张熟脸：$中际旭创(03308.HK) $新易盛(300502.SZ) 。美国公司占 50.52%，中国公司占 46.8%

$天孚通信(300394.SZ) 全球领先的光器件精密制造龙头，主要为全球高速光模块厂商提供关键的无源器件、有源封装以及光引擎配套

$源杰科技(688498.SH) 中国光芯片国产替代先锋，研发与生产 AI 数据中心及电信市场所需的核心高速激光器芯片（DFB/EML）

$光迅科技(002281.SZ) 中国老牌光电子器件组件，从芯片、器件到光模块的全系列涉及

$Fabrinet(FN.US) ——专注光通讯产业代工，同时也是英伟达 “御用” 代工厂：独家接单 Blackwell 所需的 800G/1.6T 高速光收发模块及相关的光电系统。

$应用光电公司(AAOI.US) ——高速光收发器（高达 800G/1.6T）和激光芯片。从设计到制造的完全配套。