卡卡拉比
同样做云和 AI 算力，一个自己有现金流兜底，一个纯粹靠融资扩张。数据中心这条线当天整体在调整，ST/US/AMZN 几乎没受影响，ST/US/NBIS 一天就吃掉了两位数的跌幅。
AI 算力的 beta 说到底是写在资产负债表上的：ST/US/AMZN 的资本开支有零售和广告的现金流托着，跌下来市场知道它扛得住；ST/US/NBIS 的扩张全靠外部融资，利率和风险偏好一动，估值就得重算。它现在已经跌到 50 日线下方 15%，离 60 日高点 33.8%。纯算力标的的波动就是这个量级，你们会给这种敞口配多大仓位？
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