美股打新：龙电华鑫 (FOIL) 申购分析

美股 IPO 申购之前，先来熟悉美股打新规则：

1.美股打新和港股打新一样不需要持有市值，账户里有资金即可参与申购，但和港股打新不同的地方，美股打新不能融资申购，只能现金申购，FOIL 本次在纳斯达克上市，正常账户里需要有美元才能申购，由于参与申购的券商有统一购买力功能，所以账户里只有港元的小伙伴也不用刻意去换汇，用账户统一购买力申购即可，省去换汇的汇率磨损。

2.美股打新分配机制通常采用普惠制和申购金额加权原则进行分配，即尽量保证每个人都能中签，同时认购越多中签越多原则；另外申购者获得的份额又受承销商拿到的配额影响。即承销商拿货能力越强，申购者分到的货就越多；经常会出现 A 平台申购 100 股分到 5 股，B 平台申购 100 股只分到 10 股，C 平台申购 100 股可能分到 20 股的情况。

3.美股打新热门票认购时间通常 3-5 天认购期，快的 1-2 天时间就关门，而冷门票，通常延期再延期；美股 IPO 一般上市前一天截止，平台之间截止时间有所差异，具体以券商公布为准，如遇特别火爆的新股，承销商可能会提前关闭认购通道；美股打新一般免手续费，资金占用时间短，认购结束次日即上市，认购期间资金会被冻结，未中签部分在公布分配结果后退回账户；美股打新卖出策略通常和港股打新一样，首日上市盘中卖出即可。

规则大致就是如此，接下来根据龙电华鑫最新公布的招股书，进行基础分析，给出申购计划。

一、招股信息

本次发行股数 357.14 万股，绿鞋后 410.71 万股，募集规模 7143 万至 7857 万美元，发行后总市值 14.77 亿-16.25 亿美元，8 月 11 日 15:00 截止，8 月 12 日上市。

二、财务信息

根据招股书财务报表，2024-2025 年营收分别为 87.62 亿人民币，109.42 万人民币；2024 年净亏损-2.94 亿人民币，2025 年净利润 1933.8 万人民币。

财务数据表现很好，2024-2025 年营收增速 24.88%，核心产品 LiB 铜箔 2025 年收入 98.91 亿，同比 24 年 74.01 亿增速33.64%；第二产品 PCB 级铜箔 2025 年收入 8.65 亿，较上年 11.27 亿下滑-23.25%。

三、公司简介：

龙电华鑫（Londian Wason New Energy Tech）是一家深耕新能源与电子新材料领域的大型集团化企业，核心产品涵盖 3-12μm 高性能锂电铜箔、RTF/HVLP 高端电子电路铜箔及挠性覆铜板（FCCL），广泛赋能新能源汽车、绿色储能、AI 算力、5G 通讯等前沿科技领域。作为电解铜箔领域的绝对领军者，公司 2022 年至 2024 年连续三年铜箔出货量稳居全国第一；

据弗若斯特沙利文报告，按 2025 年销量计算，公司更是以 7.6% 的市场份额成为全球最大的锂离子电池铜箔供应商，并拥有约 18 万吨的全球最大电解铜箔设计年产能。历经 20 余年跨越式发展，公司已构建起 “1+2+7” 的全球化产业矩阵（1 家采销供应链平台、2 家铜箔技术研究院、7 家生产工厂），生产基地辐射全国并正积极建设马来西亚工厂。凭借深厚的技术壁垒、极薄的量产能力（如全球首家量产 4μm 高强锂电铜箔）以及深度绑定宁德时代、比亚迪、LG 新能源等全球头部客户的 “豪华阵容”，龙电华鑫正以全球第一的规模与技术优势，加速向全球新能源材料制造领域的引领者迈进。

四、综合点评：

龙电华鑫作为全球最大的锂离子电池铜箔供应商，公司 2025 年以 7.6% 的全球市占率稳居第一，拥有约 18 万吨的全球最大设计年产能。不同于传统铜箔企业，龙电华鑫成功实现了 “锂电 +AI” 的双赛道布局。在稳固 3.5μm 超极薄锂电铜箔基本盘的同时，公司自主研发的 HVLP4 型超低轮廓铜箔（粗糙度<0.4μm）成功打破海外垄断，切入 AI 服务器与高端数据中心供应链。

铜箔供应商对标的公司我做了如下列表：

如图所示，目前 A 股上市的公司主要有四家，受益于 AI 概念，铜冠铜箔作为 PCB 铜箔龙头，从年初至今涨了接近 5 倍，目前总市值 960.10 亿，PS 高达 14.35 倍，PE1532.48 倍；德福科技总市值 573 亿，PS4.61 倍，PE507.08 倍；嘉元科技总市值 190.10 亿，PS1.97 倍，PE333.36 倍；诺德股份总市值 181.50 亿，PS2.48 倍，目前亏损中。

龙电华鑫 109.85 亿发行市值，25 年营收 109.42 亿，PS1 倍，PE568.05 倍。本次公司选择绕道纳斯达克上市，并且以保守估值发行，充分计入了中概股的地缘政治折价与重资产制造业属性，为投资者提供了较高的安全边际。

资本方面，SK 集团通过其全资子公司 Golden Pearl EV Solutions Limited 持有龙电华鑫 29.5% 的股份，是公司 IPO 前最大的外部机构股东之一。公司的客户包括：LG Energy Solution、三星 SDI、松下工业材料、ATL、宁德时代和比亚迪等知名企业。

本次纳斯达克上市后，龙电华鑫是美股市场唯一一家铜箔供应商，暂时没有对标公司，属于较高稀缺性标的；并且公司涉及 PCB 铜箔 AI 硬件概念，美股 AI 硬件方面最近行情回暖，所以龙电华鑫想象空间不错，具备极高的申购价值。

五、申购计划：

8 月 11 号 15 点截止，准备打几个基础套餐。

免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不够成投资建议，如因此投资产生亏损，本人概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、分享、推荐给身边有需要的朋友，非常感谢！