$美图公司(01357.HK)和$百度-SW(09888.HK)都基本没动，$Innodata(INOD.US) 跌了快五个点。同样在讲 AI，两家有现成流量和现金流的一整天趴着，做数据标注的那家先被抛。

数据标注的估值一直建立在"大模型训练还要继续买数据"上，$Innodata(INOD.US) 这波下跌是训练需求见顶的信号，还是单纯的高位获利了结？

短期我看着还是后者。但$美图公司(01357.HK)和$百度-SW(09888.HK)的横盘也说明一件事——市场现在不愿意给任何一段 AI 叙事付溢价，能落地的和不能落地的都在被同样地晾着。