--- title: "【港股 IPO】君正股份申购情况及打新分析" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/43458920.md" description: "公司名称：北京君正集成电路股份有限公司（03223.HK，以下简称 “公司”）$君正股份(03223.HK) 保荐机构：国泰君安绿鞋：有（国泰君安） 基石投资者：46.75% 募集期：8 月 17 日-8 月 20 日（本周四早）主营业务：存储、计算、模拟芯片供应商 一、保荐人、绿鞋、基石国泰君安独家保荐，国泰绿鞋。国泰自 2024 年至今保荐过三家 AH 股，其中剑桥表现出众，其他两个一般般，龙蟠的稳价人也是他..." datetime: "2026-08-18T11:36:49.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43458920.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43458920.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43458920.md) author: "[每天打个新](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/16231871.md)" --- # 【港股 IPO】君正股份申购情况及打新分析 公司名称：北京君正集成电路股份有限公司（03223.HK，以下简称 “公司”）$君正股份(03223.HK) 保荐机构：国泰君安 绿鞋：有（国泰君安）   基石投资者：46.75%   募集期：8 月 17 日-8 月 20 日（本周四早） 主营业务：存储、计算、模拟芯片供应商   **一、保荐人、绿鞋、基石** 国泰君安独家保荐，国泰绿鞋。国泰自 2024 年至今保荐过三家 AH 股，其中剑桥表现出众，其他两个一般般，龙蟠的稳价人也是他，但首日跌幅扩大，很明显没有稳住。 基石占比 46.75%，阵容还不错，有广发、工银理财、高毅、君宜等大机构，虽然比不上中际旭创全明星阵容，但也算还可以了。 打新指数：★★★   **二、货量及孖展情况** 机制 B，10%，公配 3.1 万手，每手 1.4 万。 截至今天下午 2 点，孖展倍数 130 倍，孖展金额 417.4 亿，热度不算差，大抵是太久没有新股，大伙 “报复性消费”？ 打新指数：★★★★ **三、估值测评及基本面分析**   之前 7 月中旬已经写过一次，今天就简单总结一下。 1\. 三大主营业务，存储芯片占大头，占比 65.3%，其中又以 dram 为主，具体占比如下。 2\. 公司主营高端利基型存储，其中车规级存储约占存储业务的 46%，约占公司总收入的 28%，且**车规高速 SRAM，**君正市占率全球第一。公司的存储并非都是强可替代的低端通用性，主要产品为壁垒和技术门槛相对较高的高端利基型存储，毛利率约 40%，周期性相对弱一些。 3\. 公司 2023-2025 业绩增长平稳，2026 年一季度受益于 AI 浪潮带来的存储需求爆发，营收同比增长 54.5%，净利润同比增长 331.6%。 根据半年报的业绩预告，公司业绩保持高增，按预期中位数计算，净利润约 11.8 亿，同比增长 480%，营收约 39.9 亿，同比增长 77%，增长强劲。 4\. 本次发行价上限 102.8 港元，A 股今天收盘价 152.75 人民币（昨天大涨 8.2%，今天回调 1.7%），对应折价率 42.2%。 当前 AH 两个存储票，澜起科技溢价 14.5%，兆易创新溢价 2.35%，其中澜起是做接口/互连芯片的，虽然也在存储供应链内，但是折价率参考性较弱/ 兆易与公司的可比度不低，但是客观来讲，兆易不论是存储纯度、业绩规模及增速、资本认可度、上市流动性等方面，均要超过君正，而且，兆易主营的 NOR Flash 虽然周期属性更强，但也正因如此，在本轮供需缺口推动价格上涨的过程中，其业绩弹性和受益程度反而更为明显。 流动性多说两句，兆易 1 月份上市时折价率约 40%，正式在 2 月份入通后，折价率才大幅缩窄，甚至出现溢价。君正在上市初期要直接对标兆易，可能性不大。 综合来看，我认为君正上市初期的合理折价率在 20%-30%，对应涨幅 H 股 20%-40%，再加上近期存储筑底反弹，我认为只要大 A 那边不连吃跌停，这个票安全垫还是比较厚的。 打新指数：★★★★~★★★★★（最终策略及评级发 xing 球） ### 相关股票 - [300223.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300223.CN.md) - [03223.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03223.HK.md)