--- title: "花旗与高盛两场科技大会，正在决定 AI 算力下半年的走向" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/43803029.md" description: "花旗是美东时间 9 月 8—10 日；高盛是美西时间 9 月 8—11 日。会议的催化优先级排为：AI 网络与定制芯片、AI 云收入兑现、存储价格与长约，其次是供电散热和 AI 软件商业化。下文时间统一换算为北京时间。1．AI 网络与定制芯片：最值得做产业链交叉验证重点关注 AVGO、MRVL、ANET、CRDO、ALAB、LITE、CLS..." datetime: "2026-09-08T14:10:31.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/43803029.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/43803029.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/43803029.md) author: "[花街S姐](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/17743303.md)" generator: "portal-rs" --- # 花旗与高盛两场科技大会，正在决定 AI 算力下半年的走向 花旗是**美东时间 9 月 8—10 日**；高盛是**美西时间 9 月 8—11 日。会议的催化优先级排为：AI 网络与定制芯片、AI 云收入兑现、存储价格与长约，其次是供电散热和 AI 软件商业化。** 下文时间统一换算为北京时间。 ## 1．AI 网络与定制芯片：最值得做产业链交叉验证 重点关注 **AVGO、MRVL、ANET、CRDO、ALAB、LITE、CLS**。 这次日程把 Google Cloud、Broadcom、Marvell、Arista、NVIDIA，以及连接芯片、光通信和服务器供应商放在同一周，能回答两个不同的问题：AI 支出是否继续增长，以及增长最终落到谁的收入上。 基准已经很高：Broadcom 在 9 月 2 日公布，第三财季 AI 半导体收入为 **167 亿美元**，第四财季预计达到 **217 亿美元**。因此，“AI 需求强劲” 已经是公开信息，会上的新催化应当来自更具体的客户、量产时间或远期增长。  重点关注： 定制芯片：新增项目是否进入量产、收入贡献是否提前，而不只是获得设计项目。 网络升级：800G／1.6T 是否从验证转向规模交付，客户是否扩展。 供应商份额：以太网、铜连接、可插拔光模块和共封装光学的应用边界有没有变化。技术升级不一定让所有供应商同时受益。 关键时间：Broadcom **9/9 03:25**；Marvell 花旗场 **9/9 23:30**；NVIDIA **9/10 23:50**；Credo **9/11 01:50**。 ## 2．AI 云：NBIS、CRWV 的关键是能交付、能收钱 重点关注 **NBIS、CRWV**，并用 **IREN、APLD** 的发言验证机房和电力交付情况。 这一组最可能产生公司层面的重要增量，因为新合同、通电时间和融资安排，都可能直接改变收入兑现路径。CoreWeave 第二季度收入为 **25.75 亿美元**，同时仍有很重的融资需求；Nebius 8 月公告完成约 **57.5 亿美元可转债融资**。这些背景意味着，单纯扩大投资规模并不足以构成利好。 真正值得跟进的信号是： 新客户合同同时披露**服务启动时间、最低采购承诺、预付款**。 在建容量提前通电，并且已有对应客户。 收入展望上修，同时资金缺口、融资成本或客户集中度改善。 反向信号则是：合同金额变大，但收入起点推迟；资本开支增加，却没有配套资金或客户承诺。**已签合同、已通电容量和已确认收入，必须分开看。** 关键时间：CoreWeave **9/9 04:45**；Nebius 高盛场 **9/9 06:45**、花旗场 **9/9 22:50**；IREN **9/10 06:05**。 ## 3．存储：SNDK 优先，WDC、STX 用于判断需求广度 存储需求能否通过价格、产品结构和长约，持续转化为利润。 Sandisk 最近财报披露，第四财季收入环比增长 **51%**，其中约三分之二来自价格提升；公司还披露新增五项新商业模式协议。因此，会前就已经存在很强的涨价与长约基准。  会上最有价值的信息是：**涨价延续到哪些季度、长约覆盖多少产能、企业级产品认证何时转成出货，以及扩产是否改变供需。** 关键时间： SNDK 花旗场：**9/9 00:35**；高盛场：**9/10 02:30**。 WDC 花旗场：**9/9 20:50**。 STX 花旗场：**9/9 22:50**；高盛场：**9/11 01:10**。 ## 4．供电、散热与服务器：看瓶颈是否转化为利润 重点关注 **VRT、DELL、FLEX**；结合前面的 AI 云公司验证需求。 最重要的区别是：**电力短缺可能延迟云公司的收入，但只有形成可执行订单，才可能增加设备公司的收入。** VRT 已在第二季度财报中上调全年主要指标，因此本次应重点听订单转化、液冷交付、产能与利润率有没有进一步改善。DELL 则要区分 AI 服务器订单增长和相应利润贡献，不能直接把订单额增长等同于盈利增长。  关键时间：VRT **9/9 01:50**；DELL 高盛场 **9/10 03:25**；FLEX **9/10 05:25**。 这一组的正向触发是订单、交付和利润率同步改善；项目延期、成本增加或低利润订单占比上升，则可能构成负面催化。 ## 5．AI 软件：有机会，但付费数据比产品故事更重要 重点关注 **SNOW、NOW、DDOG、CRM**。 以下变化会是较强催化： AI 产品带来可量化的新增消费或付费收入。 从试用转为生产部署，并出现扩单、续约。 AI 收费增长超过原有席位减少或套餐折扣的影响。 例如 Snowflake 最新披露的净收入留存率是 **126%**。后续应看 AI 使用能否推动消费与客户扩张继续改善，只有用户数或调用量增加还不够。  关键时间：SNOW **9/9 01:50**；Microsoft 高盛场 **9/10 00:30**；ServiceNow 高盛场 **9/10 01:50**。 **这份日程需要注意：** 第一，**参会不等于公开演讲**。高盛把 Meta、Tesla、AppLovin、Arm、Coherent 等列在 “仅一对一会议” 名单中，不能据此安排确定的公开催化时点。 第二，**同一公司连续参会不代表两次利好**。SNDK、NBIS、ANET、DELL 等重复出现，真正有用的是两场发言之间新增了什么。 第三，**A 股、港股的映射需要再核对实际业务敞口**。海外确认网络、液冷或存储需求改善，可以作为产业信号；要落到具体标的，还需要客户关系、产品代际、量产进度和收入占比，不能仅凭概念对应。 我会先看 **AVGO／MRVL 的定制芯片与网络兑现、NBIS／CRWV 的交付与资金闭环、SNDK 的价格与长约持续性**。 [$英伟达 (NVDA.US)](https://longbridge.com/quote/NVDA.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$特斯拉 (TSLA.US)](https://longbridge.com/quote/TSLA.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Meta(META.US)](https://longbridge.com/quote/META.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$亚马逊 (AMZN.US)](https://longbridge.com/quote/AMZN.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$黄金 ETF - SPDR(GLD.US)](https://longbridge.com/quote/GLD.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$白银信托 ETF - iShares(SLV.US)](https://longbridge.com/quote/SLV.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Meta(META.US)](https://longbridge.com/quote/META.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$台积电 (TSM.US)](https://longbridge.com/quote/TSM.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US)](https://longbridge.com/quote/BTC.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Circle(CRCL.US)](https://longbridge.com/quote/CRCL.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Coinbase(COIN.US)](https://longbridge.com/quote/COIN.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$英特尔 (INTC.US)](https://longbridge.com/quote/INTC.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$AMD(AMD.US)](https://longbridge.com/quote/AMD.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$谷歌-A(GOOGL.US)](https://longbridge.com/quote/GOOGL.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$罗素 2000 指数 ETF - iShares(IWM.US)](https://longbridge.com/quote/IWM.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)](https://longbridge.com/quote/QQQ.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$美光科技 (MU.US)](https://longbridge.com/quote/MU.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$博通 (AVGO.US)](https://longbridge.com/quote/AVGO.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$礼来 (LLY.US)](https://longbridge.com/quote/LLY.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$诺和诺德公司 (NVO.US)](https://longbridge.com/quote/NVO.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$IREN(IREN.US)](https://longbridge.com/quote/IREN.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Applied Digital(APLD.US)](https://longbridge.com/quote/APLD.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$英伟达 (NVDA.US)](https://longbridge.com/quote/NVDA.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$特斯拉 (TSLA.US)](https://longbridge.com/quote/TSLA.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$Meta(META.US)](https://longbridge.com/quote/META.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$亚马逊 (AMZN.US)](https://longbridge.com/quote/AMZN.US?invite-code=8SXD4G&channel=WHAB0002)[$黄金 ETF - 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