Reddit - Dolphin Research

Dolphin Research7月31日中午12:11

Reddit：超預期卻暴跌，“雷” 藏哪裏了？

$Reddit(RDDT.US) 二季報總體上還是可以的，商業化上的表現一如既往超預期。一方面作為 AI 重要數據源之一，活人感較強的 Reddit 正在享受谷歌等入口帶來的導流紅利，另一方面，當下 Reddit 仍處於商業化早期，同時還在推進品牌廣告之外的效果廣告變現。不過美國用户增長的瑕疵，在這個季度有所放大——美國 DAU 首次出現了環比下滑。這與第三方數據顯示的 2、3 月 Reddit 用户流失問題剛好貼合...

Reddit(RDDT.N) Earnings Wrap (USD in millions) 1Q25A 2Q25A 3Q25A 4Q25A 1Q26 2Q26

millions 5.40 3.50 5.40 5.60 6.40 D 6.00 4.50 8.50 60 60 66 73 83 91 97 102 108

Source： Company reports， Dolphin Research

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USRDDT

Reddit財報

D

Dolphin Research7月31日凌晨12:22

Reddit（紀要）：當前重點是改進 feed

以下為海豚君整理的 $Reddit(RDDT.US) FY26Q2 的財報電話會紀要一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：本季度回購成為更具實質意義的資本工具，共回購約 2.35 億美元股票、約 150 萬股，平均成交價約 157 美元；當前授權額度尚餘約 7.6 億美元。公司資本配置三大優先級依次為：投入業務、機會型併購、股份回購，同時維持高盈利水平...

USRDDT

Reddit紀要

D

Dolphin Research5月1日上午09:57

Reddit（紀要）：搜索之後，Feed 是平台商業化的長期驅動力

以下為海豚君整理的 Reddit 1Q26 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《Reddit：美美享受商業化加速的紅利期》一、財報核心信息回顧 1. Q2 業績指引：預計收入 7.15 億–7.25 億美元（同比增長 43%–45%，中值約 44%）；Adjusted EBITDA 2.85 億–2.95 億美元（同比增長 71%–77%），Adjusted EBITDA 利潤率中值 40%...

USRDDT

Reddit紀要

D

Dolphin Research5月1日上午09:48

Reddit：美美享受商業化加速的紅利期

$Reddit(RDDT.US) 一季報表現不錯，一方面作為 AI 重要數據源之一，活人感較強的 Reddit 正在享受谷歌等入口帶來的導流紅利，另一方面，當下 Reddit 仍處於商業化早期，同時還在推進品牌廣告之外的效果廣告變現。從 “人找內容” 的 Search 到 “內容找人” 的 Feed 會是接下來公司增長的新動力，包括目前平台的廣告加載率相對同行仍然偏低，因此未來還有一段時間中業績釋放斜率會比較漂亮...

Reddit (RDDT.N) Earnings Wrap (USD in millions) 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1Q25A 2Q

millions 3.40 5.40 5.60 6.40 4.50 6.00 8.50 60 60 66 73 83 91 97 102 108 110 116

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USRDDT

Reddit財報

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Dolphin Research2月6日中午11:01

Reddit（紀要）：我們不是小眾平台，廣告主正在建立專門的 Reddit 對接團隊

以下為海豚君整理的關於 Reddit 在 2025 年四季度的業績電話會紀要，財報點評可回顧《Google 大哥傍身，Reddit 小弟繼續嗨》一、財報核心信息回顧 1. 廣告業務表現• 廣告收入：6.9 億美元，同比增長 75%• 活躍廣告主數量：同比增長超 75%• SMB 收入：同比翻倍• 美國廣告收入：同比增長 68%• 國際廣告收入：同比增長 78%2. 2026 年 Q1 指引• 營收：5.95-6.05 億美元...

USRDDT

Reddit紀要

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Dolphin Research2月6日上午09:50

Google 大哥傍身，Reddit 小弟繼續嗨

$Reddit(RDDT.US) 在美東時間 2 月 5 日盤後發佈了四季度財報，整體業績還不錯，雖然財報前機構已經提高了預期，但實際表現還是略微更優，基本上體現的是一個吃了紅利的社交平台在早期商業化的順暢之路。除此之外，公司首次發佈 10 億美元額度的回購計劃。雖然沒有設定到期日，但作為上市剛不到三年的公司，這個對股東回報的重視態度擺出來了。財報要點如下：1、變現繼續加深：Q4 總收入 7.3 億...

14% -N'CT 12%12%12%13%12%12%12%11% IN'oO N'>OZ N'山O JGPORT _N'c 2-Yr Avg 17% 24%

2% (4%) N'>OZ (0%) SPORT 2% N'aob %： 2% ' 6% 13%13%12% -sN'c3 2-Yr Chg 18% N'币Z

Global Average Daily Reddit Traffic Global Logged Out DAUq vs. Similarweb Google

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Reddit（紀要）：北美仍有特定人羣的用户滲透機會

以下是海豚君整理的關於$Reddit(RDDT.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《Reddit：又是超預期暴漲，如何看待財報前後的預期差糾偏？》一、財報核心數據回顧業績概覽用户規模：日活躍用户 (DAU) 1.16 億，周活躍用户 (WAU) 4.44 億，同比增幅均達 20% 左右。營收表現：總營收 5.85 億美元，同比增長 68%。盈利能力：GAAP 淨利潤 1.63 億美元，淨利潤率 28%...

谷歌-C

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Reddit紀要

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Dolphin Research2025年10月31日中午11:49

Reddit：又是超預期暴漲，如何看待財報前後的預期差糾偏？

述説$Reddit(RDDT.US)的三季報，這次其實和二季度狀況如出一轍，也是存在一個預期糾偏的過程：1、財報前市場跟蹤北美用户數據增長不佳（時長下滑，用户零增長），考慮到北美用户是變現主力，所以用户不增長，成長性受質疑，高估值（一般徘徊在 40x-50x 的 EV/EBITDA 附近）自然撐不住。2、實際財報出來，北美用户增長雖然沒有第三方數據跟蹤顯示的的那麼差（負增長），但也説不好好...

Reddit(RDDT.N) Earnings Wrap (USD in millions) 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1Q25A 2Q2

Exhibit 3-RDDT App UCAN Time Spent -Y/Y% Exhibit4-RDDTApp RoW Time Spent -Y/Y% 3

millions 5.60 6.40 2.30 4.50 6.00 9.60 7.10 5.60 58 57 57 58 60 60 66 73 83 91 9

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谷歌-C

USGOOG

Reddit財報

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Dolphin Research2025年8月1日上午10:25

Reddit（紀要）：核心搜索周用户已達 7000 萬

以下是海豚投研整理的關於$Reddit(RDDT.US) FY25Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《緊抱 Google 大腿，Reddit 在商業化道路上狂飆》一、財報核心信息回顧 1. 3Q25 指引：預計營收 5.35 - 5.45 億美元（同比 + 54% - 56% ，中點 55% ）；調整後 EBITDA 1.85 - 1.95 億美元（同比 + 100% - 110% ...

谷歌-A

USGOOGL

Reddit紀要

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Dolphin Research2025年8月1日上午10:18

緊抱 Google 大腿，Reddit 在商業化道路上狂飆

$Reddit(RDDT.US) 在發佈超預期的業績後大漲 15%+，這真的是一份完美無暇的答卷嗎？具體有什麼瑕疵？海豚君來簡單聊一聊；1. 大漲的點——變現進度超預期 + 谷歌合作升級 Reddit 尚屬商業化早期，同時得到廣告一哥 Google 的扶持，是北美少數幾個用户數還在高增長的平台。因此管理層在廣告工具、AI 搜索智能、組建大客户銷售團隊等全方位努力下，二季度廣告收入實現同比加速增長 84%...