這兩天$Nebius(NBIS.US) 和$Coreweave(CRWV.US) 等新雲平台爆拉的背後，結合業績和電話會，目前行業的 AI 雲計算需求是非常明確的供不應求。以 Nebius 為例，1-3 年的中長單合同，算力價格是 200-250 億美金/GW，但公司為了拿到更好的價格，特意留下了一些零售產能，用拍賣的方式，讓客户來競價，價高者得。定價能做到 500 億美金/GW...
以下為海豚君整理的 $Nebius(NBIS.US) FY26 二季度的財報電話會紀要一、財報核心信息回顧 1. 全年指引全數重申 a. 年化運行收入（ARR）70 億–90 億美元，集團收入 30 億–34 億美元 b. 集團調整後 EBITDA 利潤率約 40%，資本開支 200 億–250 億美元 c. 本季新籤的中期與短期合同均要到今年晚些時候才上線，對 2026 年收入指引無實質影響...
AI 新雲獨角獸$Coreweave(CRWV.US) ， 8 月 12 日美股盤後，公佈了 2026 年 2 季度財報，發榜後股價應聲上漲約 15%。整體來看，從預期差的角度，當季業績表現算不上非常出彩。核心利多因素是，從趨勢上，公司的業務和營收規模不斷加速增長的同時，利潤率確實呈現了觸底反彈的跡象，且此前多次延遲的算力交付速度，本季大幅提升。指引上，雖然對下季度和全年的指引也不算很超預期...
Q2 收入 26 億美元同比增 112%、調整後經營利潤率轉正至 5% 確認利潤率拐點並把全年收入指引上調至 124 億–132 億美元，但淨虧損擴大至 6.26 億美元、三季度利息支出將升至 8.6 億–9.4 億美元、全年資本開支上調至 350 億–390 億美元，同時公司把重心轉向短久期合約與託管推理變現。
以下為海豚君整理的 $Coreweave(CRWV.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《CoreWeave：英偉達 “乾兒子” 真能子憑父貴？》一、財報核心信息回顧 1. 業績指引： Q2 收入預計 24.5 億-26 億美元，Q2 調整後營業利潤 3000 萬-9000 萬美元，Q2 利息費用 6.5 億-7.3 億美元，Q2 資本開支 70 億-90 億美元...
AI 新雲獨角獸$Coreweave(CRWV.US) 今早（5/8）美股盤後，發佈了 2026 年第一季度財報，整體來看，又是熟悉的業務和收入增長還不錯，但利潤下滑比調低後的指引還要更差。意味着公司可能在一定時間內陷入收入越多反而虧損越大的怪圈，也讓本就對公司中長期能否實現穩定盈利有些疑慮的投資人更加憂慮，具體來看：1、營收增長再創新高：公司實現營收近$20.8 億，高於市場預期的 19.7 億...
以下是海豚君整理的關於 $Coreweave(CRWV.US) FY25Q4 財報電話會紀要，財報解讀請移步《CoreWeave：訂單狂飆，利潤 “跳水”，算力獨角獸陷入盈利怪圈？》一、財報核心數據回顧現金及有價證券： 截至 12 月 31 日，持有 42 億美元。融資活動：第四季度發行可轉換優先票據，募集約 26 億美元。將循環信貸額度擴大至 25 億美元。2025 年總計獲得超過 180 億美元的債務和股權融資...
AI 新雲獨角獸$Coreweave(CRWV.US) 今早（2/27）美股盤後，發佈了 2025 年 4 季度財報，整體來看，又是熟悉的業務和收入增長還不錯，但利潤下滑比調低後的指引還要更差。意味着公司可能在一定時間內陷入收入越多反而虧損越大的怪圈，也讓本就對公司中長期能否實現穩定盈利有些疑慮的投資人更加憂慮，具體來看：1、算力上線節奏達標：在上季因供應商供貨延後，下調了對 4Q 的收入指引後...
在對新雲龍頭 CoreWeave 的上篇覆蓋中，海豚君主要是概括探討了雲服務的商業模式，和要素投入性質，整體認為長期商業模式風險不小。但是長期的確定性不高，未必意味着公司不具備中期內的投資機會。因此本篇中我們會：一、先看看公司在中期內的優勢何在，為什麼能成為當前 NeoCloud 中的龍頭二、深入分析 CoreWeave 當前重資產、高負債的商業模式，其穩態後的利潤率會是多少，有需要多大的收入規模...
