奈飛

Dolphin Research2026年10月20日晚上11:46

Netflix：指引不及再削信心，“新官上任 + 強勢旺季” 能否扭轉頹勢？

$奈飛(NFLX.US) 於北京時間 10 月 21 日凌晨、美股盤後發佈了 2026 年三季度財報。財報前，市場情緒並不高，主要是 9 月底聯席 CEO 在 BBG Screentime 大會宣稱 “增長太慢”，以及上週宣佈了裁員、首席內容官離職換人等 “動盪”，進一步拉高了增長不確定性。但財報表現還是不好。雖然當期盈利小幅 beat，但這是在本身預期不算高 + 部分收支錯配的影響下，“超預期” 的質量不高...

$NFLX Streaming Revenue $100mn 150 DolphinResearch 1 Total Streaming Revenues \ Y$

Original Price Current Price Change District Currency Ads Basic Standard Premium

Netflix X Operatingl ng Margin and Expense Ratio 1C Operating margin Cost of rev

奈飛

USNFLX

Dolphin Research2026年10月20日晚上10:07

奈飛（紀要）：廣告增超 80% 仍落後目標，美國內容待提速

三季度全球及美國流失率同比改善、好於預期，全年指引維持兑現，但廣告業務雖年增超 80% 仍落後激進目標、美國內容增長"不如期望的快"，同時公司更換首席內容官、四季度指引計入約 120 個基點的裁員成本，2027 年指引延至 1 月給出。

索尼

USSONY

Dolphin Research2026年7月17日凌晨04:10

奈飛（紀要）：直播內容致人均時長下降，但直播變現價值更突出

以下為海豚君整理的$奈飛(NFLX.US) FY26Q2 的財報電話會紀要，財報點評可參考《奈飛：互聯網小甜甜徹底淪為牛夫人？》一、財報核心信息回顧 1. 業績與指引：Q2 收入 125.6 億美元（FX 中性同比 +12%）、EPS 0.80 美元（vs 預期 0.79）；Q3 指引收入 128.6 億美元（報告口徑同比 +12%、FX 中性 +11%）、EPS 0.82 美元...

奈飛

USNFLX

Dolphin Research2026年7月17日凌晨02:18

奈飛：互聯網小甜甜徹底淪為牛夫人？

$奈飛(NFLX.US) 二季度業績在預期並不高下，依然 “不盡人意”，短期看雖然主要受內容週期尾聲 + 核心地區的漲價反噬的影響，但同樣也會讓部分資金對奈飛的一些中長期鬼故事的擔憂繼續存在。具體來看：1、收入增速持續放緩：二季度收入 126 億，同比增長 13%（匯率不變下增長 12%），雖然基本符合指引，但逐漸放緩的增長趨勢會進一步削弱市場對其未來的發展信心。二季度雖然並未有漲價動作...

NETFLIX TAXI bella Ciao KABIBER hotelsocial AGENT.45 MADEMONLLE ZEN ZACK AMONIN

Netflix (( (NFLX) 2Q26FY Financial Performance (in $100 millions) 3Q24 4Q24 1Q25

Figure 2： Global Search Interest for “Cancel Netflix”；2022-2026 YTD Cancel Netfl

NFLX Streaming Revenue $100mn 140 DolphinResearch 17 7.c .Z/0 Total Streaming Re

奈飛

USNFLX

Dolphin Research2026年4月17日凌晨03:41

奈飛（紀要）：全年收入指引已考慮到今年可能的漲價計劃

以下為海豚君整理的$奈飛(NFLX.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《不收華納照樣 “暴雷”，奈飛真已 “江郎才盡”？》一、財報核心信息回顧 1. 全年業績指引維持不變：2026 年收入增長 12%-14%，運營利潤率 31.5%，廣告業務收入目標約 30 億美元（同比翻倍）。2. M&A 相關費用：年初預期 2.75 億美元 M&A 費用（含 InterPositive 收購及華納兄弟交易）...

NETFLIX TAXI bella ciao KALIBER hotelsocial AGENT.45 MADEMONLLE ZEN&ZACK AMONIN

Netflix (NFLX) ) 1Q26FY Financial Performance (in $100 millions) 1Q24A 2Q24A 3Q2

奈飛

USNFLX

Dolphin Research2026年4月17日凌晨03:07

不收華納照樣 “暴雷”，奈飛真已 “江郎才盡”？

$奈飛(NFLX.US) 一季報再次因指引 “暴雷”，儘管當季超預期的表現變相印證了管理層指引一貫保守的風格。但財報前市場情緒也相對較高。自從宣佈放棄收購 WBD 之後，資金情緒明顯轉暖，再加上 3 月底的一次意外漲價強化了訂閲平台的漲價邏輯，財報前股價一口氣逆勢反彈了 25%。這裏面隱含了資金渴望奈飛重回 “漲價 + 降本提效” 的好學生邏輯的期望，但管理層對利潤的指引也表明，雖然收購停止，但該投還是得投...

NFLX Streaming Revenue $100mn Total Streaming Revenues YoY 140 DolphinResearch 1

Warner Bros. Discovery

USWBD

Dolphin Research2026年1月21日凌晨03:51

奈飛（紀要）：電視競爭非常激烈，有信心通過收購審批

以下為海豚君整理的 Netflix FY25Q4 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《奈飛：收購拖垮劇王？又到考驗信仰的時候了》一、財報核心數據回顧 1. 2025 年經營表現收入：2025 年實現 16% 的收入增長。經營利潤：約 30% 的經營利潤增長，經營利潤率擴張...

Netflix (NFLX) 4Q25FY Financial Performance (in $100 millions) 1Q24A 2Q24A 3Q24

Dutch Bros

USBROS

Dolphin Research2026年1月21日凌晨01:42

奈飛：收購拖垮劇王？又到考驗信仰的時候了

$奈飛(NFLX.US) 美東時間 1 月 20 日盤後發佈了 2025 年四季度財報。整體看有喜有憂，加上收購 WBD 的影響，實際上是一次短期壓力和長期信仰的碰撞升級。具體來看：1. Q4 超預期：財報好的一面是已過去的四季度表現不錯，收入、利潤均超出預期（存在剩餘巴西税費延至 26 年補繳帶來的擾動），且本身存在加速增長的良好趨勢，主要得益於四季度《Stranger Things》最終季的熱播。不過相比前三季度...

NETFLIX NETFLIX NETFLIX NETFLIX IETFLIX NETr t TFI V NETFLIX NETFLIX NE FLIX NET

NFLX Streaming Revenue $100mn 140 DolphinResearch ote Streaming Revenues YoY 20

NFLX DAU Y/Y Growth Rates 10% UCAN LATAM e Qe 0% olphinResearch DolphinRese APAC

+11

Warner Bros. Discovery

USWBD

Dolphin Research2025年12月8日上午09:19

Netflix 變了，打破原則 800 億豪賭 “影視一哥”

12 月 7 日，耗時已久的$Warner Bros. Discovery(WBD.US) 賣身案落下大半帷幕，$奈飛(NFLX.US) 最終獲得芳心，以 720 億美金買下了 WBD 除有線電視之外的資產，同時承擔 WBD107 億的債務。不過收購是否成功還需要監管審批，因為這涉及到行業壟斷的問題。關於這起收購...