--- title: "亞馬遜：新增雲計算需求將重新走強" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/10422433.md" description: "3Q23 電話會紀要" datetime: "2023-10-27T04:36:57.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/10422433.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/10422433.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/10422433.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)" generator: "portal-rs" --- # 亞馬遜：新增雲計算需求將重新走強 以下是亞馬遜 3Q23 電話會紀要，財報點評請見《[**谷歌、Meta 等連續翻車後，亞馬遜成美股 “脊樑骨”**](https://longportapp.com/zh-CN/topics/10417694?app_id=longbridge)》 一、管理層陳述 1\. **履約效率優化和區域化進展：**商店業務今年早些時候從美國的單一全國配送網絡轉移到了八個不同的地區。優化了配送中心和配送站之間的鏈接，意味着將**商品運送給客户的距離更短，接觸次數更少。更短的行程距離和更少的接觸意味着更低的服務成本。**我們將繼續努力為 Prime 客户提供 29 年的歷史中最快的送貨速度。 2\. 第三季度同比增長率繼續穩定。儘管**與一年前相比，我們仍然看到成本優化在繼續**，但隨着**越來越多的公司轉向部署淨新工作負載，成本優化在減弱**。在 2023 年不確定的經濟形勢下，各公司完成訂單的速度會更加緩慢，但我們看到已完成訂單的速度和數量有所增加，並且過去幾個月簽署的新訂單的強勁表現令我們感到鼓舞**。我們在 9 月份簽署了幾項新協議，並於 10 月份生效。這不會體現在 3Q 的業績中，但其高於我們報告的第三季度訂單量的總和**。 3\. **生成式人工智能**：最底層是訓練大型語言模型併產生推理和預測的，最近布領先的 LLM 製造商 Anthropic 選擇 AWS 作為其主要雲提供商，並將使用訓練和推理來構建、訓練和部署未來的 LLM。作為此次合作的一部分，AWS 和 anthropic 將在訓練和推理技術的未來開發方面進行合作。 **中間層**，**我們將其視為 LLM 即服務。我們最近推出了 Amazon Bedrock**，它使客户能夠訪問來自第三方提供商（例如 Anthropic Stable AI、CoherentAI21）以及 Amazon 自己的名為 Titan 的 LLM，客户可以使用自己的模型對這些模型進行自定義數據，但不會將這些數據泄漏回 LLM。我們將把 Meta 的 Llama2 添加到 Bedrock 中，這是首次通過完全託管的服務提供它。 Bedrock 添加了一些新的引人注目的功能，包括創建代理的能力，可以對代理進行編程來完成回答問題或自動化工作流程等任務。Bedrock 幫助客户實現這種流動性，使他們能夠快速嘗試不同類型和規模的模型，並使他們能夠選擇正確的工具。Bedrock 的客户反應非常積極，並且進一步提高了總體可用性。Bedrock 是構建和擴展企業級通用人工智能應用程序的最簡單方法，對於試圖從這項新技術中獲取價值的開發人員和公司來説，它是真正的遊戲規則改變者。 **頂層，**即 LLM 的應用程序。Amazon CodeWhisperer 已經獲得了很多早期的關注，並且隨着新的定製功能的推出，最近變得更加強大。 **Gen AI：**對 AWS 的最後討論是我們在 Gen AI 上的工作。其中大部分數據都存儲在 AWS 中，AWS 是雲基礎設施領域明顯的細分市場領導者。在 AWS 中構建生成式 AI 應用程序的公司數量龐大且增長速度非常快，其中包括 Adidas，Booking.com，Bridgewater，Clariant，LexisNexis，Merck，Royal Philips 和 United Airlines 等。我們還看到像 Perplexity.ai 這樣的一般人工智能初創公司取得了成功，他們選擇全力使用 AWS，包括運行未來模型並對其進行訓練和推理。AWS 團隊擁有許多新功能，可以與客户在即將舉行的 AWS Reinvent 會議上分享。 除了 AWS 之外，在 Alexa 中，我們構建了一個更廣泛的 LLM 預覽版的早期版本。除了成為一個更智能的版本之外，Alexa 還擁有新的對話式人工智能功能，包括一次提出多個請求的能力，以及無需使用特定短語即可提出更自然的對話式請求的能力。 **4\. Prime Video：** Prime 視頻仍然是 Prime 價值不可或缺的一部分，它通常是客户註冊 Prime 的兩大驅動因素之一。我們也相信，Prime Video 本身可以成為一項大型且盈利的業務，我們繼續投資為 Prime 會員提供引人注目的獨家內容，同時也通過我們的市場產品（包括渠道）在任何地方提供優質流媒體視頻內容的最佳選擇客户可以訂閲 Max、Paramount plus，BT plus 和 MGM plus 等頻道。**如果客户更喜歡無廣告選項，我們計劃針對美國地區用户收取額外 2.99 美元/美元。** **5\. Buy with Prime：**我們的電子商務使命是不斷提高新興國際客户體驗和盈利能力，以及我們的發展軌跡。消費者和賣家都對 “Buy with Prime” 感到興奮，這使得直接面向消費者網站的第三方賣家能夠為 Amazon Prime 會員提供與在 Amazon.com 上相同的快速支付和送貨選項。我們最近宣佈了賣家能夠將 Buy with Prime 與他們的 Shopify 帳户集成的功能，使 Shopify 商家能夠更輕鬆地管理他們的業務，包括庫存定價和促銷活動等會在一個地方自動同步。通過一套完全自動化的供應鏈服務，亞馬遜可以從世界各地的製造工廠提取庫存，跨境運輸，處理清關，地面運輸，存儲庫存並批量管理亞馬遜和其他銷售渠道的補貨，並直接交付給客户。 **6\. 其他：**我們的**醫療保健團隊**正在繼續讓人們更容易獲得醫療保健。我們為客户建立了 x Pass，每月只需 5 美元即可無限量供應符合條件的藥物，有意義地降低了客户獲取胰島素和糖尿病產品的成本，並與加州 Blue Shield 合作推出了首個此類模式，為其 480 萬會員提供更實惠的藥房服務，提供快速免費的處方藥配送和 24/7 接觸藥劑師的服務。我們的**低地球軌道衞星計劃**Kuiper 旨在為世界各地服務欠缺的社區提供快速、負擔得起的寬帶。過去幾周，成功發射了兩顆原型衞星，向前邁出了有意義的一步。我們將利用這個為期數月的任務來測試我們的太空衞星網絡，並在今年晚些時候開始為衞星生產計劃進行數據收集。 **7\. Prime Day：**本季度，我們舉辦了有史以來規模最大的 Prime Day，Prime 會員在全球範圍內購買了超過 3.75 億件商品，在亞馬遜商店節省了超過 25 億美元和數百萬筆交易。第三季度我們的交付速度是美國有史以來最快的。排除外匯影響，3P 銷售同比增長 18%，這主要是由於選擇範圍擴大以及我們為賣家提供的可選服務（包括亞馬遜配送和付費賬户管理等）所推動的。 在本季度，我們主辦了亞馬遜年度賣家大會，會上我們為賣家推出了許多新的創新和產品開發，包括亞馬遜的供應鏈。我們還繼續看到廣告業務持續增長，不包括外匯，同比增長 25%，這主要是由贊助產品推動的，因為我們依靠機器學習來提高我們向客户展示的廣告的相關性，並增強我們的衡量廣告商的能力。 **8\. 營業利潤改善：**我們的盈利能力得到了強勁改善。營業利潤率為 4.9%。環比上漲 100 個基點。區域化使我們能夠通過減少幹線運輸通道的數量、增加現有幹線運輸通道的運量以及增加更多直接配送中心與配送站連接來簡化網絡。我們還致力於優化新區域網絡中的庫存佈局。 在本季度，我們看到通貨膨脹率下降帶來的好處，主要是在長途海運和鐵路運輸費率方面，這部分被燃油價格上漲所抵消。在國際業務方面，本季度我們的運營虧損為 9,500 萬美元，接近收支平衡。比去年同期縮窄了 24 億美元。這一改善主要是由於降低了生產成本、降低了通脹壓力以及改善了我們成熟國家和新興國際國家的槓桿率，並且我們繼續關注客户投入並提高運營效率。 9\. **AWS：**客户繼續將注意力轉向推動創新並將新的工作負載引入雲，這與我們上季度分享的情況類似。雖然優化仍然是一個阻力，但我們已經看到 AWS 中新的成本優化速度放緩。**本季度運營利潤率為 30.3%。這一季度環比改善約 600 個基點，主要是受益於我們的人力成本槓桿改善。** **10\. 現金流：**過去 12 個月的自由現金流，融資租賃調整後的自由現金流為 202 億美元，同比增加 417 億美元。自由現金流改善的最大推動力是我們的營業收入增加，我們在所有三個部門都看到了這一點。這一改進的關鍵驅動因素包括服務成本的降低、廣告的持續增長以及固定成本槓桿的提高。我們還看到營運資本有所改善，特別是隨着我們改善庫存佈局，我們的庫存效率也有所提高。 **11\. 資本投資：**截至 9 月 30 日的過去 12 個月期間，這些投資為 500 億美元，低於去年同期的 600 億美元。**2023 年全年，我們預計資本投資約為 500 億美元，**而 2022 年為 590 億美元。我們**預計履行和運輸資本支出將同比下降，部分被基礎設施資本支出增加刺激我們的 AWS 業務增長所抵消，包括與生成人工智能和大型語言模型工作相關的額外投資**。隨 **二、Q&A** **Q1：關於 AWS，未來是否會有更低的成本優化，還是和 Q3 一樣？** A1： **客户優化：**並不是所有的客户都決定關閉 workload。優化的一個非常重要的部分是我們的客户使用 AWS 較強的性價比能力。EC2 客户增長，Graviton 基礎使用的佔比相比以前高得多。顧客喜歡 Graviton 的原因是它的設備性能筆其他 x86 處理器提升 40%。很多客户從每小時按需率工作負載轉變為 1-3 年的承諾，我們稱之為儲蓄計劃。 **未來有大量的生成式 AI 機會，未來幾年將為 AWS 帶來數百億美元的收入**。我們在過去幾個月完成了大量交易。重要的事情包括：生態系統、運營績效、安全性、客户關懷，客户是否喜歡你在生成式 AI 中構建的產品。AWS 未來還會有很多增長，我對此非常樂觀。 **Q2：你是否只是更多地談論區域履行網絡如何超出你的期望？這如何支持北美業務超過中單個位數利潤率水平以上的信心？**生成式的 AI 有很多創新，你談到了許多運行早期工作負載的客户。為了推動貨幣化，我們應該如何考慮時間安排？ A2：區域化對我們的網絡來説是一個巨大的變化。我認為我們能夠通過我們的算法獲得更多的區域本地庫存水平。我們改變了很多，從履行中心到分揀中心，配送站可以更直接地連接到履行中心，使我們能夠獲得比預期的更短的交通距離，使物品更快地到達人們的身邊 **生成式 AI 和貨幣化的時機：**我們圍繞生成式 AI 進行各種原型設計。在訓練、應用程序構建和運行方面，Bedrock 在努力為他們解決問題。我認為關於 Bedrock 非常有用的一點是，客户現在正在嘗試如此多不同的適用場景，以至於要有一個服務不僅利用大量第三方以及亞馬遜的大模型，而且有不同的大小，在它們之間輕鬆轉移 workload 非常方便。 **Q3：關於 AWS，分享 1-2 個生成式 AI 產品，在那裏你看到了最早期的需求？與人交談時，你的產品中是否還有痛點沒有完全解決？你希望在未來幾年在 AI 領域有哪些解決方案和創新？倉庫機器人技術處於什麼位置？如何考慮它在推動盈利方面的影響？** A3：有很多產品，先從 Bedrock 開始。Bedrock 使得獲取應用程序變得更加容易。機器學習和 AI 一直是人們興奮了 25 年的事情。考慮到能力、計算和存儲的經濟性，以及我們構建的工具，比如 SageMaker，對於日常開發人員與 AI 交互要容易得多，但它只是在生成式 AI 方面又向前邁出了有意義的一步 Bedrock 在那些從決策中排除了很多困難。Anthropic、Bedorock 擁有獨家的早期模型和定製工具以及微調的能力，給了客户更多的控制權。未來基於 Bedrock 還會有很多拓展和用法，我們會不斷完善芯片和訓練。 **機器人：**展望未來幾個月，發明團隊在機器人方面推出的新的產品，這是一項非常重大的投資。對於我們來説，在成本方面的生產力方面以及在安全方面都有很大變化，可以有更加安全的工作夥伴。我們在額外的機器人計劃方面有非常可觀的投資，其中許多將在 2024 和 2025 年實現，我們認為這將對我們績效的成本、生產力和安全性產生進一步的影響。 **Q4:1）雲優化主題始於 22 年下半年，AI 主題只是在過去的 8-9 個月裏才真正成為前沿。2024 年，新的 IT 預算週期可能會把優化團隊放在後台，而 AI 團隊則會在預算更加明確的情況下走到前台，你對此有何看法？** **2）廣告業務表現較好，最讓你興奮的是什麼？繼續在亞馬遜物業上擴大規模，並可能成為更廣泛的數字廣告公司？** A4：**雲：**很多相對較低的優化目標發生在 2023 年，優化持續數月減少並會繼續這個趨勢。這幾年的趨勢是，你會看到很多公司不僅在關注新的生成式 AI 的 workload，而且還有大量新客户轉型，公司將在很大程度上轉移從本地到雲端。很多公司在 2023 年陷入停滯，因為在支出方面更加保守，對不確定的經濟持謹慎態度。我認為你會越來越多地看到，這兩家公司都將回到他們正在進行的轉型，許多系統集成的合作伙伴以及我們自己，開始看到他們正在進行原型設計並開始部署和生產的通用 AI 應用程序，進行大規模生產。 **廣告：**雖然**我們看到公司在廣告方面更加謹慎，**但是我們在視頻中，我們表現得相當不錯，部分原因是我們擁有許多自有經營的物業，擁有非常多的廣告商和品牌訂單。 我們正處於足球第二個賽季。開局不錯，六週前的收視率比一年前高出 25%。而且，我們在廣告方面比第一年做得更好。另一方面，我們在廣告方面的大部分資源都花在了上面，機器學習專家正在討論這些問題，以確保人們在搜索相關內容時獲得的贊助結果。我認為這兩個都是我們廣告領域真正的業務，我們可以智能地將廣告整合到視頻、音頻和雜貨中，有幾種贊助產品給第三方網站。**我們對 Pinterest、BuzzFeed、Hearst Newspapers 所做的一切。在這個領域還處於早期階段，但增長得很好。**我們非常專注於繼續創造出色的客户體驗。 **Q5：國際零售業務：什麼時候可以達到可持續盈利的點？是否已經用盡了足夠的效率，而沒有足夠的規模？在這些成熟市場有沒有什麼足夠大、可擴展、有利可圖的東西，足以抵消新興國家的影響？** A5：**我們將繼續致力於價格選擇、便利性和零售基礎，增加賣家和供應商，改善運營網絡的成本結構。**我們正在努力處理生產力要素，同時在全球範圍內進行供應。國際化業務方面，在過去的六年中，我們推出了 10 個新的國家，在美國成長為盈利花了 10 年時間。**我們將繼續投資 Ashley 公司的優質和擴大優質福利等項目**。 我們將繼續為客户建立履行和運輸工作，我不能説它是永久的。我們達到了盈虧平衡的盈利門檻，我認為趨勢線是清晰的，並加速在所有國家的扭虧過程。 <正文完> --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**