--- title: "蘋果：毫無亮點的下季度（FY23Q4 電話會）" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/10450556.md" description: "蘋果 (AAPL.O) 北京時間 2023 年 11 月 3 日凌晨，美股盤後發佈 2023 財年第四季度財報（截至 2023 年 9 月），電話會要點： 一、$蘋果(AAPL.US) 電話會增量信息：1）下季度業績預期：公司下季度總收入將與去年相似 ..." datetime: "2023-11-03T07:04:39.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/10450556.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/10450556.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/10450556.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)" generator: "portal-rs" --- # 蘋果：毫無亮點的下季度（FY23Q4 電話會） 苹果 (AAPL.O) 北京时间2023年11月3日凌晨，美股盘后发布 2023 财年第四季度财报（截至 2023 年 9 月），电话会要点： **一、**$蘋果(AAPL.US) **电话会增量信息：** **1）下季度业绩预期：公司下季度总收入将与去年相似 。**iPhone 收入的绝对值将同比增长；Mac 的同比表现将比 9 月份季度显着加快；iPad 和可穿戴设备、家居及配件的同比收入表现将较 9 月份季度大幅下滑；服务业务，预计平均收入将以与九月季度类似的强劲两位数增长率增长。**预计毛利率在 45% 至 46% 之间；** **2）印度市场：**我们在印度创下了历史收入记录，实现了非常强劲的两位数增长。 **二、苹果电话会原文：** **2.1 管理层陈述** **1）分业务讨论** **iPhone：iPhone 收入达到 438 亿美元，比去年同期增长 3%，创下 9 月份季度的新纪录。**今年秋天，我们很高兴推出 iPhone 15 系列。全新 iPhone 15 和 iPhone 15 Plus 拥有华丽的设计、强大的摄像头和直观的动态岛。我们的 iPhone 15 Pro 系列由行业领先的 A17 Pro 提供支持，拥有美观、坚固且耐用的钛金属设计和有史以来最好的 iPhone 相机系统，包括 iPhone 15 Pro Max 上的 5 倍长焦镜头。消费者对整个 iPhone 15 系列都很喜爱，并且评价也非常高。 **Mac：Mac 的收入为 76 亿美元，比去年创纪录的季度同比下降 34%。**这是由于充满挑战的市场条件以及与一年前我们经历的供应中断和随后的需求恢复进行比较的困难。本周早些时候，我们很高兴推出了下一代 Apple Silicon，其中包括我们令人难以置信的 M3 芯片系列：M3、M3 Pro 和 M3 Max。我们继续以惊人的速度进行创新，我们行业领先的个人电脑产品线变得更加出色。全新 MacBook Pro 系列为专业用户带来了我们最先进的技术，而全球最畅销的一体机 iMac 则变得更快、功能更强大。而根据 Student Monitor 的最新数据，近三分之二的大学生选择了 Mac。我们对未来感到无比兴奋。 **iPad：9 月财季的收入为 64 亿美元。 iPad 为平板电脑设定了黄金标准，**我们的硬件和软件无缝集成所带来的 iPad 体验是我们的竞争对手无法比拟的。 iPad 也是我们用途最广泛的产品。在世界各地的课堂上，它帮助教育工作者将课程带入生活，同时为学生提供了解周围世界的窗口。在艺术家工作室、设计工作室和其他任何地方，创意思维齐聚一堂，iPad 加速了创意过程，帮助用户比以往更进一步地发挥他们的想法。 **可穿戴设备、家居和配件：可穿戴设备、家居和配件领域的收入为 93 亿美元。**Apple Watch 已成为我们生活中不可或缺的一部分，这是我们有史以来最好的 Apple Watch 系列。借助 Apple Watch Series 9 和 Apple Watch Ultra 2，我们为人们提供了更多工具来确保安全并过上健康、积极的生活。 借助新的双击手势，用户只需用一只手即可轻松控制 Apple Watch Series 9 和 Apple Watch Ultra 2，而无需触摸显示屏。感觉就像魔法一样。 我们最新的 Apple Watch 系列还包括我们首款碳中和产品，这是创新和决心的重大成就。 **服务收入创下 223 亿美元的历史纪录，同比增长 16%。我们在 App Store、广告、AppleCare、iCloud、支付服务和视频方面创下了历史收入记录**，并在 Apple Music 方面创下了 9 月财季的收入记录。无论订阅者是在 Apple News+ 上起床时阅读头条新闻、在 Fitness+ 中进行晨间锻炼、在上班或上学途中通过 Apple Music 感受节奏，还是在一天结束时通过 Apple Arcade 放松身心，我们都提供多种不同的服务丰富他们的一天。 Apple TV+ 继续通过《The Morning Show》、《Lessons in Chemistry》和《Monarch》等新节目和回归节目来取悦客户，我们正在讲述具有影响力的故事，激发想象力并激发灵魂。制作具有影响力的电影也是 Apple TV+ 的核心，我们很高兴能够制作马丁·斯科塞斯的《花月杀手》，这是一部震撼人心的电影作品，上个月在世界各地的影院首映。我们很自豪地说，自 4 年前推出以来，Apple TV+ 已获得近 1,600 项奖项提名和近 400 项奖项。 我们还通过 MLS Season Pass 为订户提供前所未有的现场体育体验。我们对与美国职业足球大联盟的合作第一年的进展感到非常满意。 MLS 季票订阅量超出了我们的预期，我们很高兴明年能够继续保持这一势头。 我们还在韩国、中国和英国开设了新店，并将 Apple Store 在线商店扩展到越南和智利。本周我们在中国又开了一家店。 9 月，我在 Apple Fifth Avenue 发布会当天加入了我们的团队，当时的活力和兴奋令人难以置信。每次我们与客户联系时，我们都会被提醒为什么要做我们所做的事情。从创造和分享回忆的简单乐趣到通过卫星紧急求救等拯救生命的功能，我们正在以大大小小的方式丰富人们的生活。无论我们是努力保护用户隐私、确保每个人都能使用 Apple 制造的技术，还是打造更具包容性的工作场所，我们都决心以我们的价值观为引领。 我们的环保工作是我们的工作与价值观相结合的一个很好的例子。在整个苹果公司，我们的行动遵循一个简单的前提：世界上最好的产品应该是世界上最好的产品。我们将环境工作作为我们创新的核心焦点，因为我们感到有责任让世界变得比我们发现的更好，也因为我们知道，除非每个人都站出来并尽自己的一份力量，否则气候变化就无法阻止。 我们的首款碳中和产品代表了一个重要的里程碑，我们将走得更远。我们计划到本世纪末使我们产品系列中的每一款产品都实现碳中和。我们并不是孤军奋战。**我们的 300 多家供应商已承诺到 2030 年在 Apple 生产中使用 100% 清洁能源。** **2）财务分析** **9 月财季的收入为 895 亿美元，比去年下降不到 1%。** **外汇带来了超过 2 个百分点的负面影响，在固定货币基础上，我们的总收入和每个地理区域的收入均同比增长。**我们在美洲创下了 **9 月财季**的记录，并在新兴市场看到了强劲的表现，iPhone 和服务都实现了两位数的增长。**产品收入为 672 亿美元，比去年下降 5%**，因为 Mac 和 iPad 上的比较非常具有挑战性，我将在稍后详细讨论。与此同时，在新兴市场强劲的推动下，iPhone 的 9 月份季度业绩创下历史新高。 **我们的服务收入创下了 223 亿美元的历史记录，同比增长 16%，且增速较 6 月财季环比加速。** **公司毛利率创下 9 月份季度记录，达到 45.2%，比上一季度增长 70 个基点**，这主要得益于杠杆和有利的组合，但部分被外汇所抵消。**产品毛利率为 36.6%，比上一季度增长 120 个基点，**这也是受到杠杆和组合的推动，但部分被外汇抵消。由于结构不同，**服务毛利率为 70.9%，较上季度上升 40 个基点。运营费用为 135 亿美元，**处于我们提供的指导范围的低端，同比增长 2%。净利润为 230 亿美元，摊薄后每股收益为 1.46 美元，较去年增长 13%，创 9 月份季度记录，运营现金流强劲，达 216 亿美元。 **3）营收详细信息** **iPhone 营收为 438 亿美元，同比增长 3%，**创下 9 月份季度新纪录。**我们在多个市场都表现强劲，包括印度创历史新高，以及加拿大、拉丁美洲、中东和南亚九月季度创纪录**。 **Mac 收入为 76 亿美元，同比下降 34%，**去年，**我们在六月季度经历了工厂关闭造成的供应中断**，随后我们能够在九月季度满足大量被压抑的需求。 **iPad 创造了 64 亿美元的收入，同比下降 10%。**与 Mac 类似，**这些结果是对一年前 6 月季度的供应中断与随后 9 月季度被压抑的需求得到满足进行的艰难比较的结果**。 iPad 继续吸引大量新客户，本季度购买 iPad 的客户中有一半以上是该产品的新客户。 **美国可穿戴设备、家居及配件收入为 93 亿美元，同比下降 3%，客户满意度为 98%。**我们在欧洲创下了九月份季度的记录，并且在全球几个新兴市场也看到了强劲的表现。 Apple Watch 继续扩大其覆盖范围，本季度购买 Apple Watch 的客户中有近 2/3 是该产品的新手。最近，美国服务业季度的客户满意度高达 97%。我们创下了 223 亿美元的历史新收入记录，同比增长 16%。我们很高兴看到所有类别和每个地理区域的增长，这是我们生态系统实力的直接结果。 **我们拥有超过 20 亿台活跃设备的安装基础继续以良好的速度增长，**并为生态系统的未来扩展奠定了坚实的基础。我们继续看到客户对我们服务的参与度不断增加。交易账户和付费账户均同比增长两位数，均创历史新高。此外，我们的付费订阅也显示出强劲的增长。 **我们平台上的各项服务的付费订阅量远远超过 10 亿，几乎是 3 年前的两倍**。最后，我们不断提高当前服务的广度和质量，从 Apple TV+ 和 Apple Arcade 上令人兴奋的新内容到 iCloud 上的附加存储层。我们相信我们的客户会喜欢这些新产品。 谈到企业，我们很高兴看到发达市场和新兴市场的企业客户扩大了 Apple 产品和技术的部署，以推动业务创新和员工满意度。星巴克继续投资 Apple 技术，为客户和员工带来最佳体验，其中包括在所有零售店配备数万台 iPad，帮助其团队简化订单管理、运营和培训。 此外，星巴克最近为所有店经理将超过 10,000 台 Mac 更新为最新的 M2 驱动的 MacBook Air，使他们能够出色地完成工作并提高生产力。在印度尼西亚，流行的科技公司 GoTo 提供 Mac 作为选择，以便员工可以拥有最好的工具来提高工作效率。 **现金状况和资本回报计划：**本季度结束时，**我们拥有超过 1,620 亿美元的现金和有价证券**。我们增加了 20 亿美元的商业票据，使我们的债务总额达到 1,110 亿美元。 因此，截至本季度末，净现金为 510 亿美元，并且随着时间的推移，我们实现净现金中性的目标保持不变。 **本季度，我们向股东返还了近 250 亿美元，其中包括 38 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 8500 万股苹果股票的 155 亿美元**。 我们还在 8 月份启动了 50 亿美元的加速股票回购计划，最终交付并退役了 2200 万股股票。回顾 2023 财年，我们的年收入为 3830 亿美元。 虽然比上年下降了 3%，但尽管宏观经济环境波动且不平衡，但按固定汇率计算仍实现增长。 随着这一年的过去，我们每个季度的同比收入表现都有所改善，每股收益表现也有所改善，因为我们在九月份季度实现了两位数的每股收益增长。 我们对新兴市场的表现尤其满意，2023 财年收入创下历史新高，按固定汇率计算实现两位数增长。 我们正在扩大在这些市场的直接业务，从印度的新 Apple 零售店到越南和智利的在线商店。我们将继续与合作伙伴合作，提供广泛的负担能力计划，以便我们能够最好地为客户提供服务。 **4）业绩展望** 额外一周的收入为本季度总收入增加了约 7 个百分点。尽管今年减少了一周，但我们预计 **12 月季度的公司总收入将与去年相似**。 **我们预计 iPhone 收入的绝对值将同比增长。** 我们还预计，在去年的供应中断和额外一周的正常化之后，经济将出现增长。 **我们预计 Mac 的同比表现将比 9 月份季度显着加快。** 我们预计，由于产品发布时间不同，**iPad 和可穿戴设备、家居及配件的同比收入表现将较 9 月份季度大幅下滑。**在 iPad 方面，我们在一年前的 12 月季度推出了新款 iPad Pro 和 iPad 第十代。 对于可穿戴设备类别，去年我们整个 12 月季度都受益于第二代 AirPods Pro、Watch SE 和第一款 Watch Ultra 的发布。 对于我们的服务业务，我们预计平均收入将以与九月季度类似的强劲两位数增长率增长。 我们预计毛利率在 45% 至 46% 之间。 我们预计运营支出将在 144 亿美元至 146 亿美元之间。 我们预计 OI&E 约为负 2 亿美元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，我们的税率约为 16%。 最后，今天，我们的董事会宣布于2023年11月16日向截至2023年11月13日登记在册的股东派发每股普通股 0.24 美元的现金股息。 **2.2 Q&A 分析师问答** **Q: 关于 iPhone 存储和需求与 iCloud 的问题。随着存储需求的增长，您是否看到了向更高存储容量 iPhone 机型的混合转变？还是因为 iCloud+ 的使用率增加，消费者大多选择相同的方式？当您考虑向更高存储模型与 iCloud 渗透率的混合转变时，有哪些战略和财务考虑因素以及权衡？** **A:**我们从 iPhone Pro Max 开始生产 256 G 款，所以如果你愿意的话，我们今年会看到与去年不同的组合。除此之外，没有重大变化。 **Q: 作为单独的后续行动，我只是想知道您是否可以谈谈笔记本电脑和台式机的市场状况。关于今年 M3 MacBook Pro 与今年早些时候的 M2 的上市时间，您有什么可以分享的吗？** A: 凭借我们现有的产品阵容和第一季度没有的比较问题，**我们预计第一季度 Mac 领域将出现显着加速**。简单重复一下上季度的业绩情况，去年六月季度，我们的工厂发生了持续数周的中断。由此产生的被压抑的需求在九月份季度得到了满足。这使得九月季度不仅创下了纪录，而且创下了实质性纪录。显然，我们现在正在与 23 年的情况进行比较。 因此，**我不会将 -34% 视为代表基本业务绩效的一部分。** **Q: 您能否帮助我们描述一下您在中国看到的需求环境是什么样的？ iPhone 15 的反响如何？与前一个问题类似。当您经历当前的产品周期时，您如何描述中国国内的组合？** A: 如果你看看我们本季度在大中华区的表现，就会发现，按收入计算，我们的业绩为-2%。但这里要记住的一件事是，外汇影响接近 6 个百分点。 所以我们的增长是按固定汇率计算的。在此之下，如果你看看不同的类别，iPhone 实际上在中国大陆创下了 9 月份季度的记录。**导致下降的主要因素是 Mac 和 iPad 的组合。**本季度服务业也有所增长。 Mac 和 iPad 也遇到了与该公司相同的问题，与第三季度工厂中断的问题相比，这些问题随后在 22 年第四季度得到了解决。除此之外，我们还拥有中国城市中销量排名前四的手机。 **Q: 当我们转向更多的通胀组件定价环境时，我们如何考虑这种影响，或者您如何考虑产品层面的毛利率零部件定价开始将过去几个季度明显非常有利的情况转变为更加通胀的环境？** A: 正如您从我们第四季度的业绩和第一季度的指导中看到的那样，我们显然经历了非常强劲的毛利率水平。 **45.2% 是 9 月份季度的创纪录水平，然后第一季度的指引显然强劲，为 45% 至 46%。** 我们的**毛利率受到多种因素的影响。商品环境**就是其中之一，近几个季度的环境不错。但同样重要的是我们销售的产品组合，显然，服务的增长对我们来说是有利的。这有助于我们公司的毛利率。 另一方面，**鉴于美元走强**，外汇交易在几个季度中一直受到拖累。我们不会提供超过 12 月季度的指导，这对我们来说非常重要，因为它是许多产品产品周期的开始。 因此，我们对来年感觉非常好，非常有信心，我认为毛利率指导反映了这一点。 **Q: 你们 12 月份季度的收入指导是否考虑到了任何供应限制？如果是这样，是否有任何方法可以量化有多少供应会限制您 12 月季度的收入表现？我们是否应该期待资本强度的提高或类似的资本强度？如果有的话，我们应该考虑哪些更值得注意的动人之处？** A: 今天我们的 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 还是产量受限。我们正在非常努力地将产品送到所有订购的客户手中。我们将在本季度末实现供需平衡，因此指导反映了这一点。 我们的主要投资领域是制造工厂的工具和设备、数据中心的投资以及我们自己的设施（包括公司设施和零售店）的投资。 因此，对于我们工厂的工具和数据中心的投资，**我们倾向于采用某种混合模式，与合作伙伴和供应商共享一些投资。** 所以也许这就是为什么你有时会看到一些变化。但在过去的几年里，我们进行了所有需要的投资。显然，我们计划进行我们认为必要且适当的所有投资，以继续创新。 **Q: 首先，我想了解一下您在美国的合作伙伴目前和未来的情况如何？你期望什么？其次，第一季度产品与服务动态的混合是整体毛利率指南更好的关键驱动因素，比方说，十二月季度？或者还有其他什么吗？我知道您提到有很多变动因素，但这是利润率上升的主要驱动力吗**？ A: 就美国运营商和整个美国企业而言，现在判断 iPhone 周期确实为时过早，特别是考虑到 Pro 和 Pro Max 的限制，而美国在这些产品方面往往表现得很好。现在判断升级率和切换率还为时过早。 在利润方面，如果我正确理解了您关于 12 月季度指导的问题，请记住，实际上，由于假日季节，12 月是我们产品业务往往非常繁忙的季度。 因此，服务毛利率对整个公司有一定影响，但不如年内其他季度那么有意义。 因此，**我认为我们提供的指导的主要驱动因素是我们看到业务产品方面的成本改善和组合改善，部分被外汇抵消，外汇继续成为拖累因素并逐年增加。** **Q: 服务业的增长率出现了巨大的加速，您能谈谈是什么推动了这种加速吗？是否有一些产品刚刚以非常有意义的方式进步了？** A: 我们在跨境方面的季度表现非常强劲，因为无论从地理位置还是从产品类别的角度来看，我们都看到了非常显着的增长。我提到了地理上的记录。从类别的角度来看，从字面上看，我们在每个大类别中都创下了记录。**我们在 App Store、广告、云、视频、Apple Care、支付方面都创下了历史记录，在音乐方面也创下了 9 月份季度的记录**。 所以很难选出一个特别的，因为他们都做得很好。然后我们真的退后一步，思考为什么我们的服务业务表现良好，这是因为我们的客户群继续以非常好的速度增长，并且我们生态系统的参与度持续增长。 我们不断添加内容和功能。我们在 TV+ 上添加了大量内容，在 Apple Arcade 上添加了新游戏，在 iCloud 上添加了新功能和新存储计划。 因此，这是所有这些因素的结合，而且生态系统的参与度正在改善，因此，它有利于每个服务类别。 **Q: 问一下有关 Vision Pro 的问题，我相信它应该会在 2024 年的某个时候（今年年初）更广泛地推出。我很好奇，您认为这款产品或新类别的发布和消费者教育与您所做的其他产品（例如 AirPods 或 Apple Watch）有何不同？然后，也许有哪些主题对您来说是那些能够在开发者实验室中使用它的开发者中脱颖而出的？您从他们那里得到了什么反馈？** A: 我们在世界不同地区设立了开发者实验室，以便他们能够实际接触并开发应用程序。我很幸运能够看到其中的一些。并且有一些真正令人震惊的事情正在出现。 所以一切看起来都不错。因此，我们特意在我们的商店中推出它，这样我们才能真正将大量注意力放在它的最后一英里上。我们将在商店中提供演示，这将是一个与正常的 “拿走即走” 过程非常不同的过程。 **Q: 许多公司正在尝试生成式人工智能。我很好奇你有什么样的努力。我确信您已经拥有 Vision Pro 。但我很好奇您能否让我们了解如何通过生成人工智能将其中一些努力货币化？** A: 如果你缩小范围，看看我们在人工智能和机器学习方面所做的工作以及我们如何使用它，我们将人工智能和机器学习视为基础技术，它们几乎是我们发布的每一款产品的组成部分。 就在最近，当我们发布 iOS 17 时，它具有个人语音和实时语音邮件等功能。人工智能是这些功能的核心。然后，您可以一路使用手表和手机上的救生功能，例如跌倒检测、碰撞检测、手表上的心电图。如果没有人工智能，这些都是不可能实现的。 因此，如果您愿意的话，我们不会给它们贴上这样的标签。我们将它们标记为消费者的利益是什么，但其背后的基础技术是人工智能和机器学习。 在生成人工智能方面，我们显然正在开展工作。我不会详细说明它是什么，因为如您所知，我们确实不这样做。但你可以打赌我们正在投资，我们正在投资相当多的资金。 我们将以负责任的方式去做。随着时间的推移，您将看到以这些技术为核心的产品不断进步。 **Q: 转向内部芯片对苹果来说是否是经济上有利可图的主张？或者它是一种战略性的，你只需要拥有它，并且它对你的产品的消费者体验至关重要，或者也许在某个时间点有一条回到芯片供应商的路径？** A: 它确实使我们能够构建出我们自己无法构建的产品。如您所知，我们希望拥有我们所销售产品的主要技术。可以说，硅是主要技术的核心。 所以不，我不认为会回去。我今天比昨天、比上周更高兴，因为我们已经完成了转变，我每天都看到它的好处。 **Q: 您如何看待苹果公司的定位和持续提升份额的机会，特别是在中国？从需求角度来看，中国的线性度如何？** A: 在九月季度，**我们创造了 iPhone 记录——中国的收入记录**，我们对此感到非常自豪。我们显然成长了。我所看到的市场预测将会导致市场收缩。**我们上季度的份额增加了,** 我们对此感到非常自豪。我不知道每个季度会发生什么，显然，我们只是对当前季度进行一些介绍。但从长远来看，**我认为中国是一个极其重要的市场**，我对此非常乐观。 **Q: 您能否谈谈您如何看待这些关系，以及考虑到对其中一些搜索合作伙伴的一些审查，苹果可能必须采取一些可能的选择来减轻一些风险？** A: 我们不会在通话中涉及我们的商业关系。我认为它们很重要，我们做出的决策符合用户的最佳利益，或者我们认为符合用户的最佳利益。这就是我们过去所做的事情，也是我们未来的运作方式。 **Q: 当您展望未来时，大多数重大步骤功能和成本降低（例如 Mac 芯片转换等）是否已完成？或者说，这里还有更多的利润扩张空间吗？** A: 产品方面，正如你所知，当我们推出新产品时，这些产品的成本结构往往高于它们所取代的产品。发生这种情况是因为我们总是在添加新技术、新功能，然后我们在产品的生命周期中研究成本曲线，并且随着时间的推移，我们往往会获得收益。我们为 12 月份提供的指导反映了这一切。 我认为过去几年我们做得很好的事情之一就是以分期付款计划、交易选择和低成本融资的形式为我们的客户提供更实惠的解决方案。这样做的目的是降低我们客户的承受能力门槛，因此他们可以购买我们的顶级产品。这是我们利润率扩张的一个重要因素。 您知道，我们不会提供当前季度的指导或颜色，因为有很多不同的变量会影响毛利率。但显然，我们对 2023 年的发展轨迹以及现在为 24 财年伊始提供的指导感到非常满意。我们需要其中一些东西，因为显然，外汇环境一直很困难，对我们来说有点拖累。但净净，我们对目前的处境感到非常满意。 **Q: 当您看待印度的增长机会时，您如何看待这些硬件部门？与其他地区相比，您如何看待 ASP？有没有办法可以比较或对比印度与中国的增长势头（大约十年前），同时该地区的份额增长也出现了同样的情况？** A: **我们在印度创下了历史收入记录。我们实现了非常强劲的两位数增长**。这对我们来说是一个令人难以置信的市场，也是我们的主要关注点。 我们在一个大市场中的份额很低。 所以看起来那里有很大的空间。平均售价，我最近没有研究过，但我确信它们低于全球水平。但这根本不困扰我们。就相似性而言，我想说每个国家都有自己的旅程，我不想玩比较游戏，但我们看到了一个非凡的市场，很多人进入中产阶级，分布正在变得更好，有很多积极的一面。如您所知，我们在那里开设了 2 家零售店。他们的表现比我们预期的要好。现在还为时过早，但他们已经有了一个良好的开端。我对目前的进展感到非常高兴。 **Q: 我还想问一下供应链的情况。您的首要任务在哪里——您是否优先考虑实现供应链多元化？您如何看待苹果在全球的供应链？特别是，您对在美国的进一步投资有何看法？** A: 我们的供应链是真正的全球性，因此我们在世界各地进行投资，包括美国。我们非常专注于美国的先进制造，并在美国开展了许多不同的项目，无论是我们与康宁在玻璃、Face ID 模块或半导体方面的合资项目。 **Q: 由于中国因新冠疫情而实施封锁，iPhone 的生产也出现了问题。是否有可能对今年供应链正常化的情况进行一些说明，今年的好处是什么？** A: **额外的一周是 7 个点的收入**。**去年我们的手机、去年 12 月季度的 14 Pro 和 Pro Max 确实出现了供应中断**。当我们对这两个因素进行标准化时，我在电话中说过，我们仍然期望 iPhone 上的增长。 因此，您考虑到额外一周的损失，并将其与今年希望不会重演的供应中断进行比较。当你对这两件事进行正常化时，我们仍然期望 iPhone 上的增长。 **Q: 您能否让我们了解一下创新支出增加背后的一些主要组成部分或驱动因素？是苹果芯片吗？是 Vision Pro 这样的新产品还是支持新服务的内容？** A: 有些事情我不能谈论，比如 Vision Pro。这是人工智能和机器学习。这是我们正在进行的芯片投资，以及 Mac 和其他芯片的过渡。这就是所有这些事情。但我认为你会发现研发支出总体上与其他支出相比看起来非常有竞争力。 **Q: 您认为您还可以提供哪些其他指标来帮助投资者了解苹果如何衡量和提高客户终身价值，特别是当我们看到很多用户使用价格相对较低的产品甚至翻新设备进入生态系统时？因此，您正在发展自己的生态系统，但从长远来看，您如何看待增加客户终身价值？** A: 我之前提到的一些指标显然是我们**关注的活跃设备的安装基础**。我们看到 - 我们希望确保我们获得的客户留在我们身边，因此我们对此有很好的可见性，并且我们非常关注安装基础的行为，无论是按产品还是按地理位置。然后我们看看生态系统中的日常参与度。 这就是为什么我们非常关注交易账户、付费账户等事情。我们想看看，随着时间的推移，**我们是否真的能够将客户从免费模式转移到付费模式。这显然对我们来说非常非常重要**。 因此，我们会跟踪所有这些事情。这就是——然后我们所做的，因为我认为非常重要的是，随着时间的推移，我们添加新的服务，我们了解不同市场的行为等等。我认为我们在服务业取得的进展在过去 12 个月里完成了 850 亿美元。这相当于财富 50 强的规模，而且比几年前要大得多。 本文的风险披露与声明：[海豚投研免责声明及一般披露](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer) ### 相關股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) ## 評論 (3) - **Gan KY · 2023-11-07T02:37:33.000Z**: 決戰華為 - **灣仔寡婦 · 2023-11-03T08:57:54.000Z**: 哪裏毫無亮點了，這麼保持很優秀了 - **哇哈哈666 · 2023-11-03T08:16:23.000Z**: 哈哈😀 --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**