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title: "怪獸飲料（紀要）：2026 年將推出針對女性的能量飲料品牌 FLRT"
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description: "Ultra（零糖）系列表現亮眼"
datetime: "2025-11-07T02:20:47.000Z"
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author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)"
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# 怪獸飲料（紀要）：2026 年將推出針對女性的能量飲料品牌 FLRT

$怪物飲料(MNST.US) 以下為海豚君整理的怪獸飲料（Monster）3Q25 業績電話會紀要，財報解讀可參考《[Monster：怪獸進化！再度開啓狂飆？](https://longportapp.cn/zh-CN/topics/36114335?channel=t36114335&invite-code=7XHHT4&app_id=longbridge&utm_source=longbridge_app_share&locale=zh-CN)》

1.  **財報核心數據回顧**

1.  **財報電話會詳細信息**

**2.1 高層陳述核心信息**

**全球能量飲料品類前景：**

全球能量飲料品類保持健康態勢，呈現強勁增長。功能性定位與生活方式定位的多元化產品正吸引日益廣泛且忠誠的消費者羣體，平價產品與高端產品的協同效應推動品類持續提升家庭滲透率。根據尼爾森數據，截至 2025 年 10 月 25 日的 13 周內，美國能量飲料銷售額同比增長 12.2%；歐洲、中東和非洲地區增長約 13.3%（剔除匯率影響）；亞太地區增長約 20.0%；拉丁美洲地區增長約 12.6%。

**創新與營銷戰略**：

創新是推動品類增長的重要引擎，公司持續保持強大的創新產品線。營銷活動聚焦核心業務增長與新消費者吸引，全球營銷信息持續引發共鳴。第三季度亮點包括：Monster 贊助的邁凱倫 F1 車隊持續奪冠；Monster Energy 含糖產品在歐洲、中東及非洲地區廣受好評，並計劃 2026 年全面上市；鹽湖城夏季極限運動會等贊助活動帶來顯著曝光。Ultra 品牌家族通過零糖配方數字媒體營銷和零售促銷推動增長。

**定價與成本管理**：

公司已於 2025 年 11 月 1 日起在美國市場實施定價調整，通過提升終端售價及/或削減促銷補貼實現。該調整基於消費者購買行為、品牌動能及渠道組合，預計對銷量影響有限。關税對經營業績影響有限，但鋁罐成本因關税上升；公司通過提高中風險溢價計提鋁關税，並實施緩解策略。預計 2025 年第四季度及 2026 年關税將產生輕微影響。

**各地區業務進展與展望**：

**北美市場**：2025 年第三季度美國和加拿大淨銷售額同比增長 11.6%。增長得益於全渠道執行力、創新成果動能、Monster Energy Ultra 系列強勢表現及 Juice Monster 系列貢獻。公司優化商品策略，優先在高影響力渠道佈局，併為 2026 年規劃強大創新產品線，包括一月推出 Monster Energy 零糖版本、二月推出 Juice Monster 氣泡飲、第一季度推出女性專屬品牌 FLRT。

**歐洲、中東和非洲地區**：淨銷售額以美元計增長 30.3%，匯率中性增長 23.0%。毛利率提升至 37.0%。增長得益於冷藏櫃部署、空間佈局策略及新品推動，Monster Energy Ultra 和 Juice Monster 家族表現突出。公司在該地區推出 Monster Energy 無糖系列，並計劃拓展平價品牌。

**亞太地區**：淨銷售額同比增長 28.7%（美元計價），匯率中性增長 26.9%。毛利率提升至 40.7%。日本、韓國、中國和印度市場均實現強勁增長，公司對長期前景及平價品牌擴張持樂觀態度。

**拉丁美洲地區**：淨銷售額同比增長 9.3%（美元計價），匯率中性增長 9.8%。毛利率提升至 46.8%。墨西哥新消費税將於 2026 年生效，公司計劃減輕影響。

**酒精飲料業務**：2025 年第三季度淨銷售額下降 17% 至 3300 萬美元。公司推出硬檸檬水產品線，並計劃 2026 年推出烈酒基底即飲型產品及新啤酒品牌。

**其他重要信息**：

公司未在 2025 年第三季度回購普通股，截至 2025 年 11 月 5 日，回購計劃中仍有約 5 億美元可用額度。2025 年 10 月銷售額較 2024 年同期增長約 14.1%（經外匯調整後增長 13%）。整體而言，公司對 2026 年及之後的創新產品線充滿期待，並持續評估國內外提價機會及供應鏈投資。

**2.2 Q&A 問答**

**Q：歐洲、中東和非洲地區（EMEA）收入增長強勁及能量飲料品類增長的原因是什麼？與美國市場相比有何異同？Monster 在 EMEA 地區的市場份額加速提升的原因是什麼？**

**A：**歐洲能量飲料品類增長主要由以下因素驅動：能量產品相比其他非酒精即飲飲料擁有更強的價值主張；品牌形象在行業中至關重要；產品功能性使能量飲料成為覆蓋全時段、多場景、跨年齡層的廣受歡迎飲品。社交媒體上 Ultra White 產品的病毒式傳播和大量用户推薦也推動了增長。西歐市場研究顯示，約 25% 的消費者是過去 12 個月內從其他品類（包括水、果汁、咖啡和氣泡軟飲）轉換而來的新用户。與美國市場類似，歐洲市場也具備多元化的產品供給（含糖/無糖、多種口味）和持續的產品創新。咖啡價格上漲也使能量飲料被視為更經濟的選擇。

Monster 在 EMEA 的市場份額增長得益於其表現超越整體品類，增長動力同時來自創新產品和現有暢銷產品。Ultra 系列（特別是 Ultra White）通過線上社交媒體和用户推薦實現增長，經典產品如 Monster Green、Juice Monster 以及零糖產品也強化了市場地位。創新產品如 \[indiscernible\] 糖系列在 EMEA 和美國限定市場都取得了成功，成為公司在 EMEA 地區最成功的上市產品之一。與依賴單一創新驅動的競爭對手不同，Monster 的增長由創新和現有產品組合共同驅動。

**Q：如何看待未來的營收軌跡和品類增長？預計 2026 年強勁增長是否會持續？近期定價調整是否對 10 月份數據產生了積極影響？**

**A：**公司不提供具體指引，但可以觀察增長的關鍵驅動因素：能量飲料相比其他飲料（如咖啡店咖啡）具有價值主張；家庭滲透率正在提升；品類不斷吸引新用户；品牌形象至關重要；持續的產品創新；消費者對能量的普遍需求；Ultra 品牌系列的推動作用；以及能量飲料的社會接受度在提高（因其咖啡因含量適中，低於同等規格的咖啡店咖啡）。展望 2026 年，公司已計劃提價，併為今年剩餘時間和 2026 年規劃了大量創新產品，包括為美國 250 週年紀念準備的限時產品。在本次季度和 10 月份的數據中，並未看到 11 月 1 日生效的提價所帶來的任何影響。

**Q：在美國市場，11 月 1 日生效的定價措施預計會帶來多大程度的價格上漲？不同渠道的價格實現會否有顯著差異？**

**A：**公司已與裝瓶商和客户完成討論，修訂後的定價已於 11 月 1 日生效。公司預計此次提價對銷量影響極小，這反映了能量飲料品類有利的價值主張，以及相對於其他非酒精即飲飲料類別更為温和的歷史價格漲幅。收入增長管理是藝術與科學的結合，其目標是讓收入增長持續快於銷量增長。公司持續評估價格彈性，並與裝瓶商和零售商合作，致力於優化價格、貿易支出、產品組合和渠道組合之間的理想平衡。此次定價調整的效果將在未來幾周的掃描數據中顯現。

**Q：本次定價措施與去年約 5% 的漲價幅度相比如何？**

**A：**由於涉及渠道、包裝組合和品牌系列的複雜性，目前説明一個精確的數字還為時過早。相關效果已在商店中出現，並將在未來幾周的掃描數據中體現。公司的目標始終是管理平衡，確保收入增長快於銷量增長，這與 2025 年的有效策略一致，並致力於持續實現這一目標。

**Q：本季度強勁的毛利率超出預期，哪些方面表現優於預期？**

**A：**毛利率的提升主要得益於定價措施、供應鏈優化以及產品銷售組合的改善（特別是向零糖產品的轉變）。這些積極因素部分被促銷支出增加、鋁罐成本上升和地域銷售組合所抵消。本季度毛利率與上一季度持平，表現令人滿意。關税在本季度產生了輕微影響，預計在 2025 年第四季度和 2026 年第一季度仍將有輕微影響。此後，如果情況大體不變，公司將開始受益於從 11 月生效的提價。

**Q：全球範圍內平價能量飲料的貢獻及其對利潤率的影響？它能否縮小國際市場與美國市場之間的利潤率差距？**

**A：**國際市場利潤率低於美國的主要原因在於國際市場的定價無法達到美國市場的水平，並且必須與競爭對手保持有競爭力的定價，否則會影響銷量。此外，在大多數國家，由於缺乏美國市場的規模效應，成本也更高。就平價能量飲料而言，由於其採用濃縮液模式，預計將對國際市場的整體利潤率產生積極貢獻，因為濃縮液模式比成品模式能帶來更高的利潤率。然而，預計這種積極貢獻的程度不會很大。

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