--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/39958397.md" description: "台積電 1Q26 火線速讀：本次財報依然是相當不錯的，收入的增長在月度經營數據中基本體現。本次財報中的營收 359 億美元，是好於指引上限（358 億），其中還受一部分美元/新台幣升值的影響。若以新台幣口徑來看，本季度收入環比增速為 8.4%，實際表現是更好的。 在本次財報中，相對更重要的是毛利率、資本開支和未來經營面的指引： ①毛利率：台積電本季度的毛利率達到了 66.2%，接近上調後的買方預期（66-66.5%），主要是受均價提升和單位成本下降（規模效應）的雙重影響。海豚君在後續分析中會具體分拆；公司將下季度毛利率指引直接提高到 65.5-67.5%，也基本符合上調後的買方預期（66%-66.5%）。主要也是在 AI 芯片逐漸從 5nm 轉移至 3nm 平台後，對公司產品均價和毛利率的影響是正向的。 ②資本開支：台積電本季度資本開支 111 億美元，由於公司此前已經給出了 2026 年資本開支計劃將大幅提升至 520-560 億美元，對應着台積電在隨後三個季度的資本開支將達到 409-449 億美元。台積電的資本開支也將主要集中在下半年（平均單季度 130-150 億美元），這也是與昨日 ASML 全年 “前低後高” 的指引相吻合的。 ③經營面指引：公司預計下季度營收將達到 390-402 億美元，超出了上調後的市場預期（388 億），這反映了公司 AI 芯片向 3nm 平台的遷移進展相當順利。公司本次將 2026 年的營收增長目標再度上調至 30% 以上（此前是 30% 左右），這在彰顯公司信心的同時，也是符合市場主流機構期待的。 整體來看，台積電本次又交出了一份相當不錯的答卷。在公司營收不斷創新高的同時，毛利率也提升到了 66% 的水平。即使主流機構上調了公司的預期，但台積電依然給出了超預期的季度指引。 在當前 AI 芯片產業鏈中，台積電技術及產能的領先優勢相當明顯，對下游客户（英偉達、谷歌、AMD 等）具備着產能分配的主導權，也是本輪 AI Capex 週期中 “又穩又賺錢” 的贏家。更多信息，歡迎關注海豚君後續具體點評和紀要內容。$台積電(TSM.US) $2 倍做多 TSM ETF - Leverage Shares(TSMG.US) $台積電兩倍做多 ETF(TSMX.US)" datetime: "2026-04-16T07:02:36.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/39958397.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/39958397.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/39958397.md) author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)" generator: "portal-rs" --- # 台積電 1Q26 火線速讀：本次財報依然是相當不錯的，收入的增長在月度經營數據中基本體現。本次財報中… ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [ASML.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASML.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMX.US.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [ASME.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASME.DE.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVD.DE.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**