怪獸飲料（Monster）2Q26 火線速讀：整體來説，Monster 二季度的業績依然不錯，收入和毛利率雙雙超預期，但美中不足的是，省下來的毛利率被公司主動加碼的營銷投放吃了回去，導致經營利潤率同比小幅下滑、低於市場預期。

1、銷量仍是絕對驅動，但均價還在跌。2Q26 Monster 實現淨銷售額 25.4 億美元、同比增長 20%（市場預期增速為 15%），量價拆分來看，單位箱銷量同比大增 22.3% 至 3.05 億箱，依然是絕對的核心驅動，價格同比下滑 1.1% 至 8.20 美元/箱，核心原因還是低單箱定價的國際市場佔比大幅提升（提升了 5pct 達到 45.7%）。

2、主品牌反超戰略品牌，產品結構在往上走，新品是最大功臣。拆分品牌看，怪獸能量飲料同比增長 21.6%，核心增量來自新品，尼爾森口徑下 Ultra 家族增長 19%，此外，合計 7 款新品佔美國追蹤渠道二季度銷售的 10%、並貢獻了上半年 Monster 品牌家族增長的 85%。

分地區看，根據電話會信息，EMEA 地區跑出了品類兩倍以上的增速，且在巴西、中國、印度均實現份額提升。

3、毛利率意外轉正，但經營槓桿這次沒跟上。儘管鋁罐成本上漲，進貨運費上升仍在拖累，但受益於提價行動的兑現與產品銷售結構的改善，毛利率同比提升 0.2 pct 至 55.9%。

費用端，由於公司加大社交、數字、媒體營銷以及贊助代言的投入以提升家庭滲透率，銷售費用同比大增 36.7%、最終費用率抬升 1pct 個百分點達到 26.8%，低於市場預期，更多詳細信息，歡迎關注海豚君對公司的具體點評和電話會內容。$怪物飲料(MNST.US)