---
type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43524093.md"
description: "$阿里巴巴(BABA.US)給大家再補充阿里業績後小會中交流的信息，先看幾個關鍵的增量：1、最重要雲營收的增速，明確指引了下季度會繼續提速到 50% 左右，且之後會繼續加速。解除了對投入產出比的疑慮；2、後續 AI Lab 板塊的虧損會有所收窄，但大概率還會在單季百億體量上下3、AI 相關收入等 ARR（年度經常性收入）本季為為 495 億人民幣（季度收入 × 4）。9 月季度 ARR 有望超過 100 億美元。4、明確如果沒有併入平頭哥的影響，雲業務的利潤率實際會更高，達到遠期目標 20% 利潤率的節奏會更快5、開源模型的分成，目前給模型開發者的分成很少，除如 K3 等有少量分成外，多數情況下收入 100% 歸屬阿里6、粗略預期到 29 財年，自由現金流將轉正；7、原國際電商本季已實現盈利另一些和此前預期大體相符的信息則包括1、MaaS 的年化收入目標仍是年底達到 300 億，有希望會提前實現，目前在 160 億左右2、閃購業務的 ue 將繼續改善，維持 29 財年實現盈利的預期3、確定下季度電商 cmr 和 eitda 增速會改善，但沒有給具體幅度。整體來看，小會中給出的基調要比大會中更樂觀也更明確。核心是雲的增長和利潤率都預期會繼續向上；泛電商的增長盈利也確實會觸底改善（雖然幅度可能有限）。也就是説，海豚君在業績點評期待的電商企穩 +AI 進攻的業績組合得到了公司的確認，看多的邏輯也就能演繹了"
datetime: "2026-08-21T01:50:45.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/43524093.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43524093.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43524093.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
---

# $阿里巴巴(BABA.US)給大家再補充阿里業績後小會中交流的信息，先看幾個關鍵的增量：1、最重要雲…


### 相關股票

- [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md)
- [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md)
- [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md)
- [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md)

## 評論 (1)

- **Fattycat · 2026-08-21T02:32:24.000Z**: 同意，謝謝分享 😉


---
> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**