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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43604011.md"
description: "Minimax 1H26 火速速讀：Minimax 上半年以 Coding 盛行和公司 M3 發佈為核心節點，從今年開年最高 550+ 億美金一路跌到現在的 135 億美金，似乎已掉出中國獨立模型一梯隊。但實際上半年業績出來似乎沒有想的那麼差：上半年面向企業的 API 接口和 Coding Plan 帶來的收入有 7400 萬美金，同增了 700% 以上；其他信息上，不到 20% 的毛利率不夠高；3 億美金的研發投入比預期高了一點點。這裏的關鍵就是上半年 0.74 億美金的 to B 收入，700% 的同比增長，來匹配掉下來之後實際 135 億美金的收入，海豚君覺得並不差，畢竟可靈在 ARR 短期不太增長的情況下，一級市場都給出了 180 億美金的估值。當然關鍵還是要看 Minimax 這次能否披露一下最新的 ARR，公司 26 年底的目標還是 10 億美金，目前一些外海給出了 8 月份 ARR 6 億美金的估算。$MINIMAX-W(00100.HK)"
datetime: "2026-08-26T11:16:25.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/43604011.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43604011.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43604011.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
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# Minimax 1H26 火速速讀：Minimax 上半年以 Coding 盛行和公司 M3 發佈為…


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