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locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43604341.md"
description: "古茗 1H26 火線速讀：整體看上去，古茗上半年的表現還是很不錯的，收入仍保持三成以上增長，但增長几乎全部來自門店端，單店指標基本持平。 開店明顯踩了剎車、淨增門店同比接近腰斬，不過原因和市場想的不一樣——新增加盟商數量腰斬，而退出的加盟商人數基本沒變，老加盟商開二店的佔比反而翻了一倍多，説明被收緊的是新加盟商的准入，而不是加盟商沒信心，這和公司"優先升級老店、對新店採取更嚴格選址標準"的説法基本吻合。單店層面，日均杯量與去年基本持平，在外賣補貼大幅退坡、且對着去年補貼高峰基數的情況下守住，説明咖啡和早餐的增量剛好抵掉了外賣退坡的減量，含金量還是很高的。利潤端更好，毛利率同比明顯改善、三項費用率全線下降，最終核心經營利潤率創新高，核心利潤增速遠快於收入。不過也需要警惕的是，古茗的閉店率也在同比上升，説明加盟商在加密和尾部門店在出清是同時發生的。$古茗(01364.HK)"
datetime: "2026-08-26T11:40:33.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/43604341.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43604341.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43604341.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
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# 古茗 1H26 火線速讀：整體看上去，古茗上半年的表現還是很不錯的，收入仍保持三成以上增長，但增長几…


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