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url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43749217.md"
description: "Lululemon 2Q26 火線速讀：“小黑褲” 又崩盤了，Lululemon 這個季度收入罕見跌破了公司自己三個月前給的指引下限，可比銷售轉負、創疫情以來最差，説明六、七月的銷售比管理層預想的要更弱。 結構上看，市場早有準備的北美基本按劇本走，但曾經被視為最後一塊基本盤的中國這次也崩盤了——同店跌幅比北美還陡，管理層歸因於輿情風波，但海豚君認為更根本的是中國過去的高增長裏新店貢獻佔比很高，一線飽和後同店本來就在減速，輿情只是把拐點提前了，而 Alo 進入中國的影響還沒體現在這個季度。 產品端管理層首次量化了核心品類的情況，瑜伽褲銷售下滑約兩成，寬鬆廓形的新品只對衝了一半，説明 Lululemon 面對的是核心品類的結構性退潮而不是一兩季新品沒打中，修復的時間尺度是年而不是季度。另外，三季度指引直接砍到收入下滑雙位數、經營利潤率只剩個位數，全年指引連續第三次下修，中國增速目標從兩成降到高個位數。$露露樂蒙(LULU.US)"
datetime: "2026-09-03T23:58:55.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/43749217.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43749217.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43749217.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
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# Lululemon 2Q26 火線速讀：“小黑褲” 又崩盤了，Lululemon 這個季度收入罕見跌…


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- [LULU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LULU.US.md)

## 評論 (3)

- **Fattycat · 2026-09-04T00:16:30.000Z**: 盤後交易股價低於 100，跌幅近 20%。😔
  - **Dolphin fans** (2026-09-07T02:58:07.000Z): 看起來基本面仍在尋底。因此，看似較低的市盈率可能只是一個陷阱
- **Fattycat · 2026-09-04T00:15:22.000Z**: 我想中美貿易戰正在重創露露樂蒙的業務，加上中國消費放緩。


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> **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**