--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/44355325.md" description: "台積電 3Q26 火線速讀：公司財報表現還是不錯的，但市場想要的是 2027 年及之後的展望。由於公司會披露月度經營數據，本季度營收的 467 億美元，同比增長 41%，是好於市場預期的（458 億）。本身從之前披露的台幣口徑看，公司本季度營收增長已經達到了 51%。相比於提前披露的營收端，本次財報中的毛利率相對重要。公司本季度毛利率 66.4%，環比下降 1.3pct，略低於市場預期（66.8%）。本季度毛利率有所回落，主要受 2nm 量產初期對整體毛利率的拖累。市場預期公司的先進製程（7nm 及以下）在 2027 年將提價約 5-10%，成熟製程（N7 及以上）也會迎來提價（低個位數），疊加 2nm 爬坡的進行，公司毛利率還將重回增長的趨勢。在產能持續滿載的情況下，公司對資本開支的提升更有動力。本次維持了上季度給出的 2026 年資本開支 600-640 億美元，並未進一步上調。這意味着下季度的資本開支將達到 193-234 億美元（去年同期 115 億），同比增長 67%-103%。關注公司管理層對後續資本開支的展望，市場普遍對公司 2027 年的資本開支提高到了 850 億美元左右，同比增長 35% 左右。對於未來經營面展望，公司預期下季度收入達到 523-543 億美元（好於市場預期 510 億美元）和毛利率 65-67%（市場預期 66.8%）。公司將 2026 年收入增速展望再度上調至 44%（上季度是 “略高於 40%”）。營收端連續超預期的表現，表明了公司當前經營面是相當不錯的。由於 2026 年業績基本是 “明牌”，市場其實更關心 2027 年的展望。如果公司管理層能給出 “2027 年全年增長 40%+” 的指引，這才是市場所需要的明確信心。在當前 AI 科技鏈整體承壓的情況下，市場很期待台積電能給出一份 “足夠明確的增長指引”，來提振全市場信心。更多信息，歡迎關注海豚君後續點評及紀要內容。$台積電(TSM.US)" datetime: "2026-10-15T06:50:29.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/44355325.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44355325.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/44355325.md) author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin.md)" generator: "portal-rs" --- # 台積電 3Q26 火線速讀：公司財報表現還是不錯的，但市場想要的是 2027 年及之後的展望。由於公… ### 相關股票 - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSM.US.md) - [UTSD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UTSD.SG.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMX.US.md) - [TSMY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMY.US.md) - [TSMZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMZ.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMG.US.md) - [TSMU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSMU.US.md) - [STSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STSM.US.md) ## 評論 (1) - **HKP · 2026-10-15T07:10:52.000Z**: 做得好 --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**