AI 需求推動韓國存儲芯片出口激增

簡述

受 AI 服務器需求推動，2026 年一季度韓國半導體出口額同比飆升 139% 至 785 億美元 騰訊新聞 - 財經。其中，DRAM 價格同比漲幅達 497%，創十年之最 科技新報；NAND 閃存出口額暴增 377.5%。三星電子市值突破 1 萬億美元，SK 海力士等頭部五大企業出口額已佔韓國總出口的 44%。

影響分析

這不再是傳統的存儲週期，而是一場由 AI 基礎設施驅動的結構性定價權爆發。韓國 139% 的半導體出口增幅固然驚人 騰訊新聞 - 財經，但真正的 “大殺器” 是 DRAM 出口價格同比飆升近 500%科技新報。我讀到的信號是：市場可能嚴重低估了這一週期的持續性。由於新產能預計 2027 年後才能釋放 科技新報，三星和 SK 海力士正處於極其罕見的長期供需緊平衡中。

目前韓國出口對前五大巨頭的依賴度已從去年的 28.7% 跳升至 44%，這本質上讓韓股成了 AI 算力的 “高槓杆期權”。儘管 KOSPI 指數創新高 ，但 SK 海力士約 6 倍的市盈率 暗示，市場仍習慣性按舊的 “週期性衰退” 邏輯定價，忽略了 HBM 等高毛利產品帶來的利潤率重估。我認為存儲三巨頭的定價權還沒見頂，只要 AI 軍備競賽不減速，這種 “以價換量” 的超額利潤將繼續超預期。現在的關鍵不是擔心週期見頂，而是盯着 2027 年產能釋放的節奏。