美聯儲 6 月維持利率不變概率達 99.4%，7 月概率為 93%

簡述

根據 CME“美聯儲觀察”，市場預期美聯儲 6 月維持利率不變的概率高達 99.4%，7 月維持不變的概率為 93%[鈦媒體快訊][]。值得注意的是，市場已完全抹去降息預期，轉而開始定價小概率的加息可能（7 月加息 25 個基點的概率升至 6.9%）[][]。

影響分析

看這組數據，市場顯然已經徹底從 “什麼時候降息” 的幻夢中清醒過來了。對比 5 月初還有約 10% 的降息預期 [騰訊新聞-財經][騰訊新聞-財經]，現在的定價邏輯已經發生了 180 度大轉彎——降息選項被剔除，甚至開始出現加息的 “尾部風險” 定價 []。這反映出通脹韌性（尤其是能源和 AI 需求驅動）以及聯儲官員連番鷹派表態的殺傷力 [Tip Ranks][Mace News]。高盛和野村甚至把降息預期推遲到了 2026 年底甚至更晚 [AASTOCKS News][新浪財經]。底線很明確：‘Higher for Longer’ 不再是口號，而是基準假設。對於組合來説，這意味着美元強勢週期會比預期更長，長端美債的壓力還沒釋放完。現在去博弈降息就是接飛刀，建議繼續超配現金或短久期工具，同時關注 7 月那 6.9% 的加息概率是否會隨 CPI 數據進一步漂移，那才是真正的 ‘黑天鵝’ 來源。