戴姆勒卡車二季度 EBIT 未達預期，上調 2026 年全年指引

簡述

戴姆勒卡車 2026 年第二季度調整後 EBIT 為 8.38 億歐元，未達市場預期，但工業業務自由現金流大幅增至 17.6 億歐元 PUBT。儘管季度利潤承壓，公司仍上調了 2026 年全年指引，預計調整後 EBIT 達 36 億至 41 億歐元，銷量目標 34 萬至 37 萬輛 PUBT。

影響分析

戴姆勒卡車這份季報是典型的 “表面利空，內裏紮實”。雖然 Q2 調整後 EBIT 沒到預期 PUBT，但別被這個數字騙了。真正值得關注的是那 17.6 億歐元的自由現金流 PUBT，在營收 114.2 億歐元的體量下，現金轉化效率驚人，説明營運資本管理極度出色。管理層敢在利潤失準時上調全年指引 PUBT，這是一種極強的 “身體語言”，暗示 Q2 的壓力只是暫時的（可能受新關税框架初期擾動），而下半年訂單能見度極高。對比梅賽德斯 - 奔馳因匯率等因素導致的利潤下滑 rttnews，卡車業務在複雜貿易環境下的韌性明顯更強。市場如果因短期 EBIT 缺口砸盤，反而是佈局機會。這種有現金流支撐的指引上調，説明公司依然保有核心定價權，我看好其下半年的利潤回補。