摩根大通稱美國 650 億美元槓桿貸款陷入深度困境創疫情以來新高

簡述

摩根大通報告稱，美國槓桿貸款市場低於面值 60% 的深度困境貸款升至 650 億美元，創 2020 年 3 月以來新高；80 美分及以下不良貸款達 1398 億美元，科技佔 39%，軟件公司面臨逾 1000 億美元到期牆和 AI 顛覆擔憂 智通財經。

影響分析

我讀到的不是單純利率壓力，而是科技槓桿貸款被 AI 重新定價：650 億美元深度困境創 2020 年 3 月以來新高。更關鍵的是 1398 億美元 80 美分以下不良貸款、141 家發行人，尾部已擴散 智通財經。科技佔 39%、軟件超 1000 億美元到期牆，再融資其實是商業模式問題 智通財經。CCC 息差破 1000 基點説明市場在迴避低信用質量 智通財經。交易上別急抄底槓桿貸款，先避開高久期軟件和 CCC 尾部；可等強制去槓桿後的重組債、CLO 折價，或做多高質量浮息、做空低評級信用。風險是聯儲轉鴿或 AI 敍事退潮。