--- title: "美國 “軟着陸” 到 “不着陸”？這對市場意味着什麼？" description: "“軟着陸” 意味着更廣泛的美股漲勢，“硬着陸” 情形下債券是贏家，不過當下市場走勢仍傾向於 “不着陸/泡沫”。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/107386825.md" published_at: "2024-02-04T09:32:20.000Z" --- # 美國 “軟着陸” 到 “不着陸”？這對市場意味着什麼？ > “軟着陸” 意味着更廣泛的美股漲勢，“硬着陸” 情形下債券是贏家，不過當下市場走勢仍傾向於 “不着陸/泡沫”。 1 月非農超預期火熱，零售創三個月最大增速，一系列經濟數據表明美國經濟仍具韌性，“軟着陸” 會成為基本情景嗎？ 週六，美國銀行策略師 Michael Hartnett 在報告中指出，**目前 75% 投資者預計經濟會 “軟着陸”，20% 投資者預計經濟將 “不着陸”，僅僅有 5% 的投資者預期 “硬着陸”。** 而不同情景下市場走勢不同： > - “軟着陸” 意味着更廣泛的美股漲勢； > - “硬着陸” 的情形下債券是贏家； > - 不過當下市場走勢仍傾向於 “不着陸/泡沫”。 **Hartnett 補充稱，在 1 月份標普 500 漲幅中 45% 來自美股 “七姐妹”，因此更多反映的是美國經濟 “不着陸/泡沫”，即儘管美聯儲大幅加息，但經濟保持增長、通脹難以消退。** Hartnett 進一步指出，對科技股的熱捧類似於 1999 年的互聯網泡沫： > 美債收益率下跌在去年第四季度推高了納指，但在過去四周，情況已發生逆轉，納指和美債收益率雙雙上漲，而這種波動通常要麼出現在經濟衰退之後（如 2009 年金融危機後），要麼出現在經濟泡沫時期（如 1999 年時的互聯網泡沫）。 值得一提的是，Hartnett 對科技股的看法與與摩根大通本週早些時候發出的警告相似，即美國股市與互聯網泡沫時期有越來越多的相似之處。 在即將降息的預期、穩健的經濟和對 AI 的樂觀情緒的推動下，美股 “七姐妹” 引領納斯達克 100 去年大漲 54%。隨着投資者繼續押注大型科技股，漲勢已經延續到 2024 年，Meta 和亞馬遜強於預期的業績也提供更多動力。 此外，在本週利率決議後的新聞發佈會，美聯儲主席鮑威爾推翻了 3 月降息的預期。 **Hartnett 指出，投資者並不太在意美聯儲是在 3 月還是 5 月降息，他們更關心的是一些關鍵指標的走勢。**市場將認為美聯儲是利好美股的一個因素，除非通脹再次回升、降息幅度減小，或者失業率上升——這將是一個 “重大的宏觀和市場遊戲規則改變”。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Blackstone-backed Liftoff Mobile files to withdraw US listing | Feb 17 (Reuters) - Blackstone-backed (BX.N) Liftoff Mobile has filed to withdraw its initial public offering plans in th | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276118530.md) | | Short Interest in Schneider Electric SE (OTCMKTS:SBGSY) Drops By 16.8% | Schneider Electric SE (OTCMKTS:SBGSY) experienced a 16.8% decrease in short interest in January, with 197,858 shares sho | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276071356.md) | | Will China Literature Turn The Page? | China Literature Ltd. expects a net loss of up to 850 million yuan for last year, primarily due to a 1.8 billion yuan go | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276113491.md) | | Mubadala Investment Co Pjsc Dissolves Share Stake in Salesforce, Verizon; Cuts in Disney | Mubadala Investment Co PJSC has significantly reduced its shareholding in Disney by 48.7%, now holding 35,984 shares. Th | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276145715.md) | | Mubadala Investment Co Pjsc Reports Share Stake In Pfizer, Abbvie, Dissolves in Merck, Dell | Mubadala Investment Co PJSC has reported its shareholdings as of December 31, 2025. The company holds 444,978 shares in | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276145564.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。