--- title: "天風證券：政策推動國產算力迎發展機遇 關注國內算力鏈投資機會" description: "天風證券發佈研報稱，隨着 AI 浪潮的興起，國內算力需求廣闊。政府和市場主體正全力發展國產算力，以填補海外算力供給的缺口。該行認為，算力國產替代將成為趨勢，國內算力基礎設施和國產算力相關企業將迎來投資機會。根據工信部等六部門的計劃，到 2025 年，中國的算力規模將超過 300EFLOPS，智能算力佔比達到 35%。因此，國內算力有望持續突破。華為的 GPU 能力已經可以與英偉達 A100 媲美，" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/109598424.md" published_at: "2024-03-09T23:48:05.000Z" --- # 天風證券：政策推動國產算力迎發展機遇 關注國內算力鏈投資機會 > 天風證券發佈研報稱，隨着 AI 浪潮的興起，國內算力需求廣闊。政府和市場主體正全力發展國產算力，以填補海外算力供給的缺口。該行認為，算力國產替代將成為趨勢，國內算力基礎設施和國產算力相關企業將迎來投資機會。根據工信部等六部門的計劃，到 2025 年，中國的算力規模將超過 300EFLOPS，智能算力佔比達到 35%。因此，國內算力有望持續突破。華為的 GPU 能力已經可以與英偉達 A100 媲美，並被英偉達視為競爭對手。政府和市場主體將加速推動國產算力的發展。 智通財經 APP 獲悉，天風證券發佈研報稱，AI 浪潮下，國內算力需求廣闊。海外算力供給受限，國內供給逐步填補缺口。該行認為，長期來看，算力國產替代或成為趨勢。為加速國產化替代，政府端與市場主體齊齊發力，正全力追趕算力差距。國內算力基礎設施及國產算力持續重點推動下，產業鏈相關廠商迎來投資機會。 **天風證券主要觀點如下：** **1、AI 革命帶動算力需求火熱，國產算力迎發展機遇** **AI 浪潮下，國內算力需求廣闊。**2023 年 10 月，工信部等六部門聯合印發《算力基礎設施高質量發展行動計劃》發展目標，2023-2025 年我國算力規模複合增長率為 18.5%，目標是到 2025 年，算力規模超過 300EFLOPS，智能算力佔比達到 35%。同時，隨着 2024 年 ToB/C 大模型應用加速落地，海外 Sora、Claude3 等多模態大模型的密集發佈再次讓市場看到了 AI 模型的迭代速度之快、應用場景之廣。技術創新將持續催生底層算力需求。 **海外算力供給受限，國內供給逐步填補缺口。**2023 年，美國對華人工智能（AI）芯片的銷售進行了嚴格限制，包括 A800/H800 均被限制在中國市場銷售，國內算力需求在供給端受到影響。據報道，英偉達對華 “特供版” AI 芯片 H20 將在今年英偉達 GTC2024 大會落幕後全面接受預訂。但在性能方面，單卡約為 H100 的四分之一。國產算力有望持續突破，科大訊飛創始人劉慶峯去年 8 月曾表示，華為的 GPU 能力已經可以對標英偉達 A100。同時英偉達也稱華為在五個領域中的四個領域是其當前的競爭對手，包括人工智能 (AI) 相關圖形處理器。該行認為，**長期來看，算力國產替代或成為趨勢。為加速國產化替代，政府端與市場主體齊齊發力，正全力追趕算力差距。** **2、政策支持，頂層設計助力算力底座搭建** **中央方面，**2 月 19 日，國務院國資委召開"AI 賦能產業煥新"中央企業人工智能專題推進會，會議強調，中央企業要把發展人工智能放在全局工作中統籌謀劃，加快建設一批智能算力中心，開展 AI+ 專項行動。會上 10 家央企簽訂倡議書，將主動向社會開放人工智能應用場景。 **地方政府側，**2 月 29 日，貴州向 72 家省內外企業發放首批 “算力券”，“貴州算力券” 機制用於購買符合條件的貴州算力服務或貴州數據交易產品。2024 年伊始，多地已發佈算力補貼政策或開啓算力補貼申請，以加強算力建設，提升算力供給，減輕企業算力使用負擔，促進人工智能等產業發展。包括深圳、上海、杭州、成都等地。 **3、國資背景主體發力，加速 AI 基建落地** 據《IT 時報》報道，從近半年的智算中心建設情況來看，具有央企、國資或者地方政府背景的智算中心已進入投建高發期，數億至數十億的招投標項目此起彼伏，總招投標金額已超百億元。 運營商方面，工信部數據顯示，截至 2023 年年底，三大運營商為公眾提供服務的互聯網數據中心機架數量達 97 萬個，全年淨增 15.2 萬個。當下，三大運營商可對外提供的公共基礎算力規模超過了 26Eflops。中國電信 AI 算力服務器 (2023-2024 年) 集採項目總金額超 84 億元，陸續將在上海、武漢、天津等地投建和運營大規模智算中心，預計將提供 15EFLOPS 的算力；中國移動 (2024 年～2025 年) 將採購特定場景 AI 訓練服務器 6000 台，據 IT 時報估算，投資金額超百億；液冷 AI 訓練服務器、風冷 AI 訓練服務器、數據中心交換機、分佈式文件存儲等配套設備均有集採需求。 **4、重點關注國產算力投資機會** 國內算力基礎設施及國產算力持續重點推動下，產業鏈相關廠商迎來投資機會： ①光模塊/光器件：中際旭創、天孚通信、新易盛、博創科技、源傑科技（電子組聯合覆蓋）、仕佳光子等； ②國產算力華為線：建議關注：高新發展、烽火通信、神州數碼（計算機組覆蓋）、菲菱科思、華豐科技等； ③智算中心：潤澤科技（與機械組聯合覆蓋）、潤建股份、奧飛數據（與計算機組聯合覆蓋）； ④服務器交換機：中興通訊、紫光股份（與計算機組聯合覆蓋）、滬電股份（與電子組聯合覆蓋），建議關注：盛科通信等。 **風險提示：**AI 發展不及預期，算力推進不及預期等。 ### Related Stocks - [NVDL.US - 2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDA.US - 英偉達](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | OpenAI 新一輪融資或突破千億美元 據報亞馬遜、軟銀、英偉達及微軟參與投資 | OpenAI 即將完成新一輪融資，預計籌集超過 1000 億美元，估值可能超過 8500 億美元。主要投資者包括亞馬遜、軟銀、英偉達和微軟。融資將分階段進行，預計在本年度內完成。亞馬遜可能投資高達 500 億美元，軟銀 300 億美元，英偉 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276297991.md) | | 黃仁勳：英偉達將發布幾款前所未有的全新晶片 | 英偉達執行長黃仁勳接受外媒訪問時稱，該企已經為下月的年度 AI 盛會 GTC 2026 準備了幾款前所未有的全新晶片。 他補充，「由於所有技術都已達到極限，所以沒有什麼是容易的」。但強調因擁有一支由英偉達和 SK 海力士的內存工程師組成的團 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276419680.md) | | 黃仁勳稱將發佈「令世界驚訝」新晶片「所有技術都已經逼近極限」 | 英偉達執行長黃仁勳在接受《韓國經濟日報》採訪時透露，將於 2026 年 3 月 16 日在聖何塞的 GTC 大會上發布一款「令世界驚訝」的新晶片。他表示，所有技術都已逼近極限，但有信心通過團隊合作克服挑戰。新晶片可能基於 Rubin 架構或 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276297645.md) | | LPDDR 6 時代來臨！AI 需求太猛，下一代 DRAM 將比預期更快進入市場 | LPDDR6 性能較前代提升 1.5 倍，最快下半年正式商用，英偉達、三星及高通等巨頭正積極佈局。目前多數 HPC 半導體設計企業考慮並行搭載 LPDDR5X 及 LPDDR6 IP，特別是在 4 納米及以下先進製程芯片的設計中，需求出現得 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276431575.md) | | 英偉達的 13F 重磅消息：一個新的 AI 力量三人組嶄露頭角 | NVIDIA 2025 財年第四季度的 13F 報告顯示其公共股權投資組合發生了重大變化，新增了英特爾、新思科技和諾基亞，同時清倉了四個頭寸。英特爾現在是 NVIDIA 最大的持股，價值約為 79 億美元，而新思科技的持股超過 22 億美元 | [Link](https://longbridge.com/zh-HK/news/276480737.md) | --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。