--- title: "沃爾夫速季度營收受弱勢工業和能源市場影響" description: "Wolfspeed Inc，一家生產碳化硅材料和功率半導體器件的製造商，報告稱其 2024 財季營收下降了 4%。工業和能源市場疲軟，特別是在亞洲，影響了公司的業績。然而，來自電動汽車客户的營收有所增長。主要為電動汽車客户提供服務的莫霍克谷工廠對營收貢獻顯著。公司對其長期增長軌跡持樂觀態度，取得了運營里程碑和設施擴張方面的進展。毛利率有所下降，但莫霍克谷的單位成本有所改善。淨虧損增加，但調整後的 " type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/204012872.md" published_at: "2024-05-13T17:26:30.000Z" --- # 沃爾夫速季度營收受弱勢工業和能源市場影響 > Wolfspeed Inc，一家生產碳化硅材料和功率半導體器件的製造商，報告稱其 2024 財季營收下降了 4%。工業和能源市場疲軟，特別是在亞洲，影響了公司的業績。然而，來自電動汽車客户的營收有所增長。主要為電動汽車客户提供服務的莫霍克谷工廠對營收貢獻顯著。公司對其長期增長軌跡持樂觀態度，取得了運營里程碑和設施擴張方面的進展。毛利率有所下降，但莫霍克谷的單位成本有所改善。淨虧損增加，但調整後的 EBITDA 略有惡化。總體而言，公司在某些市場面臨挑戰，但對未來前景持樂觀態度 新聞：微電子 美國北卡羅來納州達勒姆市的 Wolfspeed Inc 報告了截至 2024 財年第三季度（截至 2023 年 3 月）的財務數據。該公司主要生產碳化硅（SiC）材料和功率半導體器件，報告的營收為 2.007 億美元，較上一季度的 2.084 億美元下降 4%，但較去年同期的 1.926 億美元增長 4%。 值得注意的是，所有數據均為持續經營業務，因為 Wolfspeed 已經完成了將其射頻業務 Wolfspeed RF 出售給美國馬薩諸塞州洛厄爾市的 MACOM Technology Solutions Holdings Inc 的交易（該交易於 8 月 22 日宣佈），交易金額為 7500 萬美元現金外加 MACOM 普通股 711,528 股（價值 5000 萬美元）。 材料產品營收達到了創紀錄的第二高水平，為 9860 萬美元，低於上一季度的 1.01 億美元，但高於去年同期的 9100 萬美元，並超過了 9000 萬至 9500 萬美元的預期指導範圍，這主要得益於 150 毫米直徑碳化硅晶圓的產量和良率超出預期。 功率器件產品營收為 1.021 億美元，僅略高於去年同期的 1.016 億美元，但低於上一季度的 1.08 億美元。“工業和能源市場仍然面臨挑戰，比我們最初的預期要疲弱，主要是由於許多終端市場渠道的庫存積壓 “主要受亞洲市場影響，” 首席執行官格雷格·洛表示。這主要影響了達勒姆工廠，其產品主要與 I&E 相關。然而：“我們繼續看到來自電動汽車客户的增長，電動汽車設備收入同比增長約 48%，” 首席財務官尼爾·雷諾茲指出。新的莫霍克谷工廠採用直徑為 200 毫米的碳化硅晶片，目前幾乎完全為電動汽車客户提供服務，貢獻了 2800 萬美元的收入，比上一季度的 1200 萬美元翻了一番，比一年前的 100 萬美元增長，接近 2000 萬至 3000 萬美元的指導範圍的頂端。在本季度，莫霍克谷工廠完成了另外五項產品轉移，包括兩個 MOSFET 晶片和三個離散 MOSFET。 “我們對 Wolfspeed 本季度取得的重要運營里程碑感到滿意，因為我們繼續成為全球首家規模化完全垂直一體化的 200 毫米碳化硅製造商，” 洛説道。“我們在莫霍克谷的擴產取得了進展，在本季度收入翻番以上，並在 4 月達到了超過 16% 的晶片啓動利用率，” 這讓我們對我們在六月實現 20% 利用率目標的能力充滿信心。” 在達勒姆的新 10 號樓已經在持續生產高質量的 200 毫米汽車級 MOSFET 襯底，產量超過了達勒姆現有的 150 毫米晶圓生產，並超出了內部預期。因此，10 號樓正朝着支持莫霍克谷約 25% 利用率的目標穩步前進。 “在北卡羅來納州 \[Siler City\]，JP\[約翰·帕爾默硅碳化物製造中心\] 的建設仍在繼續。在本季度，我們開始安裝爐子，並將設施連接到電網 \[由總承包商 Whiting-Turner 協助\]，最近我們舉辦了封頂儀式 \[出席者包括美國參議員湯姆·蒂利斯以及州和地方官員、社區合作伙伴和員工\]，” 洛説。 “莫霍克谷將成為 Wolfspeed 增長的動力源，JP 將在為其提供高質量材料方面發揮關鍵作用，” 洛表示 “我們對這些設施在運營方面取得的進展感到鼓舞，以及它將如何支持我們的長期增長軌跡。” 根據非通用會計準則，毛利率進一步下降，從一年前的 34% 和上季度的 16.4% 降至 15%（低於 13-20% 指引的中點）。然而，這包括約 1500 個基點的影響，來自 30.4 百萬美元的未充分利用成本，受到從 I&E 到 EV 的轉變（具有較低利潤率）的影響，部分抵消了莫霍克谷工廠的額外貢獻。 Reynolds 指出：“莫霍克谷的單位成本繼續改善，受到產能提高和週期時間縮短的推動，隨着工廠的逐步擴產。” 即使包括莫霍克谷工廠未充分利用的全部負擔，莫霍克谷的 200mm 基板的晶圓成本現在低於杜倫工廠 150mm 生產的同一產品的成本。 由於摩根大通和材料擴張工作的建設工廠啓動成本從 1050 萬美元上升至 1440 萬美元，運營費用進一步上升，從上季度的 1.259 億美元上升至 1.289 億美元 受到 Mohawk Valley 的產能利用率成本和 The JP 的啓動成本顯著增加的影響，淨虧損進一步上升，從一年前的 4260 萬美元（每股攤薄盈利 0.34 美元）和上季度的 6960 萬美元（每股攤薄盈利 0.55 美元）增至 7770 萬美元（每股攤薄盈利 0.62 美元），略優於 7100 萬至 8700 萬美元（每股攤薄盈利 0.57 至 0.69 美元）指導範圍的中點。 調整後的 EBITDA 從一年前的 3050 萬美元略有惡化至 3230 萬美元。 經營現金流為-1.362 億美元（去年同期為 +640 萬美元）。資本支出為 48 億美元（較去年同期的 23.05 億美元翻了一番）。因此，自由現金流為-6.158 億美元（較去年同期的-2.254 億美元增加）。 Wolfspeed 季末現金和流動性資金超過 25 億美元，以支持設施擴張和增長計劃。 在第三財季，功率器件設計採用量創下歷史第二高紀錄，達到 28 億美元（其中約 80% 用於電動汽車應用），截至目前 2024 財年已達到 70 億美元的設計採用量（累計達到 252 億美元） 儘管整體市場面臨阻力，但 EV 設備的需求仍然持續高於供應，Wolfspeed 指出。 在第三財季的設計獲勝中，有價值 8.7 億美元（其中 70% 用於 EV 應用）。Lowe 指出：“設計獲勝通常在接下來的 5-7 年內成熟，這為可預見的未來提供了充分的收入可見度。” 他補充道：“我們的設計獲勝積壓現在支持超過 125 款汽車型號，涵蓋 30 多家汽車製造商，在未來 3-5 年內。” Lowe 表示：“與 I&E 不同，我們繼續看到採用我們碳化硅器件的 EV 逐步增加。儘管行業正處於顛覆性時期，我們繼續看到汽車製造商調整和修改他們的短期 EV 生產計劃，但我們的碳化硅器件仍然面臨實質性的供應限制。” 他補充道：“由於需求仍遠高於我們目前的供應，我們可以靈活地將大部分供應轉移到其他客户，以適應這些短期變化。本季度繼續強調 EV 需求的是我們強勁的設計獲勝表現。” 他補充道：“迄今為止我們的第二高設計獲勝季度，迄今為止本財年已有超過 50 億美元的設計獲勝（其中 80% 用於 EV 應用） “儘管工業和能源終端市場對我們的業績構成短期阻力，但洛威表示，我們堅信長期前景的實力。我們目前已經獲得了超過 47 億美元的工業和能源應用設計訂單，代表着未來幾年內將有超過 6000 個機會逐步增長。隨着一切電氣化在廣泛應用中持續推進，我們看到工業領域還有更大的潛力，因此，並不因短期需求波動而動搖。” 他補充道。 雷諾茲指出：“最近幾個月，在材料方面，諸如英飛凌和 ROHM 等關鍵客户已經回到 Wolfspeed，擴大了為期多年的 150 毫米晶圓供應協議。此外，去年，在調查材料市場後，瑞薩電子選擇了 Wolfspeed 簽訂了為期 10 年的供應協議，包括 200 毫米基板，其中包括 20 億美元的產能預留金，我們認為這是半導體歷史上最大的 CRD。” 產品組合從工業和能源到電動車的轉變將影響收入和利潤率 對於截至 2024 年第四財季（截至 6 月底）的財年，Wolfspeed 預計收入將保持穩定，為 1.85 億至 2.15 億美元。具體來説，材料產品收入預計略有下降，為 0.9 億至 0.95 億美元。莫霍克谷工廠對功率器件產品收入的貢獻預計將增加至 0.4 億至 0.5 億美元。與此同時，由於產品組合從工業和能源（I&E）轉向電動車，杜倫工廠的功率器件產品收入預計將進一步下降至 0.55 億至 0.7 億美元（去年同期為 1.06 億美元）。 “我們有能力將生產從工業和能源轉向電動車，這表明我們的商業模式提供了靈活性，” Lowe 表示。 “我們預計至少要到今年日曆的下半年，我們才會看到庫存水平恢復正常【在 2024 財年第三季度，庫存水平上升至 4.212 億美元（213 天庫存），高於 2024 財年第二季度的 3.702 億美元（199 天）和 2023 財年第三季度的 2.849 億美元（162 天）】。但我們已經生產並計劃發貨的許多產品在我們的管道中已經有了匹配，我們正在繼續努力尋找這些庫存的最佳匹配方案，現在 "短期內，隨着需求從 I&E 轉移，我們將看到對營收和毛利的影響。我們將盡可能將 Durham 和 Mohawk Valley 的生產能力轉向電動汽車產品，儘管相同的基礎生產不會產生相同的營收或毛利結果，" Reynolds 表示。“我們預計在 2025 年上半年看到 I&E 市場復甦之前，情況將是這樣的。然而，這並不改變我們對於 I&E 產品在長期內將成為產品組合和產能投資中重要的一部分的看法。” 財季第四季度的毛利率預計僅為 8-16%。然而，在 12% 的中間值中，這包括來自 Mohawk Valley Fab 的 2900 萬美元（1450 個基點）的未充分利用成本。 預計運營費用將降至 1.16 億至 1.22 億美元。儘管與 JP 相關的工廠啓動成本上升至 2000 萬美元（預計將在 6 月底啓動初始爐子，並在 9 月底驗證爐子），這仍然成為可能。" 根據 Reynolds 的説法，隨着 Mohawk Valley 工廠利用率的提高和 JP 的投產，我們將逐漸減少設備利用不足，但會逐漸增加啓動成本，這將影響我們的損益表各項業務線。 因此，預計淨虧損將增至 9100 萬至 1.09 億美元（每股攤薄收益為 0.72 至 0.86 美元）。 考慮到萊尼薩斯客户存款的最後提取，Wolfspeed 現在預計在 2024 財年結束時將擁有 22 至 24 億美元的現金流動性。 ## 直至 2025 財年實現現金流盈虧平衡，資本支出將下降 Reynolds 表示：“就資本支出而言，我們預計在 2024 財年將支出約 20 億美元，這是我們的高峰年。” 這包括 22 億美元的總資本支出，減去約 2 億美元的政府激勵資金。 在 2025 財年，Wolfspeed 預計總資本支出將減少 6 至 8 億美元，降至 14 至 16 億美元，主要集中在 JP 和 Mohawk Valley。 這不包括可能的政府激勵措施、補助金和補貼，這些措施將進一步降低淨資本支出，並有可能在 2025 財年內獲得 “政府資金符合我們的最低要求，流動性和融資計劃已經明確制定，” Reynolds 表示。“我們繼續與 \[美國\] CHIPS\[法案\] 辦公室合作...我們與 CHIPS 辦公室的互動非常積極，我們期待在不久的將來完成與他們的合作。根據這些激勵支付獲批和資金到位的時間安排，公司保持融資靈活性將非常重要。這可能包括在當前融資設施下進行一些臨時融資，或其他方式，以增強我們的資產負債表和現金狀況，同時繼續進行 Siler City\[JP\] 建設，並在 Mohawk Valley 工廠增加更多設備，” 他補充道。“我們預計 JP 工廠的初始階段將在 2024 年底前基本完成，結束我們絕大部分的固定設施支出。到那時，我們的資本支出將更加靈活和可變，因為我們將能夠調整我們投資於工具產能以匹配我們的需求展望。” 計劃的資本支出也不包括任何新的綠地設施的資本支出，例如 2023 年 2 月宣佈的位於德國薩爾蘭州的新晶圓廠。Reynolds 強調：“在我們的美國設施實現現金流目標之前，我們不會開始另一個綠地設施的擴建。考慮到這一前景和我們手頭的流動性選擇，我們預計未來將保持不低於 10 億美元的最低現金餘額，並將在完成美國設施擴建計劃後繼續評估這一需求。” Wolfspeed 的目標是在 2025 財政年度結束時實現正的 EBITDA，並在此後不久實現經營性現金流平衡。現有的美國產能擴張可以產生約 30 億美元的年收入，EBITDA 利潤率超過 40%。 Reynolds 表示：“結合 JP，Mohawk Valley 將能夠產生超過 20 億美元的器件收入，除了我們達勒姆器件晶圓廠目前安裝的 4 億美元器件產能。此外，隨着 JP 上線，我們有潛力將材料基板業務擴展至超過 6 億美元。” “儘管電動汽車市場目前波動不定，但今年我們在設計投入和設計贏得方面的強勁表現讓我們對碳化硅的未來和長期前景充滿信心，我們期待在莫霍克谷繼續保持勢頭，特別是在 2024 財年結束及以後，” Lowe 總結道。 Wolfspeed 訂購多台 Aixtron G10-SiC 系統，以支持 200mm 外延生產的擴大 Wolfspeed 完成硅碳化物約翰·帕爾默製造中心的建設 Wolfspeed 季度營收同比增長 20%，設計贏得創紀錄的 29 億美元 Wolfspeed 完成將射頻業務出售給 MACOM，現金 7500 萬美元加上股票 6080 萬美元 Wolfspeed 報告季度營收、毛利率和每股收益均位於指導範圍的高端 Wolfspeed 的毛利率進一步下降，而 200mm 碳化硅器件工廠的擴大進展緩慢 Wolfspeed 的營收增長受到 200mm 碳化硅材料產能擴大的限制 Wolfspeed www.wolfspeed.com ### Related Stocks - [ASIA.AU - BetaShares Holdings Pty Ltd.](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ASIA.AU.md) - [WOLF.US - Wolfspeed](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WOLF.US.md) - [DRIV.US - 自動駕駛和電動汽車 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DRIV.US.md) - [IDRV.US - 自動駕駛電動車與技術 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IDRV.US.md) - [KARS.US - 電動車&未來交通指數 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-HK/quote/KARS.US.md) ## 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