--- title: "觀點直擊丨壓力之下 太古地產要做中國內地的樂觀投資者" description: "太古地產公佈 2024 年中期業績，收入持平，股東應占溢利減少。然而，太古地產仍堅持持續增長的股息政策，並宣佈派發中期股息。此外，太古地產還公佈了一項回購計劃。公司股價迅速上漲，創下歷史最大漲幅。" type: "news" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/211121432.md" published_at: "2024-08-08T17:49:24.000Z" --- # 觀點直擊丨壓力之下 太古地產要做中國內地的樂觀投資者 > 太古地產公佈 2024 年中期業績，收入持平，股東應占溢利減少。然而，太古地產仍堅持持續增長的股息政策，並宣佈派發中期股息。此外，太古地產還公佈了一項回購計劃。公司股價迅速上漲，創下歷史最大漲幅。 觀點網 儘管 2024 年上半年的收入並未取得增長，但憑藉對股東的回饋和 15 億港元的回購計劃，太古地產還是收穫了市場的認可。 8 月 8 日，太古地產公佈 2024 年中期業績，期內收入為 72.79 億港元，同比基本持平；公司股東應占溢利 17.96 億港元，同比減少 19%；公司股東應占基本溢利 38.57 億港元，同比減少 1%。 於投資者而言，更值得振奮的是，即便在此情況下，太古地產仍堅持持續增長的股息政策。 太古地產主席白德利在中期業績報告中指出，“2024 年上半年，太古地產面對多項挑戰，主要源自環球經濟持續受不明朗因素及地緣政治局勢緊張影響。儘管如此，我們在主要市場作出長遠投資以實現股息持續增長的策略維持不變。” 太古地產在中期業績公告中提及，將於 2024 年 10 月 9 日派發中期股息每股 0.34 港元，較去年同期增加 3%。 中午時分，緊隨業績公告發布，太古地產股價迅速拉昇。盤中最高漲超 13%，創紀錄最大漲幅，截至下午收盤，太古地產報 14.5 港元，單日漲幅 11.71%。 此外，與中期業績公告一同發佈的，還有一項回購計劃。太古地產稱，公司董事局已批准一項通過於公開市場回購公司普通股的計劃，回購股份的金額合計最高為 15 億港元，計劃的資金將以公司可用資本和現金儲備撥付。 當天稍晚時候，太古地產公告已於 8 月 8 日斥資 224.47 萬港元回購 21.75 萬股股份，每股回購價格為 10.2-10.44 港元。 零售壓力 零售市場方面，太古旗下香港零售物業組合主要包括太古廣場購物商場、太古城中心和東薈城名店倉。其中，太古廣場購物商場及太古城中心是由太古地產全資擁有，東薈城項目（包括東薈城名店倉）由太古地產持有 26.67% 的權益，這些項目均由太古地產管理。 儘管今年上半年，香港零售物業組合中的各項目租用率均達到 100%，特別是太古廣場購物商場的租用率較年初提高了 4 個百分點。但該部分的租金收入還是較 2023 年同期下跌 3%，總額為 11.98 億港元。 三個商業項目的零售銷售額分別下跌 13%、4% 及 3%， 2024 年上半年香港整體零售銷售額下跌 7%。 不過對於後市，太古地產行政總裁彭國邦指出，香港消費氣氛減弱及消費習慣改變，加上港人北上消費及匯率影響增加外遊，但對旗下商場沒有太多影響。他表示，“隨着與大灣區的更大整合，或者更多香港人正在探索深圳。” 隨着商户組合持續優化、強勁的營銷活動、會員獎賞計劃，以及香港特別行政區政府舉辦國際級大型盛事，預計商場的銷售表現將保持堅穩。 白得利表示，“儘管我們的核心市場出現疲態，尤其香港辦公樓市場表現低迷，但我們對於在香港和中國內地的自身業務長遠增長依然充滿信心，尤其看好北京、上海及大灣區。” 事實上，雖然香港的零售市場仍然充滿挑戰，但中國大陸的零售額已恢復正常，並領先於疫情前的水平。 反觀內地，今年上半年太古零售物業租金收入總額上升 10% 至 22.38 億港元。撇除 2023 年 2 月增持成都太古裏權益帶來的影響和人民幣幣值變動，租金收入總額仍有 2% 的增幅。 中國內地已落成零售物業組合主要包括位於北京三里屯、成都、上海前灘的 3 個太古裏項目，以及廣州太古匯、北京頤堤港、上海興業太古匯、廣州匯坊。 租金收入雖有上升，但在 2024 年上半年，太古地產於中國內地的應占零售銷售額（不包括汽車零售商的銷售）還是下跌了 7%。 行政總裁彭國邦認為，主要是 2023 年走勢強勁，令基數提高。如將內地的零售銷售額與 2019 年相比，則高出 69%。他強調，旗下商場收入穩定，而人流有鼓舞性增長，且沒有跡象證明旗下商場的租户有租務重組的需求。 數據顯示，2024 年上半年，北京三里屯太古裏、成都太古裏、廣州太古匯、北京頤堤港和上海興業太古匯的零售銷售額較 2023 年同期分別下跌 4%、17%、9%、4% 及 20%，上海前灘太古裏保持不變。 與 2019 年同期相比，三里屯太古裏、成都太古裏、太古匯及頤堤港澤分別上升 4%、31%、91% 及 1%，興業太古匯因進行大型結構和改造工程影響下跌 14%，而前灘太古裏於 2019 年尚未開業。中國內地 2024 年上半年的整體零售銷售額上升 4%。 彭國邦表示，中國內地的零售市場經歷了 2023 年疫後高峰之後，2024 年將進入正常化階段。零售物業需求預期將保持穩健，惟 2024 年下半年零售商對於業務擴張會採取較為審慎的態度。 “我們預期廣州及成都對奢侈品零售鋪位的需求保持殷切，目前我們透過在北京三里屯太古裏、成都太古裏和上海興業太古匯進行優化工程及加強租户組合，以鞏固中國內地物業組合的表現。” 事實上，為適應市場變化，太古地產上半年對項目的調整動作也頗多。 今年四月，太古地產宣佈將坐落於三里屯太古裏北區南端的北京瑜舍重建成匯聚國際知名品牌旗艦店的零售地標。此外，上海興業太古匯和成都太古裏也已展開升級工程，將擴大項目中奢侈品牌的零售部分。 “目前，我們正擴展中國內地業務，於 2027 年前在六個內地城市發展共 11 個主要以零售主導的大型商業項目。儘管經濟存在不明朗因素，但我們計劃中的各項投資項目，以及現有物業的升級工程，將有助我們增加在中國內地奢侈品零售市場的份額。” 內地信心 在當天下午的業績發佈會上，太古地產主席白德利指出，繼續相信香港和中國內地是最佳的投資機會，但坦言不清楚集團是否為內地最樂觀的投資者。 香港辦公樓市場目前面對供應過剩和需求疲弱雙重挑戰，在經濟環境不明朗下，企業在租賃辦公空間時態度較為審慎。 然而，香港作為國際金融中心，亦是全球聯通中國內地的主要門户，太古地產預計，市場需求在中長期將會回升，特別是首次公開招股活動增加帶動金融業，以及中國內地經濟回暖後，來自中國內地的企業租賃需求將會上升。 彭國邦指出，香港辦公樓市場疫後的復甦步伐較預期緩慢，2024 年餘下時間預期市況仍然疲弱，租金水平將會繼續受壓。 “以出租率而言，我們的香港辦公樓物業組合一直優於其所在市場。” 他表示，在香港辦公樓市場，目前企業追求更佳質素辦公室的趨勢有利於新建的優質辦公樓，例如太古坊二座及太古廣場六座。這兩座辦公樓出租反應理想，前者已經有 67% 樓面租出，後者則為 44%。 在這份中期業績公告中，太古地產還提及了日前剛收入囊中的廣州天河路 387 號項目。 天河路 387 號與廣州太古匯購物商場相連，去年項目首次掛牌時，市場就曾猜測太古是否會出手。如今，在降價 2.3 億元之後終於明確了最終歸屬。天河路 387 號項目總樓面面積約為 65.5 萬平方呎，太古地產計劃將其翻新並作為太古匯高級零售物業組合的新增部分，這將使得廣州太古匯的建築面積增長 43%。據透露，裝修和改造工作將在今年年底前開始，預計於 2026 年竣工。 可以看到，或許是受北上消費影響，太古地產正在擴大於大灣區的投資佈局。目前還正與廣州珠江實業集團合作，在廣州荔灣區的聚龍灣片區打造大型綜合發展項目的零售部分。項目於 2022 年 9 月動工，將具有太古裏風格。 從 2025 年年底開始，還將陸續舉辦展覽、盛事、快閃店及各種活動，為項目的第一階段竣工作啓動準備。 此外，太古地產對中國內地市場長遠前景的信心，也反映在其規劃中的投資項目上。 “我們的港幣一千億元投資計劃自 2022 年宣佈推行至今進展理想，尤其是中國內地市場。中國內地市場為推動收入增長的關鍵，在長遠擴展計劃中亦具重要的策略意義。” 白德利表示：“我們會繼續在一線及新興一線城市物色項目發展機遇，並根據港幣一千億元投資計劃，2032 年前把中國內地的總樓面面積增加一倍。” 目前，太古在上海浦東區有兩項重大投資，包括上海前灘綜合發展項目以及上海洋涇綜合發展項目。 兩項目皆為大型綜合發展項目，新增這兩個新項目後，太古地產在上海持有四個項目，成為該集團在中國內地業務規模最大的城市。 其中，上海洋涇綜合發展項目剛於 8 月 1 日正式命名為 “陸家嘴太古源”。該綜合體是太古地產與陸家嘴集團合作發展，計劃於 2027 年起分階段開業，將兼具高端住宅、甲級辦公樓、零售商場、文化活動空間、酒店及服務式公寓等多元業態。 同時，該項目還將推出太古地產於中國內地的首個高尚住宅品牌，由此太古地產也正式進軍中國內地住宅物業市場。 彭國邦指，陸家嘴太古源項目計劃在今年第四季度推出預售。對於內地的住宅市場，他表示，觀察過去一段時間的表現，北京和上海對高端豪華住宅物業的需求仍然強勁。 此外，白德利提到，太古地產為東南亞業務定下增長計劃，目前取得重大進展，正在雅加達、新加坡、曼谷及胡志明市這四個主要市場建立住宅品牌。 ### Related Stocks - 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