我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋管理着一個價值 2912 億美元的投資組合，包含 44 只股票。該投資組合高度集中，近 75% 的資產集中在七隻關鍵股票上，包括蘋果和美國運通。在 2024 年，伯克希爾成為股票的淨賣方，股票銷售超過 1270 億美元，這引發了人們對其在美國銀行股份的擔憂。此外，巴菲特還持有 20 項其他十億美元級別的投資，包括卡夫亨氏和幾家日本貿易公司，他將這些視為長期持有的資產
在華爾街，能夠吸引專業投資者和普通投資者注意的資金經理並不多，沃倫·巴菲特就是其中之一。自 1960 年代中期成為 伯克希爾哈撒韋（BRK.A -0.07%）（BRK.B 0.25%）的首席執行官以來，這位被稱為 “奧馬哈的先知” 的投資者，已經為其公司的 A 類股票（BRK.A）帶來了超過 5,470,000% 的驚人回報。當你輕鬆超越 標準普爾 500 指數 時，你就會獲得聲譽。
除了在近六十年裏大幅超越華爾街的基準指數外，巴菲特因其開誠佈公的態度而受到讚賞。無論是在他的年度股東信中，還是在公司的年度股東大會上，巴菲特都會定期討論他在投資中所尋找的特徵，並分享他對美國經濟和股市的看法。
伯克希爾哈撒韋首席執行官沃倫·巴菲特。圖片來源：The Motley Fool。
但也許股東們收到的最有價值的信息是伯克希爾的季度 13F 表格，這是一個列出公司股票持有情況的文件，以及巴菲特正在買入和賣出的股票。除去伯克希爾持有相對小額頭寸的兩個指數基金（指數基金由一籃子證券組成，因此不是股票），沃倫·巴菲特正在管理一個包含 44 只股票、價值 2912 億美元的投資組合。
以下是奧馬哈先知投資組合中每隻股票的詳細分解。
沃倫·巴菲特在伯克希爾的投資組合高度集中於他的最佳想法
可以説，巴菲特投資方法中最具決定性的特徵是他偏愛投資組合集中。換句話説，他更喜歡將伯克希爾資本的較大比例投資於他最看好的想法。目前，伯克希爾投資資產的近 75% 集中在僅七隻股票上（所有市值數據截至 2024 年 12 月 19 日交易結束時）。
- 蘋果：$74,937,000,000
- 美國運通：$44,434,063,956
- 美國銀行（BAC -0.63%）：$33,242,330,942
- 可口可樂：$24,980,000,000
- 雪佛龍（CVX 0.08%）：$16,741,876,874
- 西方石油（OXY 1.51%）：$11,579,569,929
- 穆迪：$11,399,657,716
在 2024 年，這些頂級股票中一個較大的故事是巴菲特傾向於按下賣出按鈕。伯克希爾哈撒韋在過去八個季度中一直是股票的淨賣方，2024 年的賣出活動顯著增加——在今年前九個月淨股票銷售超過 1270 億美元。
雖然蘋果的名義銷售額最大，但伯克希爾在美國銀行的持股減少或許更引人注目。自 7 月中旬以來，巴菲特已經出售了超過 2.66 億股。
鑑於金融類股是巴菲特最喜歡投資的領域，出售伯克希爾在美國銀行 26% 的股份令人擔憂。除了以有利的低税率鎖定利潤外，巴菲特和他的團隊可能擔心較低的利率會對美國銀行的淨利息收入產生不利影響。同樣，股市歷史上價格較高，這可能吸引伯克希爾的首席執行官建立一個龐大的現金頭寸。
你還會注意到，能源股在伯克希爾的投資組合中發揮着關鍵作用，雪佛龍和西方石油的投資資產合計接近 10%。這兩家公司都是綜合能源運營商，但首先受益於其鑽探業務。如果原油價格上漲，雪佛龍和西方石油將會受益匪淺。
圖片來源：Getty Images。
奧馬哈的先知正在管理伯克希爾哈撒韋的另外 20 個十億美元投資
儘管巴菲特最大的投資佔據了投資資產的主要部分，但還有另外 20 個持股，其價值從 10 億美元到 98 億美元不等。其中一些頭寸是奧馬哈先知的 “無限期” 持有，以及一些真正引起他注意的企業。
- 卡夫亨氏：$9,801,608,022
- 查布（CB 0.80%）：$7,384,548,437
- 三菱（MSBHF 0.18%）（MTSU.Y -0.81%）：$5,689,146,301
- 伊藤忠（ITOCY 1.11%）（ITOCF 1.13%）：$5,633,643,875
- 達維塔：$5,325,540,398
- 三井（MITSY 1.61%）（MITSF -2.60%）：$5,042,679,316
- 花旗集團：$3,779,849,011
- 克羅格：$3,048,000,000
- 維薩：$2,612,704,205
- VeriSign：$2,479,052,179
- Sirius XM Holdings：$2,315,347,323
- 亞馬遜：$2,232,900,000
- 住友（SSUM.Y 0.05%）（SSUM.F 4.21%）：$2,102,156,728
- 萬事達卡：$2,086,133,165
- 丸紅（MARUY 0.84%）：$1,997,747,403
- 比亞迪：$1,847,682,841
- Capital One Financial：$1,598,506,000
- Aon：$1,450,375,000
- T-Mobile：$1,018,496,000
- Ally Financial：$1,004,270,000
這一組中的亮點是五家巴菲特視為永久持有的日本貿易公司：三菱、伊藤忠、三井、住友和丸紅。這五隻股票之所以不是更大持股的唯一原因是伯克希爾在這五家公司中的持股不得超過 9.9%。
這五家公司之所以美妙，是因為它們幾乎涉及日本經濟的每一個方面。它們參與石油和天然氣、食品生產、採礦、紡織、製藥、化學等多個領域。如果你相信日本經濟會隨着時間的推移而增長，這五隻股票提供了一種輕鬆利用這一增長的方式。
此外，與歷史上最昂貴的美國股市相比，三菱、伊藤忠、三井、住友和丸紅的估值相對較低。此外，它們以低高管薪酬和豐厚的資本回報計劃而聞名。
財產和意外險公司 Chubb 是另一個顯然引起巴菲特高度關注的股票。Chubb 是在 2023 年 7 月至 2024 年 5 月中旬之間被給予 “保密處理” 的股票，巴菲特秘密增持了相當可觀的股份。
儘管保險業務相當乏味，但它的盈利能力極高。Chubb 通常擁有強大的保費定價能力，目前正在利用更高的國債收益率來產生更多的利息收入，這些收入來自於尚未通過索賠支付的超額保費。
巴菲特的小型（低於 10 億美元）持倉一覽
伯克希爾哈撒韋 2910 億美元的投資組合中，其餘持倉在 800 萬美元到 9.95 億美元之間。
- Charter Communications: $995,474,255
- Nu Holdings: $892,914,839
- Liberty Live Series C: $736,396,234
- Liberty Formula One Series C: $730,929,987
- Louisiana-Pacific: $615,208,750
- Domino's Pizza(DPZ 0.08%): $546,205,756
- Liberty Live Series A : $331,657,968
- Heico Class A: $193,992,654
- Pool: $137,759,194
- NVR: $90,020,646
- Jefferies Financial Group: $32,629,575
- Diageo: $28,978,910
- Lennar Class B: $20,417,185
- Liberty Latin America Series A: $16,468,758
- Ulta Beauty: $10,298,861
- Atlanta Braves Holding Series C: $8,536,530
- Liberty Latin America Series C: $7,986,604
你會注意到這一部分包含了巴菲特在第三季度最喜歡購買的股票，快餐連鎖店 Domino's Pizza。
由於持續的產品和流程創新，以及與消費者建立和保持信任的能力，Domino's 在過去 15 年幾乎勢不可擋。該公司的最新五年計劃名為 “Hungry for MORE”，重點是提高產品一致性、增加產量和簡化供應鏈等因素。
值得指出的是，Domino's Pizza 有望在國際市場上實現連續第 31 年的同店銷售增長。公司的品牌和產品創新顯然非常到位——而且沒有多少投資者能比奧馬哈的先知更瞭解消費者的購買習慣。
關於這些小型持倉的另一點需要注意的是，這裏可以看到巴菲特的投資副手 Todd Combs 和 Ted Weschler 的影響。Combs 和 Weschler 在交易方面通常比巴菲特更為活躍，他們通常處理的持倉規模在 1000 萬美元到 10 億美元之間。伯克希爾在房屋建築商和 Ulta Beauty 的持倉很可能是巴菲特的兩位頂級顧問之一或兩者共同的成果。