DeepSeek“衝擊波” 影響廣泛，人們認為其推出是 AI 領域的 “斯普特尼克時刻”，但似乎更可能是中國股市的 “阿里 IPO 時刻”。美國銀行在 2 月 12 日的報告中指出，可能成為 AI 格局的遊戲規則改變者：<blockquote>中國 AI 發展的 “聖盃” 不一定是 “同類最佳”，而是 “足夠好” 以支持中國的大規模 AI 應用，並推動中國的生產力增長和經濟增長，DeepSeek 可能使計算民主化並改變全球 AI 生態系統。</blockquote>值得一提的是，美銀更是將 DeepSeek 的出現比作阿里 2014 年首次公開募股時刻，認為這可能成為中國股市的轉折點：<blockquote>阿里巴巴的 IPO 吸引了全球長期資本流入中國市場，推動了新經濟的發展。DeepSeek 的出現比作阿里巴巴 2014 年 IPO，可能在長期內對中國股市具有結構性積極影響。</blockquote><h2 id="ce3mpsdfs">DeepSeek 技術突破：中國 AI 的 “成本革命”</h2>DeepSeek 隨着其 R1 的推出而成為焦點，引發了美國科技股的調整和中國股票的反彈。R1 推理模型對高端硬件依賴度降低的情況下，實現了與美國領先模型相當的性能，但訓練成本僅為後者的零頭。例如每百萬輸出 token 僅需 2.19 美元，而 OpenAI 的 GPT-4 為 60 美元。美銀認為：<blockquote>通過混合專家架構（MoE）、FP8 混合精度訓練和強化學習技術，R1 在推理效率上實現突破，API 定價僅為 GPT-o1 的 2%-4%。這一創新不僅挑戰了 “AI 霸權依賴鉅額硬件投入” 的共識，更證明中國在算力受限下仍可通過軟件優化推動 AI 普惠化。</blockquote>美銀還總結了 DeepSeek 的發展情況：<blockquote>技術亮點：R1 模型激活參數僅 370 億，動態分配計算資源，減少對高端 GPU 的依賴；市場反響：R1 上線後登頂美國 App Store 免費榜，首月下載量達 1600 萬次，超越 ChatGPT 同期表現；生態整合：AWS、微軟 Azure、阿里雲、騰訊雲等全球頭部雲服務商已接入 R1 模型。</blockquote><h2 id="nbpyt416">DeepSeek 能否復刻 2014 年阿里的 “結構性拐點”？</h2>2014 年阿里巴巴上市曾帶動中國 “新經濟” 板塊崛起，吸引全球長期資本流入。美銀美林認為，DeepSeek 可能成為當前中國股市的 “阿里 IPO 時刻”，但需警惕短期市場情緒的過度反應。美銀認為：<blockquote>可以 DeepSeek 的出現比作阿里巴巴 2014 年 IPO，這可能成為中國股市的轉折點。阿里巴巴的 IPO 吸引了全球長期資本流入中國市場，推動了新經濟的發展。而 DeepSeek 的技術突破可能會吸引更多的全球資本關注中國 AI 領域，推動中國股市的長期增長。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/422e7b26201b64c2d989a806b755044b?x-oss-process=style/lg" width="851" height="335" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/422e7b26201b64c2d989a806b755044b"/></figure></blockquote>美銀強調：<blockquote>中國 AI 發展的 “聖盃” 不一定是 “同類最佳”，而是 “足夠好” 以支持中國的大規模 AI 應用並推動中國的生產力增長和經濟增長。DeepSeek 證明了中國的私營部門仍然具有創新能力和競爭力，它也顯示了中國在 AI 領域持續進步的可能性。</blockquote>美銀還認為，DeepSeek 將改變全球 AI 生態系統：<blockquote>DeepSeek 的出現可能會改變全球 AI 生態系統，推動 AI 技術的民主化，降低 AI 應用的門檻。通過開源模型，DeepSeek 為全球開發者提供了更高效、更低成本的 AI 解決方案，促進了 AI 技術的廣泛應用。</blockquote><h2 id="eq0242r7">DeepSeek 推動多行業發展</h2>此外，美銀還指出，DeepSeek 的出現將推動軟件、數據、半導體、互聯網、電動汽車等多個行業的發展。具體來看：<blockquote>軟件行業：AI 應用或加速滲透，DeepSeek 的開源模型降低了 AI 應用的門檻，使得更多軟件公司能夠快速集成 AI 功能，推動軟件即服務（SaaS）模式的發展。數據中心：短期內數據中心行業受影響有限，因為 2025 年的收入增長已經通過之前的訂單鎖定。但從長期來看，AI 模型訓練和推理需求的增加將推動數據中心需求增長。DeepSeek 的技術進步可能會進一步加速這一趨勢。半導體行業：DeepSeek 的技術進步可能會加速中國半導體行業的發展，特別是在 AI 加速芯片和先進封裝技術方面。市場擔憂雲廠商削減資本開支，但美銀認為需求未被證偽，而是可能會受益於 DeepSeek 帶來的需求增長。互聯網行業：DeepSeek 的技術進步可能會加速中國互聯網巨頭在 AI 領域的應用和發展，提升其在全球市場的競爭力。阿里、騰訊、百度等互聯網巨頭已經在 AI 領域進行了大量投資，並且有望通過 DeepSeek 的技術進一步提升其 AI 能力。汽車與電動汽車行業：DeepSeek 的技術可能會加速自動駕駛技術的發展，提升智能汽車的交互體驗。</blockquote>

阿里巴巴

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深度求索

美銀表示，2014 年阿里上市曾帶動中國 “新經濟” 板塊崛起，吸引全球長期資本流入，DeepSeek 可能成為當前中國股市的 “阿里 IPO 時刻”。中國 AI 發展的 “聖盃” 不一定是 “同類最佳”，而是 “足夠好” 以支持中國大規模 AI 應用，並推動中國的生產力增長和經濟增長。

- DeepSeek 被比作阿里巴巴 2014 年 IPO，可能成為中國股市的轉折點。  
- 其 R1 模型降低了對高端硬件的依賴，訓練成本顯著降低。  
- DeepSeek 的出現將推動多個行業發展，促進 AI 技術的廣泛應用。  

美銀：DeepSeek 是中國股市的 “阿里 IPO 時刻”