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title: "招商證券：AI 技術進步推動終端繁榮 AIDC 需求潛力大"
description: "招商證券發佈研報指出，DeepSeek 因服務器資源緊張暫停 API 服務充值，短期供需失衡導致資源緊張，但長期看 AI 效率提升將推動終端應用普及。低成本模型有助於國產算力產業鏈擴容。海外 AI 資本開支強勁，Meta、Amazon 等企業 2024 年財報超預期，特朗普計劃投資 5000 億美元於 AI 基礎設施，法國也將投資 1090 億歐元。風險提示包括 AI 終端需求不及預期等。"
type: "news"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/228153429.md"
published_at: "2025-02-13T07:55:05.000Z"
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# 招商證券：AI 技術進步推動終端繁榮 AIDC 需求潛力大

> 招商證券發佈研報指出，DeepSeek 因服務器資源緊張暫停 API 服務充值，短期供需失衡導致資源緊張，但長期看 AI 效率提升將推動終端應用普及。低成本模型有助於國產算力產業鏈擴容。海外 AI 資本開支強勁，Meta、Amazon 等企業 2024 年財報超預期，特朗普計劃投資 5000 億美元於 AI 基礎設施，法國也將投資 1090 億歐元。風險提示包括 AI 終端需求不及預期等。

智通財經 APP 獲悉，招商證券發佈研報稱，近日，因服務器資源緊張，DeepSeek 官方發佈聲明暫停 API 服務充值。DeepSeek 當前服務器資源緊張是短期供需失衡的結果，從長期來看，AI 效率的提升勢必推動終端的更廣泛應用。“效率提升→成本下降→應用普及→需求激增→資源緊張” 傑文斯悖論式的循環，可能會在 AI 行業再次演繹。此外，DeepSeek 為代表的低成本模型，有望提升國產算力產業鏈的適配，對於國產算力平台的加速擴容也有推動。

**未能及時擴容是服務器資源緊張的主要原因。**此次，由於優惠定價即將結束 (至 2025 年 2 月 8 日)，用户的集中充值進一步加劇了服務器負載。DeepSeek 通過算法優化 (如混合專家模型、強化學習等) 顯著降低了訓練和推理成本，但硬件擴容未能匹配用户數量的激增造成了服務器資源緊張，讓其不得不暫停 API 服務的充值。

**海外 AI 相關資本開支決心強。**近期，Meta、Amazon 等海外 CSP 企業陸續發佈 2024 年財報，Q4 資本開支情況均超市場預期。2025 財年，各企業的資本開支計劃均有大幅增長，且主要投資方向均為 AI 相關基礎設施建設。此外，特朗普還在宣佈了 The Stargate Project，計劃在美國 AI 基礎設施投資 5000 億美元。除美國外，法國也計劃未來幾年在人工智能項目上投資 1090 億歐元。整體看，對 AI 相關項目投資建設，海外政府與主流企業的決心強，方向明確。

**風險提示：**AI 終端需求不及預期、企業資本開支不及預期、貿易壁壘加劇等。

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