--- title: "國泰君安：奧特萊斯新業態崛起 城市奧萊新前景廣闊" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/228159333.md" description: "國泰君安發佈研報指出，中國奧特萊斯行業近年來快速發展，2023 年銷售額達 2300 億元，同比增長 9.5%。海瀾之家與京東集團聯合打造的京東奧萊憑藉下沉市場佈局和成本優勢，展現出強勁增長潛力。城市奧萊新業態快速崛起，主要趨勢包括業態革新、向低線城市下沉及輕資產化發展。頭部企業如杉杉和薈品倉通過創新模式驅動增長。" datetime: "2025-02-13T08:35:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/228159333.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/228159333.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/228159333.md) --- # 國泰君安：奧特萊斯新業態崛起 城市奧萊新前景廣闊 智通財經 APP 獲悉，國泰君安發佈研報稱，我國奧萊行業近年來呈現蓬勃發展態勢，2023 年銷售額達 2300 億元，同比增長 9.5%，增速領跑零售業態。隨着消費者趨於理性，以 “深折扣 + 優產品” 為特點的城市奧萊新業態快速崛起，其中海瀾之家 (600398.SH) 與京東集團-SW(09618) 聯合打造的京東奧萊憑藉下沉市場佈局和成本優勢，展現出較強增長潛力。 ## **國泰君安主要觀點如下：** **行業層面：城市奧萊崛起，新零售業態蓬勃發展** 中國奧特萊斯行業自 2002 年北京燕莎奧萊首店開業以來持續擴容，截至 2023 年底全國在營奧萊項目達 239 家，頭部企業杉杉 (20 家)、砂之船 (19 家)、首創 (15 家)、王府井 (14 家) 等佔據重要份額。奧萊憑藉 “名品 + 折扣” 模式展現強勁抗週期韌性，2023 年行業銷售額約 2300 億元，同增 9.5%，坪效達 1.28 萬元，增速領跑零售業態。 當前奧萊呈現三大趨勢：一是業態革新，城市奧萊憑藉近市中心佈局和便利性快速崛起;二是向低線城市下沉，三線城市增量面積佔比顯著;三是輕資產化和多元化發展，頭部企業通過併購等方式加速擴張。 **典型企業覆盤：杉杉奧萊、薈品倉各具特色，創新模式驅動增長** 1) 杉杉奧萊：目前旗下有 20 餘個自營項目，規模領跑行業，通過 “奧特萊斯 +” 業態融合公園、運動等場景提升體驗，疊加聯營模式與統一收銀體系實現高效運營，2023 年營收同增 50% 至 27.96 億元。 2) 薈品倉：倉儲式特賣模式開創者，依託會員制與 “店倉一體” 模式重構人貨場，SKU 超千萬級，合作品牌 3000 餘家，以 1-3 折低價吸引中產客羣，2024 年新開門店單日客流破萬，並通過全球化佈局拓展增長空間。 **海瀾之家京東奧萊：新業態潛力凸顯，下沉市場加速滲透** 海瀾之家與京東聯合打造的京東奧萊以 “城市奧萊” 切入市場，年初以來快速拓展了 10 家門店，選址覆蓋二至五線城市核心商圈，採用 3000-10000 平米大店模式，覆蓋 Adidas、Puma 等國際知名運動和户外品牌，主打 3-5 折深折扣策略。草根調研顯示，作為首家門店面積達到 1 萬平米的臨沂標杆店，其開店後的單日客流超 1 萬人，轉化率較高，依託低線市場人工與租金成本優勢，盈利前景可期。參考奧萊行業 239 家存量規模，京東奧萊憑藉組貨能力與區位優勢，有望填補區域空白，成為奧萊業態擴容的重要增量。 **風險提示：**下游消費需求不及預期，門店盈利不及預期，本報告採用樣本有限且樣本數據或存在一定偏差的風險。 ### 相關股票 - [600827.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600827.CN.md) - [002277.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002277.CN.md) - [600859.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600859.CN.md) - [VIPS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VIPS.US.md) - [600398.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600398.CN.md) - [02611.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02611.HK.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [友通：接單強勁拚雙位數成長 桃園擴建 AI 伺服器產線](https://longbridge.com/zh-HK/news/286874882.md) - [科學家「調教」細菌造出高強度超級材料，有望取代塑膠製品](https://longbridge.com/zh-HK/news/287031846.md) - [奧義賽博在日本發表 AI 安全產品 與在地夥伴強化「在日本創造價值」](https://longbridge.com/zh-HK/news/286750717.md) - [澳洲應中東戰爭向中國買航空燃油 另向汶萊買尿素](https://longbridge.com/zh-HK/news/286859220.md) - [GameStop 增持 eBay 股份至 6.6%，收購行動持續推進](https://longbridge.com/zh-HK/news/287102042.md)