我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。國信證券發佈研報，關注 AI+ 醫療、高質量創新及穩健業績的公司。強調醫藥行業的研發創新是核心驅動力，AI 技術將改變藥物研發和醫療服務。建議關注具備差異化創新能力和出海潛力的公司，如諾禾致源、邁瑞醫療等。預計 2024 年醫藥板塊業績表現分化，製藥板塊將快速增長，而器械板塊可能受反腐及招標延後影響。
智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，高質量的研發創新是醫藥行業的核心驅動力，創新藥械在國內的商業化放量已經得到了較好的驗證，對外 BD 的收益以及潛在的海外商業化收益會是板塊持續的增長動力，該行持續看好具備差異化創新能力和出海潛力的公司。耗材板塊的集採仍在推進過程中，骨科等部分細分領域已進入集採後周期，建議關注低估值的龍頭公司。醫藥產業正處於數字化轉型與智能化升級的變革期，AI 將改變藥物研發、醫學影像、多組學診斷、醫療服務等多個領域。
國信證券主要觀點如下：
AI 技術快速發展，關注醫療健康領域 AI 應用。
醫療健康產業正處於數字化轉型與智能化升級的變革期，ARKInvest 近期所發佈的《BigIdeas2025》提到利用人工智能來 “操作” 數據將顛覆診斷、藥物發現和治療。醫療健康是 AI 技術最重要的應用領域，具備廣闊前景及想象空間，中國醫療健康產業正迎來自身的 “DeepSeek 時刻”。建議關注：1) AI+ 多組學：諾禾致源、金域醫學;2) AI+ 精準診斷：九強生物、聖湘生物、艾德生物;3) AI+ 醫療設備：邁瑞醫療、聯影醫療、開立醫療、祥生醫療;4) AI+ 慢病管理：魚躍醫療、三諾生物、九安醫療;5) AI+ 製藥：藥明康德、成都先導、藥石科技、皓元醫藥、晶泰控股;6) AI+ 醫療服務：固生堂、愛爾眼科、普瑞眼科。
24 年板塊業績表現分化，關注高質量創新和招標、集採週期利好的板塊。
行業政策、財政壓力、集採和招標週期等對醫藥板塊公司的 24 年業績形成了一定影響，不同板塊的公司表現分化。製藥板塊受創新藥拉動，整體實現較為快速的增長。中藥板塊業績平穩增長，但仍需關注集採推進節奏。器械板塊中，設備業務為主的公司預計受到反腐及招標延後的影響，增長承壓;耗材類公司增速較高，特別是骨科類公司預計迎來板塊性業績拐點;去年受到海外去庫存影響的低耗、器械上游類公司業績預計將實現同比及環比的進一步恢復。海外業務佔比大的 CXO 公司在手訂單及新簽訂單增速預計呈現逐季度恢復趨勢;生命科學上游類公司利潤端雖仍承壓，但同比降幅收窄，需求端逐季度好轉。醫療服務公司受到消費需求疲軟影響，呈現內生個位數增長。
2025 年 2 月投資組合：A 股：邁瑞醫療、藥明康德、新產業、開立醫療、美好醫療、澳華內鏡、艾德生物、振德醫療、藥康生物、金域醫學;H 股：康方生物、科倫博泰生物-B、和黃醫藥、康諾亞-B、三生製藥、愛康醫療。
風險提示：研發失敗風險;商業化不及預期風險;地緣政治風險;政策超預期風險。