東吳證券：維持百潤股份 “買入” 評級，威士忌起航加速

東吳證券研報指出，2024 年 11 月 19 日，品牌 “崍州” 與崍州單一麥芽威士忌創世版、品牌 “百利得” 和百利得單一調和威士忌創世版正式宣告上市，參考百潤股份規劃，25Q1 開始兩大品牌旗下流通產品將陸續發佈，目前百利得品牌旗下流通產品已步入生產發貨階段，整體招商進展順利，年度目標合同簽訂積極。後續需持續跟蹤鋪貨進度與實際動銷反饋，預判全年收入貢獻可觀，中長期利潤彈性有望逐步釋放。從 25 年春節反饋看，三大系列產品動銷同比均實現增長，同時 25 年公司有望在 358 產品矩陣基礎上，推出 8~20 酒精度新品，新單品打造亦將開闢新增消費羣體和場景，增強 RTD 基本盤穩定性。維持 “買入” 評級。