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title: "為什麼 CareDx（NASDAQ:CDNA）的收益比表面看起來更弱"
description: "CareDx, Inc.（納斯達克代碼：CDNA）公佈的財報未能引發股價飆升，令投資者感到擔憂。該公司的應計比率為 0.29，表明其自由現金流（FCF）遠低於法定利潤，暗示潛在的盈利問題。儘管現金流為 3200 萬美元，但 7% 的股份稀釋影響了每股收益（EPS）。此外，異常項目使利潤增加了 9500 萬美元，進一步複雜化了可持續盈利的評估。分析師對未來盈利持謹慎態度，強調每股收益在長期增長中的重"
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url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/231446284.md"
published_at: "2025-03-12T00:16:09.000Z"
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# 為什麼 CareDx（NASDAQ:CDNA）的收益比表面看起來更弱

> CareDx, Inc.（納斯達克代碼：CDNA）公佈的財報未能引發股價飆升，令投資者感到擔憂。該公司的應計比率為 0.29，表明其自由現金流（FCF）遠低於法定利潤，暗示潛在的盈利問題。儘管現金流為 3200 萬美元，但 7% 的股份稀釋影響了每股收益（EPS）。此外，異常項目使利潤增加了 9500 萬美元，進一步複雜化了可持續盈利的評估。分析師對未來盈利持謹慎態度，強調每股收益在長期增長中的重要性，超過淨收入

我們沒有看到 **CareDx, Inc**（納斯達克：CDNA）最近報告強勁收益時股價的激增。我們決定深入研究一下，我們認為投資者可能對我們發現的幾個令人擔憂的因素感到擔憂。

查看我們對 CareDx 的最新分析

納斯達克 GM:CDNA 收益和收入歷史 2025 年 3 月 11 日

## 深入分析 CareDx 的收益

一個用於衡量公司將利潤轉化為自由現金流（FCF）能力的關鍵財務比率是 **應計比率**。應計比率將某一時期的自由現金流從利潤中減去，然後將結果除以該公司在此期間的平均運營資產。你可以將現金流中的應計比率視為 “非自由現金流利潤比率”。

因此，當一家公司有負的應計比率時，實際上被認為是好事，而如果其應計比率為正則被視為壞事。雖然應計比率高於零並不令人擔憂，但我們確實認為當一家公司有相對較高的應計比率時值得注意。引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年的一篇論文，"應計較高的公司往往在未來盈利能力較差"。

截至 2024 年 12 月的 12 個月內，CareDx 記錄的應計比率為 0.29。不幸的是，這意味着其自由現金流遠低於法定利潤，這讓我們對利潤作為指導的實用性產生懷疑。事實上，它在過去一年中的自由現金流為 3200 萬美元，遠低於其法定利潤 5250 萬美元。考慮到 CareDx 在前一個對應期間的自由現金流為負，過去 12 個月的 3200 萬美元結果似乎是朝着正確方向邁出的一步。然而，這並不是故事的全部。我們還必須考慮異常項目對法定利潤（因此也影響應計比率）的影響，以及公司發行新股的後果。對 CareDx 股東來説，一個積極的因素是其去年的應計比率顯著改善，這為未來可能恢復更強的現金轉化提供了理由。因此，一些股東可能在尋找當前年度更強的現金轉化。

這可能讓你想知道分析師對未來盈利能力的預測。幸運的是，你可以點擊這裏查看基於他們估計的未來盈利能力的互動圖表。

為了理解每股回報的潛力，考慮公司稀釋股東的程度至關重要。CareDx 在過去一年中增加了 7.0% 的發行股份。因此，其淨收入現在在更多的股份之間分配。談論淨收入而不關注每股收益，就是被大數字分散了注意力，而忽視了與每股價值相關的小數字。點擊此鏈接查看 CareDx 的歷史每股收益增長。

## 稀釋如何影響 CareDx 的每股收益（EPS）？

三年前，CareDx 還在虧損。聚焦到過去一年，我們仍然無法清晰地談論增長率，因為它去年虧損。但拋開數學不談，看到一個曾經不盈利的企業好轉總是令人欣慰（儘管我們承認如果沒有稀釋，利潤會更高）。因此，你可以清楚地看到稀釋正在影響股東收益。

從長遠來看，如果 CareDx 的每股收益能夠增加，那麼股價也應該會上漲。但另一方面，如果利潤（但不是每股收益）在改善，我們就不會那麼興奮。因此，可以説在長期內，每股收益比淨收入更重要，假設目標是評估公司的股價是否可能增長。

## 異常項目如何影響利潤？

該公司在過去一年中有異常項目使利潤增加了 9500 萬美元，這在一定程度上解釋了其應計比率為何如此疲弱。我們不能否認更高的利潤通常讓我們感到樂觀，但我們更希望利潤是可持續的。我們對全球大多數上市公司的數據進行了分析，發現異常項目通常是一次性的。這是可以預期的，因為這些增益被描述為 “異常”。我們可以看到，CareDx 的正向異常項目相對於其截至 2024 年 12 月的利潤是相當顯著的。在其他條件相同的情況下，這可能會導致法定利潤成為潛在盈利能力的糟糕指南。

## 我們對 CareDx 利潤表現的看法

CareDx 沒有用自由現金流來支撐其收益，但考慮到利潤被異常項目膨脹，這並不令人驚訝。同時，發行的新股意味着股東現在擁有的公司股份減少，除非他們自己投入更多現金。回顧上述因素，我們強烈感覺 CareDx 的潛在盈利能力並不像法定利潤數字所顯示的那樣好。因此，雖然收益質量很重要，但同樣重要的是考慮 CareDx 目前面臨的風險。每家公司都有風險，我們發現了 **2 個警告信號**，你應該瞭解。

在這篇文章中，我們考察了多個可能削弱利潤數字實用性的因素，並保持謹慎。但還有許多其他方式可以幫助你形成對公司的看法。例如，許多人認為高股本回報率是良好商業經濟的標誌，而其他人則喜歡 “追蹤資金”，尋找內部人士正在購買的股票。雖然這可能需要你進行一些研究，但你可能會發現這份 **免費** 的高股本回報率公司集合，或者這份內部持股顯著的股票列表對你有幫助。

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